Χαρτί

Η παγκόσμια βιομηχανία χαρτιού συνεχίζει να αντιμετωπίζει ένα περιβάλλον διαρθρωτικά βραδύτερης ανάπτυξης, με την παγκόσμια παραγωγή να αυξάνεται κατά περίπου 1,0% ετησίως από την αρχή της δεκαετίας, σε σύγκριση με 1,5% ετησίως κατά την προηγούμενη δεκαετία. Η μειωμένη ζήτηση από τη βιομηχανία συσκευασιών και η μακροπρόθεσμη μείωση της χρήσης γραφικού χαρτιού, σε συνδυασμό με την προσθήκη νέας παραγωγικής ικανότητας σε χώρες του Νότιου Ημισφαιρίου και ένα περιβάλλον αυξημένων λειτουργικών (παραγωγή και μεταφορά) και χρηματοοικονομικών εξόδων (κόστος δανεισμού), επιβαρύνουν τα περιθώρια κέρδους και ωθούν τους περισσότερους δείκτες κινδύνου σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Η ανάκαμψη που παρατηρήθηκε το 2024 στην παραγωγή χαρτοπολτού, στις τιμές του χαρτοπολτού και στην παραγωγή προϊόντων χαρτιού αποδείχθηκε βραχύβια, με τους τρεις δείκτες να επιβραδύνονται σημαντικά το 2025 (-1%, -3% και 0%, αντίστοιχα) εν μέσω οικονομικής ανάπτυξης χαμηλότερης από την αναμενόμενη στις περισσότερες ώριμες οικονομίες. Οι αρνητικές επιπτώσεις της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή στην παγκόσμια οικονομία θα επιβαρύνουν οποιαδήποτε πιθανή ανάκαμψη και αναμένουμε ότι η παραγωγή χαρτοπολτού και προϊόντων χαρτιού το 2026 θα παραμείνει στα επίπεδα του 2025. Μια ελαφρά βελτίωση του παγκόσμιου οικονομικού περιβάλλοντος το 2027 θα μπορούσε να μεταφραστεί σε ένα οριακά καλύτερο εμπορικό περιβάλλον.

Εκτός από τις υφιστάμενες προκλήσεις του κλάδου (υψηλό κόστος ενέργειας και εντεινόμενος ανταγωνισμός από παραγωγούς χαμηλού κόστους, η αυξανόμενη επίδραση ακραίων καιρικών φαινομένων και οι αυστηρότεροι περιβαλλοντικοί κανονισμοί), η επιβράδυνση της ανάπτυξης θα μπορούσε, ωστόσο, να λειτουργήσει ως καταλύτης για την από καιρό αναμενόμενη ενοποίηση. Η τάση αυτή έχει ήδη αποκτήσει δυναμική τα τελευταία χρόνια, όπως αποδεικνύεται από σημαντικές συναλλαγές, όπως η συγχώνευση Smurfit WestRock (2024), η εξαγορά της DS Smith από την International Paper (2024) και η κοινοπραξία Suzano-Kimberly Clark στον τομέα των χαρτομάντιλων (2025).

Μακροπρόθεσμα, η συνολική παραγωγή χαρτοπολτού και χαρτιού θα συνεχίσει να αυξάνεται σε γενικές γραμμές παράλληλα με το ΑΕΠ, αν και οι τάσεις διαφέρουν σημαντικά μεταξύ των επιμέρους τομέων. Η παραγωγή χαρτιού γραφικών αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται λόγω της ψηφιοποίησης· οι συσκευασίες με βάση το χαρτί θα εξακολουθήσουν να εξαρτώνται από τη βιομηχανική παραγωγή· ενώ η ζήτηση για προϊόντα υγιεινής από χαρτί αναμένεται να παραμείνει ισχυρή χάρη στον μη προαιρετικό χαρακτήρα τους και στα αυξανόμενα εισοδήματα των νοικοκυριών.

