Παραγουάη

Προοπτικές σταθερής ανάπτυξης εν μέσω ισχυρής εγχώριας ζήτησης

Η οικονομική ανάπτυξη το 2025 παραμένει σε γενικές γραμμές σύμφωνη με τη σταθερότητα του 2024, καθώς η παραγωγή στον αγροτικό τομέα και η υδροηλεκτρική παραγωγή σταθεροποιούνται σε ικανοποιητικό επίπεδο, μετά από μια περίοδο σημαντικής μεταβλητότητας. Τα αποτελέσματα του ΑΕΠ για το 1ο τρίμηνο του 2025 θεωρήθηκαν θετικά, χάρη στις ισχυρές επιδόσεις της βιομηχανίας και των υπηρεσιών, καθώς και στην ισχυρή εγχώρια ζήτηση, ενισχύοντας τις προσδοκίες για ευνοϊκές προοπτικές. Αν και τα έσοδα από τις εξαγωγές ενδέχεται να παραμείνουν περιορισμένα λόγω των χαμηλών τιμών των βασικών εμπορευμάτων σε παγκόσμιο επίπεδο, οι καθαρές εξαγωγές αναμένεται να συμβάλουν θετικά, υποστηριζόμενες από τις χαμηλότερες τιμές των εισαγωγών, τις καλύτερες συνθήκες των ποταμών για τη μεταφορά των γεωργικών εξαγωγών και την παραγωγή υδροηλεκτρικής ενέργειας που πωλείται στη Βραζιλία. Ωστόσο, τα έσοδα από τη γεωργία ενδέχεται να αντιμετωπίσουν εκ νέου δυσμενείς επιδράσεις λόγω των χαμηλότερων διεθνών τιμών και της πιθανής επανεμφάνισης του φαινομένου «La Niña» κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025, ενώ η αβεβαιότητα σχετικά με την παγκόσμια εμπορική πολιτική και τα αυξανόμενα προστατευτικά μέτρα ενδέχεται να αποδυναμώσουν συγκεκριμένους τομείς εξαγωγών, όπως το βόειο κρέας και τα βιομηχανικά προϊόντα.

Η κατανάλωση των νοικοκυριών (66% του ΑΕΠ το 2023) αναμένεται να παραμείνει ανθεκτική, υποστηριζόμενη από μια σταθερή αγορά εργασίας, την αύξηση των πραγματικών μισθών και τον χαμηλότερο πληθωρισμό. Οι ακαθάριστες πάγιες επενδύσεις (19% του ΑΕΠ) αναμένεται επίσης να παραμείνουν ισχυρές, υποστηριζόμενες από την επέκταση της πίστωσης και τα φορολογικά κίνητρα στο πλαίσιο του λεγόμενου Νόμου 60/90. Εν τω μεταξύ, οι δημόσιες δαπάνες (12% του ΑΕΠ) θα διαδραματίσουν έναν πιο διαφοροποιημένο ρόλο: ενώ οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για υποδομές θα στηρίξουν τη δυναμική της ανάπτυξης, η δέσμευση της κυβέρνησης για σταδιακή δημοσιονομική εξυγίανση ενδέχεται να περιορίσει την επέκταση των τρεχουσών δαπανών. Η νομισματική πολιτική αναμένεται να παραμείνει αμετάβλητη, με την κεντρική τράπεζα να διατηρεί το επιτόκιο πολιτικής στο 6,0% (Ιούνιος 2025), προκειμένου να εξισορροπήσει τις ευνοϊκές χρηματοοικονομικές συνθήκες με τον επίμονο πληθωρισμό των τιμών των τροφίμων.

Το 2026, η οικονομία αναμένεται να διατηρήσει την επεκτατική της πορεία, με την ανάπτυξη να κερδίζει δυναμική. Οι εξαγωγικές επιδόσεις αναμένεται να βελτιωθούν, ωθούμενες από τη μερική ανάκαμψη των παγκόσμιων τιμών των γεωργικών προϊόντων και τη σταθερότερη εξωτερική ζήτηση. Στο εσωτερικό, οι επενδύσεις και η κατανάλωση αναμένεται να διατηρήσουν τις θετικές τους τάσεις, αν και θα περιοριστούν από τις αυστηρότερες δημοσιονομικές συνθήκες. Η εδραίωση της μακροοικονομικής σταθερότητας —η οποία αντανακλάται στους ισχυρότερους δημοσιονομικούς δείκτες, στις σταθεροποιημένες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και στη συνέχεια της πολιτικής κατεύθυνσης— αναμένεται να ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών και να περιορίσει τη μεταβλητότητα.

