Το παγκόσμιο επιχειρηματικό κλίμα επιδεινώνεται με επιταχυνόμενο ρυθμό: οι πτωχεύσεις επιχειρήσεων αυξήθηκαν κατά 12% στις αρχές του 2026, λόγω της Βόρειας Αμερικής (+22%). Σε ένα πλαίσιο γεωπολιτικών εντάσεων και αυξανόμενων πιέσεων στο κόστος, η Coface προβλέπει τώρα αύξηση 6% στις αφερεγγυότητες παγκοσμίως για το 2026.
Βασικά στοιχεία
+12%: αύξηση των παγκόσμιων αφερεγγυοτήτων στις αρχές του 2026, σηματοδοτώντας μια ραγδαία επιδείνωση του επιχειρηματικού κλίματος
+22%: απότομη αύξηση των αφερεγγυοτήτων στη Βόρεια Αμερική, η κύρια κινητήρια δύναμη της παγκόσμιας αύξησης
+6%: οι αφερεγγυότητες αναμένεται πλέον να αυξηθούν κατά 6% το 2026, περισσότερο από το διπλάσιο της αρχικής πρόβλεψης
Η οικονομική ύφεση είναι πλέον εμφανής στα στοιχεία
Το παγκόσμιο επιχειρηματικό περιβάλλον έχει αποδυναμωθεί αισθητά τους τελευταίους μήνες, καθώς οι οικονομικές συνέπειες της σύγκρουσης στο Ιράν έχουν αρχίσει να μεταδίδονται στη δραστηριότητα.
Η αύξηση των αφερεγγυοτήτων κατά 12% που καταγράφηκε στις αρχές του 2026, συμπεριλαμβανομένης μιας αύξησης 22% στη Βόρεια Αμερική, καταδεικνύει την κλίμακα του τρέχοντος σοκ και την ταχεία επιδείνωση της κατάστασης που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις.
Αυτή η τάση τροφοδοτείται από τις πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις, ιδίως στη Μέση Ανατολή, οι επιπτώσεις των οποίων αρχίζουν να εκδηλώνονται με την αύξηση του κόστους εφοδιασμού, την αυξημένη αστάθεια στις τιμές της ενέργειας και τη μεγαλύτερη αβεβαιότητα που επηρεάζει τις επενδυτικές αποφάσεις.
Δεδομένα Γραφήματος σε .xlsx format
Αναθεωρούνται προς τα πάνω οι προβλέψεις για το 2026
Σε αυτό το πλαίσιο, η Coface αναθεωρεί σημαντικά τις προβλέψεις της για την αφερεγγυότητα για το 2026. Οι παγκόσμιες αφερεγγυότητες αναμένεται τώρα να αυξηθούν κατά περίπου 6%, περισσότερο από το διπλάσιο της αύξησης που αναμενόταν στις αρχές του έτους.
Σημαντικές αυξήσεις αναμένονται στις Ηνωμένες Πολιτείες (+8%), τη Γαλλία (+8%) και την Ιαπωνία (+7%), ενώ η Γερμανία και η Ολλανδία αναμένεται να δουν αυξήσεις περίπου 5%. Πιο μέτριες αυξήσεις, που κυμαίνονται μεταξύ 2% και 3%, αναμένονται στην Ισπανία, την Ιταλία και το Ηνωμένο Βασίλειο.
Δεδομένα Γραφήματος σε.xlsx format
Τα επιτόκια επιδεινώνουν μια ήδη εύθραυστη κατάσταση
Σε αυτό το ήδη εύθραυστο πλαίσιο, οι συνθήκες χρηματοδότησης εξακολουθούν να επιβαρύνουν σημαντικά τις επιχειρήσεις. Παρά την έναρξη ενός κύκλου χαλάρωσης, τα επιτόκια παραμένουν σε υψηλά επίπεδα μετά από αρκετά χρόνια νομισματικής σύσφιξης, γεγονός που καθιστά το κόστος πίστωσης διαρκώς ακριβό.
Αυτός ο περιορισμός είναι ακόμη πιο σημαντικός δεδομένου ότι οι επιχειρήσεις εισέρχονται σε αυτή τη φάση με ιστορικά υψηλά επίπεδα χρέους. Κατά συνέπεια, ακόμη και μικρές αλλαγές στις συνθήκες χρηματοδότησης μπορούν να έχουν δυσανάλογο αντίκτυπο: μια αύξηση μόλις 25 μονάδων βάσης στα επιτόκια δανεισμού θα ήταν αρκετή για να επιταχύνει εκ νέου τις παγκόσμιες αθετήσεις πληρωμών και να φέρει την ανάπτυξή τους πιο κοντά στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν το 2025.