Αποσύνδεση μεταξύ του τομέα παραγωγής χαρτοπολτού (ανάντη) και των προϊόντων χαρτιού (κατάντη)

Η βιομηχανία χαρτιού περιλαμβάνει την παραγωγή χαρτοπολτού και τη μετατροπή του σε συσκευασίες με βάση το χαρτί, χαρτί γραφικών εφαρμογών και προϊόντα υγιεινής από χαρτί. Οι εταιρείες δραστηριοποιούνται στον τομέα της πρώτης ύλης (χαρτοπολτός), στον τομέα των τελικών προϊόντων (προϊόντα χαρτιού) καθώς και σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας του χαρτιού (κάθετη ολοκλήρωση). Ο κλάδος έχει κατά κύριο λόγο τοπικό ή περιφερειακό χαρακτήρα, λόγω των υψηλών μεταφορικών εξόδων που συνδέονται με τον ογκώδη και βαρύ χαρακτήρα των προϊόντων χαρτιού, γεγονός που καθιστά την τοπική παραγωγή και διανομή πιο οικονομική.

Οι κάθετα ολοκληρωμένες εταιρείες χαρτιού ελέγχουν πάνω από τα δύο τρίτα της παγκόσμιας παραγωγής χαρτοπολτού, με τα εργοστάσια χαρτοπολτού να λειτουργούν κοντά στα εργοστάσια χαρτιού για λόγους αποδοτικότητας. Το υπόλοιπο ένα τρίτο, γνωστό ως «χαρτοπολτός της αγοράς», πωλείται διεθνώς για να καλύψει τις ανάγκες χωρών με περιορισμένους δασικούς πόρους και εταιρειών που δραστηριοποιούνται αποκλειστικά στο κατάντη στάδιο. Αν και τα επίπεδα των τιμών του χαρτοπολτού ποικίλλουν μεταξύ των περιοχών λόγω διαφορών στην ποιότητα, τις ιδιότητες και τα λειτουργικά κόστη, γενικά ακολουθούν παρόμοια μοτίβα στις κύριες περιοχές παραγωγής. Επειδή η Κίνα παράγει σχεδόν το ένα τρίτο όλων των προϊόντων χαρτιού, αποτελεί τον κύριο μοχλό της παγκόσμιας αγοράς χαρτοπολτού.

Η παραγωγή χαρτιού παραμένει σταθερή το 2026, ενώ οι τιμές του χαρτοπολτού σημειώνουν περαιτέρω πτώση παρά τις πληθωριστικές πιέσεις

Η ανάκαμψη που παρατηρήθηκε το 2024 στην παραγωγή χαρτοπολτού, στις τιμές του χαρτοπολτού και στην παραγωγή προϊόντων χαρτιού αποδείχθηκε βραχύβια, με τους τρεις δείκτες να επιβραδύνονται σημαντικά το 2025 (-1%, -3% και 0%, αντίστοιχα) εν μέσω οικονομικής ανάπτυξης χαμηλότερης από την αναμενόμενη στις περισσότερες ώριμες οικονομίες. Μια χούφτα χωρών, μεταξύ των οποίων η Κίνα, όπου η παραγωγή προϊόντων χαρτιού αυξήθηκε κατά 5%, η Πολωνία (+2%), η Ουρουγουάη (+2%), η Πορτογαλία (+1%) και η Φινλανδία (+1%), κατάφεραν ωστόσο να αντισταθούν στην παγκόσμια τάση και να κερδίσουν μερίδιο αγοράς σε ένα κατά τα άλλα υποτονικό περιβάλλον.

Αναμένουμε ότι η παραγωγή χαρτοπολτού και προϊόντων χαρτιού θα παραμείνει σε γενικές γραμμές σταθερή το 2026, καθώς οι ανανεωμένες πληθωριστικές πιέσεις που προκλήθηκαν από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή επιβαρύνουν την κατανάλωση των νοικοκυριών και τη βιομηχανική παραγωγή στις ώριμες οικονομίες. Παρά τις προσπάθειες μείωσης της παραγωγικής ικανότητας στις χώρες του Βόρειου Ημισφαιρίου και το γενικά πληθωριστικό περιβάλλον, οι τιμές του χαρτοπολτού αναμένεται να μειωθούν με χαμηλό μονοψήφιο ρυθμό, λόγω των συνεχιζόμενων επενδύσεων σε νέα παραγωγική ικανότητα στις χώρες του Νότιου Ημισφαιρίου (κυρίως στη Χιλή, τη Βραζιλία, την Ουρουγουάη και την Ινδονησία), καθώς και στην Κίνα.