Η εξωτερική ανισορροπία μειώνεται σταδιακά μετά την επιδείνωση του 2024

Μετά από απότομη επιδείνωση το 2024, όταν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών μετατράπηκε σε έλλειμμα περίπου 3% του ΑΕΠ λόγω της πτώσης των τιμών της σόγιας και των εξαιρετικά χαμηλών στάθμων των υδάτων που παρεμπόδισαν τις εξαγωγές υδροηλεκτρικής ενέργειας, η εξωτερική θέση της Παραγουάης βελτιώνεται ελαφρώς το 2025. Αν και το έλλειμμα θα παραμείνει ιστορικά υψηλό, αναμένεται να αρχίσει να διαμορφώνεται μια τάση μείωσης, η οποία θα οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην ανάκαμψη των εξαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς οι συνθήκες στα ποτάμια θα ομαλοποιηθούν. Οι εξαγωγές αγαθών αναμένεται επίσης να αυξηθούν σε όγκο, ιδίως τα γεωργικά προϊόντα, ακόμη και αν οι παγκόσμιες τιμές παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα. Οι εισαγωγές πιθανότατα θα αυξηθούν επίσης, με κινητήριο δύναμη την ισχυρή ζήτηση για κεφαλαιουχικά αγαθά που συνδέονται με τις υποδομές και τις ιδιωτικές επενδύσεις, αν και οι χαμηλότερες τιμές των βασικών εμπορευμάτων αναμένεται να συμβάλουν στον περιορισμό του συνολικού κόστους των εισαγωγών. Όσον αφορά τον τομέα των υπηρεσιών, τα έσοδα από τον περιφερειακό τουρισμό και τις ποτάμιες μεταφορές αναμένεται να συνεχίσουν να ανακάμπτουν, αντισταθμίζοντας εν μέρει το έλλειμμα. Επιπλέον, ο λογαριασμός πρωτογενών εσόδων προβλέπεται να παραμείνει ελλειμματικός, καθώς οι ξένες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην Παραγουάη συνεχίζουν να επαναπατρίζουν σημαντικό μέρος των κερδών τους στο εξωτερικό. Οι άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ), υποστηριζόμενες από έργα μεγάλης κλίμακας όπως τα Paracel (χαρτοπολτός) και Atome (πράσινο υδρογόνο), αναμένεται να χρηματοδοτήσουν σημαντικό μέρος του εξωτερικού ελλείμματος, συμβάλλοντας στη μείωση της εξάρτησης από το εξωτερικό δανεισμό. Παρά τις παραμένουσες ευπάθειες, η εξωτερική θέση αναμένεται να καταστεί πιο βιώσιμη, υποστηριζόμενη από σταθερές χρηματοοικονομικές εισροές και συνετή νομισματική πολιτική. Τον Απρίλιο του 2025, τα διεθνή αποθέματα κάλυπταν περίπου έξι μήνες εισαγωγών.

Το 2026, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να περιοριστεί περαιτέρω, καθώς οι εξαγωγές θα ενισχυθούν και η αύξηση των εισαγωγών θα επιβραδυνθεί. Η περαιτέρω ανάκαμψη των αγροτικών αποδόσεων και της παραγωγής ενέργειας, σε συνδυασμό με τη μερική ανάκαμψη των τιμών των βασικών εμπορευμάτων σε παγκόσμιο επίπεδο, αναμένεται να στηρίξει πιο σταθερές προοπτικές για τις εξαγωγές. Παράλληλα, καθώς τα μεγάλα επενδυτικά έργα φτάνουν στο τέλος τους, η ζήτηση για κεφαλαιουχικά αγαθά αναμένεται να μετριαστεί, μειώνοντας έτσι τις πιέσεις στις εισαγωγές. Η ανθεκτικότητα των εξαγωγών υπηρεσιών και των εισροών εμβασμάτων από Παραγουανούς ομογενείς, σε συνδυασμό με τη σταθερή δυναμική του χρηματοοικονομικού λογαριασμού, αναμένεται να στηρίξει περαιτέρω την προσαρμογή του εξωτερικού ισοζυγίου.