Η επιμονή των υψηλών επιτοκίων λειτουργεί ως επιβαρυντικός παράγοντας σε ένα ήδη επιδεινούμενο περιβάλλον, περιορίζοντας την ικανότητα των εταιρειών να αναχρηματοδοτήσουν το χρέος τους και να απορροφήσουν περαιτέρω κραδασμούς.
Κυκλικοί τομείς στην πρώτη γραμμή
Οι πιέσεις παραμένουν ιδιαίτερα έντονες στους τομείς που είναι πιο ευαίσθητοι στους οικονομικούς κύκλους και τις συνθήκες χρηματοδότησης. Οι κατασκευές, τα χημικά και τα κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα εξακολουθούν να είναι οι πιο ευάλωτοι τομείς, λόγω της υψηλής έκθεσής τους στο κόστος παραγωγής και τη ζήτηση.
Σε αρκετές μεγάλες οικονομίες, αυτές οι ευπάθειες έχουν ήδη απτό αντίκτυπο:
Ηνωμένες Πολιτείες: οι βιομηχανικοί και κατασκευαστικοί τομείς πλήττονται από την αύξηση του κόστους χρηματοδότησης και την επιβράδυνση της ζήτησης.
Γερμανία: η βιομηχανία, ιδίως οι χημικοί και οι κατασκευαστικοί τομείς, παραμένει υπό πίεση λόγω του υψηλού κόστους ενέργειας και της ακόμη ασθενούς δραστηριότητας.
Γαλλία: ο κατασκευαστικός τομέας υποφέρει από υψηλά επιτόκια, η βιομηχανία παραμένει αποδυναμωμένη από το κόστος ενέργειας και ο λιανικός τομέας υποφέρει από περιορισμένη αγοραστική δύναμη.
Ιαπωνία: οι πιο χρεωμένοι τομείς αποδυναμώνονται από τις συνθήκες χρηματοδότησης που έχουν γίνει συνεχώς αυστηρότερες.
Σε αυτούς τους τομείς, ο συνδυασμός υψηλού κόστους παραγωγής, συμπιεσμένων περιθωρίων κέρδους και περιορισμένης πρόσβασης σε χρηματοδότηση μειώνει σημαντικά την ικανότητα προσαρμογής των εταιρειών.
Αυτή η ευπάθεια είναι ακόμη πιο έντονη για τις ΜμΕ, οι οποίες συχνά είναι λιγότερο διαφοροποιημένες και περισσότερο εκτεθειμένες στις διακυμάνσεις των ταμειακών ροών. Ως αποτέλεσμα, σε αρκετές περιοχές, αυτοί οι τομείς συγκαταλέγονται στους κύριους παράγοντες που συμβάλλουν στην αύξηση των αφερεγγυοτήτων που παρατηρούνται από το 2025, επιβεβαιώνοντας τον πλέον διαρθρωτικό χαρακτήρα των πιέσεων που ασκούνται.
Η κυβερνητική παρέμβαση είναι απίθανο να παράσχει το ίδιο αποθεματικό
Το σχετικά χαμηλό επίπεδο αφερεγγυοτήτων μεταξύ 2020 και 2023 αποδόθηκε σε μεγάλο βαθμό στην εκτεταμένη κρατική στήριξη για την αντιμετώπιση της πανδημίας Covid-19 και των συνεπειών του πολέμου στην Ουκρανία.
Ενώ τα μέτρα στήριξης επανεισάγονται σε ορισμένες χώρες, παραμένουν σημαντικά πιο περιορισμένα σε κλίμακα. Στις μεγάλες ευρωπαϊκές οικονομίες - συμπεριλαμβανομένων της Γαλλίας, της Γερμανίας, της Ιταλίας, της Ισπανίας και του Ηνωμένου Βασιλείου - η δημοσιονομική στήριξη την περίοδο 2022-2023 ανήλθε σε περίπου 2-4% του ΑΕΠ.
Αντιθέτως, τα τρέχοντα μέτρα είναι πολύ μικρότερα, με το μεγαλύτερο πρόγραμμα που παρατηρείται στην Ισπανία να ανέρχεται σε περίπου 0,3% του ΑΕΠ. Επιπλέον, οι πρόσφατες παρεμβάσεις είναι πιο στοχευμένες.
Ενώ αυτό θα πρέπει να βοηθήσει τους πιο ευάλωτους τομείς και επιχειρήσεις, είναι απίθανο να παράσχει το ευρύτερο προστατευτικό μαξιλάρι που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια προηγούμενων κρίσεων. Ως αποτέλεσμα, η ικανότητα της δημόσιας πολιτικής να περιορίσει την αύξηση των αφερεγγυοτήτων φαίνεται πιο περιορισμένη.