Αυτό είναι πιθανό να ενισχύσει τη μακροχρόνια μετατόπιση της παγκόσμιας παραγωγής μακριά από τους παραγωγούς του Βόρειου Ημισφαιρίου, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, του Καναδά, της Σκανδιναβίας και της Ιαπωνίας, των οποίων το μερίδιο στην παγκόσμια παραγωγή έχει μειωθεί σταθερά την τελευταία δεκαετία προς όφελος των παραγωγών του Νότιου Ημισφαιρίου, όπως η Βραζιλία, η Ινδονησία, η Ουρουγουάη και η Χιλή. Αυτοί οι αναδυόμενοι παραγωγοί όχι μόνο τροφοδοτούν αγορές με διαρθρωτική έλλειψη χαρτοπολτού, όπως η Κίνα, η Ιαπωνία και η Ινδία, αλλά ανταγωνίζονται επίσης όλο και περισσότερο για μερίδιο αγοράς στη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο Κανονισμός της Ευρωπαϊκής Ένωσης για την Αποδάσωση (EUDR), ο οποίος αρχικά είχε προγραμματιστεί να τεθεί πλήρως σε ισχύ τον Ιανουάριο του 2025 και στη συνέχεια αναβλήθηκε για το 2026, έχει αναβληθεί εκ νέου έως το 2027, προκειμένου να δοθεί στις εταιρείες περισσότερος χρόνος για να συμμορφωθούν με τις απαιτήσεις του. Ο κανονισμός θα απαιτεί από τις εταιρείες να διασφαλίζουν ότι τα προϊόντα χαρτιού τους δεν προέρχονται από αποδασωμένες περιοχές, σε μια προσπάθεια προώθησης πιο βιώσιμων πρακτικών σε ολόκληρο τον κλάδο. Αν και αυτό μπορεί να ωφελήσει τις εταιρείες με αυστηρά πρότυπα προμήθειας, αναμένεται επίσης να αυξήσει το κόστος συμμόρφωσης, να περιπλέξει τη διαχείριση της εφοδιαστικής αλυσίδας και ενδεχομένως να περιορίσει την πρόσβαση στην αγορά τόσο για τους ευρωπαίους εισαγωγείς όσο και για τους διεθνείς εξαγωγείς που δεν πληρούν τις απαιτήσεις της ΕΕ. Ο EUDR αποτελεί το πιο πρόσφατο σημαντικό βήμα στο ευρύτερο πλαίσιο των προσπαθειών της ΕΕ για τη βελτίωση της βιωσιμότητας στη βιομηχανία χαρτιού.

Προϊόντα χαρτιού: ανάκαμψη των συσκευασιών με βάση το χαρτί, πτώση του χαρτιού γραφικών, ενώ τα προϊόντα υγιεινής από χαρτί παρουσιάζουν ισχυρή ανθεκτικότητα

Η βιομηχανία χαρτιού παρήγαγε περίπου 429 εκατομμύρια τόνους προϊόντων χαρτιού το 2025, αριθμός σχεδόν αμετάβλητος σε σχέση με το 2023 (+0,4%).