Στον δημοσιονομικό τομέα, το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να περιοριστεί περαιτέρω το 2025, καθώς η κυβέρνηση επαναπροσαρμόζει τις δαπάνες στην αύξηση των εσόδων και ενισχύει τους ελέγχους των δαπανών. Οι δαπάνες που σχετίζονται με τις εκλογές και οι αποπληρωμές ληξιπρόθεσμων οφειλών έχουν δώσει τη θέση τους σε αυστηρότερη δημοσιονομική πειθαρχία, ενώ τα φορολογικά έσοδα επωφελούνται περαιτέρω από το διευρυμένο σύστημα ηλεκτρονικής τιμολόγησης και τις σταθερές βελτιώσεις στην ικανότητα είσπραξης. Οι τρέχουσες δαπάνες προβλέπεται να αυξηθούν σύμφωνα με τις βασικές προτεραιότητες, ενώ οι δαπάνες για υποδομές διατηρούνται μέσω επιλεκτικών συμπράξεων δημόσιου-ιδιωτικού τομέα, γεγονός που εξασφαλίζει τη διατήρηση βασικών επενδύσεων χωρίς να διακυβεύεται η μακροοικονομική σταθερότητα. Το απόθεμα του δημόσιου χρέους παραμένει βιώσιμο υπό τις ισχύουσες συνθήκες χρηματοδότησης και χάρη σε μια σχετικά διαφοροποιημένη βάση πιστωτών. Στα τέλη του 2024, περίπου το 62% του συνολικού δημόσιου χρέους ήταν εξωτερικό. Η συντριπτική πλειοψηφία ήταν εκφρασμένη σε δολάρια ΗΠΑ, αν και η σύνθεση αυτή έχει αρχίσει να μεταβάλλεται με την επιτυχή έκδοση ομολόγου ύψους 600 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ σε γκουαρανί τον Φεβρουάριο του 2025. Μια παράλληλη έκδοση εκφρασμένη σε δολάρια υπογράμμισε περαιτέρω τη συνεχιζόμενη πρόσβαση της Παραγουάης σε ποικίλες πηγές εξωτερικής χρηματοδότησης. Οι διεθνείς ιδιώτες κάτοχοι ομολόγων και οι πολυμερείς οργανισμοί αντιπροσωπεύουν έκαστος περίπου το 28% του συνολικού χρέους, ενώ η εγχώρια χρηματοδότηση αποκτά σταδιακά μεγαλύτερη σημασία μέσω της ενεργού διαχείρισης των υποχρεώσεων. Το 2026, το έλλειμμα αναμένεται να περιοριστεί περαιτέρω, καθώς η επίδραση των έκτακτων δαπανών εξασθενεί και η απόδοση των εσόδων συνεχίζει να βελτιώνεται παράλληλα με την οικονομική δραστηριότητα. Με συγκρατημένη αύξηση των ονομαστικών δαπανών και ανανεωμένη δέσμευση στην τήρηση των δημοσιονομικών κανόνων, το έλλειμμα προβλέπεται να συγκλίνει προς το νόμιμο ανώτατο όριο του 1,5% του ΑΕΠ, όπως ορίζεται από τον Νόμο περί Δημοσιονομικής Ευθύνης, ενισχύοντας έτσι την εμπιστοσύνη των επενδυτών και υποστηρίζοντας την ευρύτερη μακροοικονομική ανθεκτικότητα.

Ο αγώνας του Προέδρου Peña με τις μεταρρυθμίσεις και τις διαμάχες εντός του κόμματός του

Εκλεγμένος με 42,7% των ψήφων και εν ενεργεία από τον Αύγουστο του 2023, ο Πρόεδρος Σαντιάγο Πένια του συντηρητικού Partido Colorado (PC) συνεχίζει να αντιμετωπίζει αυξανόμενες πολιτικές και θεσμικές προκλήσεις. Παρά τις προεκλογικές υποσχέσεις για την καταπολέμηση του εγκλήματος και της διαφθοράς, η περιορισμένη πρόοδος σε αυτούς τους τομείς έχει τροφοδοτήσει τη δυσαρέσκεια και έχει θέσει σε δοκιμασία την εμπιστοσύνη του κοινού. Ενώ το σχέδιο καταπολέμησης της λαθρεμπορίας που εφαρμόστηκε στα τέλη του 2023 απέφερε κάποια αποτελέσματα, ιδίως κατά μήκος των συνόρων με την Αργεντινή, η επιβολή του νόμου παραμένει αδύναμη αλλού. Η διαφθορά παραμένει κεντρικό θέμα στην πολιτική ατζέντα, με τις προσπάθειες βελτίωσης της διακυβέρνησης να προσκρούουν σε διαρθρωτικά εμπόδια, όπως το αδύναμο θεσμικό πλαίσιο της Παραγουάης και η περιορισμένη δικαστική ανεξαρτησία. Επιπλέον, η προσπάθεια του Πένια να ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών εξακολουθεί να παρεμποδίζεται από το δυσμενές επιχειρηματικό κλίμα της χώρας.