Οι συσκευασίες με βάση το χαρτί αντιπροσωπεύουν το 70% του όγκου των προϊόντων χαρτιού. Επειδή το χαρτί χρησιμοποιείται σε ένα ευρύ φάσμα βιομηχανιών, τόσο για πρωτογενείς συσκευασίες (συσκευασίες που έρχονται σε άμεση επαφή με τα προϊόντα) όσο και για δευτερογενείς και τριτογενείς συσκευασίες (συσκευασίες που χρησιμοποιούνται για αποθήκευση και μεταφορά), οι τάσεις της παραγωγής ευθυγραμμίζονται σε γενικές γραμμές με τη βιομηχανική παραγωγή και το παγκόσμιο εμπόριο. Όπως και στην περίπτωση του χαρτοπολτού, η παραγωγή προϊόντων χαρτιού ανέκαμψε σημαντικά το 2024, προτού χάσει τη δυναμική της και αρχίσει να μειώνεται από τα μέσα του 2025 και μετά.

Το γραφικό χαρτί, το οποίο αντιπροσωπεύει το 20% του όγκου των προϊόντων χαρτιού, έφτασε στο αποκορύφωμά του το 2007 και έκτοτε παρουσιάζει συνεχή πτώση, με τη παραγωγή να έχει μειωθεί κατά ένα τρίτο την τελευταία δεκαετία. Η πτώση του αναγνωστικού κοινού των εφημερίδων και η μειωμένη κατανάλωση χαρτιού εκτύπωσης λόγω της ψηφιοποίησης της οικονομίας αποτελούν ισχυρές μακροπρόθεσμες τάσεις, και τα διαθέσιμα στοιχεία παραγωγής υποδηλώνουν ότι το 2024 δεν αποτέλεσε εξαίρεση σε αυτή την τάση. Η μείωση της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας μέσω του κλεισίματος εργοστασίων στις ώριμες οικονομίες με ρυθμό 3% έως 6% ετησίως, παράλληλα με την ανάπτυξη πιο κερδοφόρων εξειδικευμένων αγορών, παραμένει προτεραιότητα για τους εξειδικευμένους φορείς. Ωστόσο, η μετατροπή των γραμμών παραγωγής από γραφικό χαρτί σε ποιότητες συσκευασίας θα μπορούσε να αυξήσει την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα σε αυτήν την παρακείμενη αγορά.

Αντίθετα, τα προϊόντα χαρτιού υγιεινής, τα οποία αντιπροσωπεύουν το 10% του όγκου των προϊόντων χαρτιού, είναι πιο ανθεκτικά στους οικονομικούς κύκλους λόγω του ότι η αγορά τους είναι σε μεγάλο βαθμό αναγκαία και όχι προαιρετική. Η κατά κεφαλήν κατανάλωση συσχετίζεται στενά με τα επίπεδα εισοδήματος των νοικοκυριών. Η παγκόσμια παραγωγή αυξήθηκε κατά 25% την τελευταία δεκαετία, με κύριους μοχλούς την Κίνα (+44%), τη Βραζιλία (+35%), το Μεξικό (+22%), την Πολωνία (+70%) και την Ινδία (+290%). Τα προϊόντα υγιεινής από χαρτί διαφέρουν σημαντικά από τον υπόλοιπο τομέα της αγοράς, καθώς αποτελούν κυρίως καταναλωτικά προϊόντα που διατίθενται μέσω δικτύων μαζικής λιανικής πώλησης. Το 2025, όπως και τα προηγούμενα έτη, οι κορυφαίοι παραγωγοί, μεταξύ των οποίων οι Kimberly-Clark, Oji Paper, Essity, Unicharm, Hengan International και Ontex, υπερέβησαν τις επιδόσεις του ευρύτερου κλάδου χαρτιού, καταγράφοντας ισχυρότερη αύξηση των πωλήσεων και γενικά σταθερά μικτά περιθώρια κέρδους.

Για τα έτη 2026 και 2027, αναμένουμε ότι οι μακροπρόθεσμες τάσεις θα συνεχιστούν, υποστηρίζοντας περαιτέρω τις πωλήσεις προϊόντων υγιεινής από χαρτί, ενώ θα μειωθεί περαιτέρω η ζήτηση για χαρτί εκτυπώσεων. Η παραγωγή συσκευασιών με βάση το χαρτί αναμένεται να παραμείνει, στην καλύτερη περίπτωση, σταθερή το 2026, πριν επιστρέψει σε μέτρια ανάπτυξη το 2027.