Η προσπάθεια της κυβέρνησης να προωθήσει το μεταρρυθμιστικό της πρόγραμμα, συμπεριλαμβανομένων πολιτικά ευαίσθητων πρωτοβουλιών όπως η μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος, έχει προκαλέσει τριβές εντός του ίδιου του κόμματος του προέδρου. Οι προτάσεις για αύξηση των εισφορών από προνομιούχες κατηγορίες του δημόσιου τομέα έχουν αντιμετωπίσει αντίσταση από συντηρητικές παρατάξεις, οι οποίες εξακολουθούν να ασκούν επιρροή εντός του Κόμματος Κολοράντο. Αυτές οι εντάσεις, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη παρουσία και επιρροή του πρώην προέδρου Οράσιο Κάρτες, έχουν οξύνει τις ενδοκομματικές διαιρέσεις και έχουν συμβάλει στο νομοθετικό αδιέξοδο. Αν και η παράταξη «Honor Colorado», στην οποία ανήκει ο πρόεδρος Πένια, έχει ενισχύσει την παρουσία της στο Κογκρέσο, δεν διαθέτει την απαραίτητη επιρροή για να εξασφαλίσει την ομαλή ψήφιση των μεταρρυθμίσεων. Ως αποτέλεσμα, ο αργός ρυθμός των διαρθρωτικών αλλαγών έχει διαβρώσει μέρος του πολιτικού κεφαλαίου του Peña και έχει περιορίσει την ικανότητά του να εδραιώσει την υποστήριξη και να υλοποιήσει τις προτεραιότητες της προεκλογικής του εκστρατείας. Βραχυπρόθεσμα, η κοινωνική δυσαρέσκεια και ο θεσμικός κατακερματισμός είναι πιθανό να συνεχίσουν να υπονομεύουν το ποσοστό αποδοχής της κυβέρνησης και τη νομοθετική της αποτελεσματικότητα.

Όσον αφορά το εξωτερικό εμπόριο, η Παραγουάη είναι μέλος του Mercosur, ενός περιφερειακού εμπορικού μπλοκ που τα τελευταία χρόνια δυσκολεύεται να προωθήσει τόσο την εσωτερική ολοκλήρωση όσο και τις εξωτερικές συμφωνίες. Ενώ οι κανόνες του μπλοκ εμποδίζουν τα μέλη να διαπραγματεύονται ξεχωριστές εμπορικές συμφωνίες, η κυβέρνηση Peña έχει υιοθετήσει μια ρεαλιστική στάση, υποστηρίζοντας τη συλλογική διαπραγματευτική στρατηγική του Mercosur, ενώ παράλληλα προωθεί μια πιο ευέλικτη και ευπροσάρμοστη ατζέντα. Στο πλαίσιο αυτό, η Παραγουάη χαιρέτισε την ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων για τη συμφωνία μεταξύ του Mercosur και της Ευρωπαϊκής Ένωσης τον Δεκέμβριο του 2024, η οποία επήλθε μετά από χρόνια καθυστερήσεων που οφείλονταν σε μεγάλο βαθμό σε περιβαλλοντικές ανησυχίες που εξέφρασαν οι Ευρωπαίοι εταίροι. Το επικαιροποιημένο κείμενο περιλαμβάνει δεσμεύσεις σχετικά με τη Συμφωνία του Παρισιού για το κλίμα, διατάξεις για την παρακολούθηση της αποδάσωσης, καθώς και αναθεωρημένους κανόνες για τις δημόσιες συμβάσεις, τα αυτοκίνητα και τα κρίσιμα ορυκτά. Παρά την πρόοδο αυτή, η συμφωνία απαιτεί ακόμη επικύρωση και στις δύο περιοχές και είναι πιθανό να αντιμετωπίσει πολιτικά εμπόδια σε ορισμένες ευρωπαϊκές χώρες. Στο πλαίσιο του Mercosur, η Παραγουάη έχει υποστηρίξει ενεργά την ενίσχυση των θεσμικών μηχανισμών που εξασφαλίζουν δικαιότερο εσωτερικό συντονισμό και συγκεκριμένα οφέλη για τις μικρότερες οικονομίες. Κεντρικό ζήτημα σε αυτό το πλαίσιο αποτελεί η επαναδιαπραγμάτευση της συμφωνίας για το φράγμα του Ιταϊπού με τη Βραζιλία, οι οικονομικές ρήτρες της οποίας λήγουν το 2023. Η Παραγουάη επιδιώκει να εξασφαλίσει καλύτερη αποζημίωση για την ενέργεια που δεν καταναλώνει και είναι υποχρεωμένη να πωλεί στη Βραζιλία, συμπεριλαμβανομένου του δικαιώματος να πωλεί το πλεόνασμά της σε τρίτες χώρες. Με το βλέμμα στραμμένο στο μέλλον, η κυβέρνηση αναμένεται να συνεχίσει να ασκεί πιέσεις για έναν πιο ισορροπημένο και προσανατολισμένο προς το μέλλον Mercosur, με έμφαση στη διαφοροποίηση του εμπορίου, τη συνεργασία στον τομέα της ενέργειας και τη μεγαλύτερη περιφερειακή ολοκλήρωση, ικανή να υποστηρίξει τους μακροπρόθεσμους αναπτυξιακούς στόχους.

Τελευταία ενημέρωση: Ιούνιος 2025