Ουγγαρία

Ύφεση το 2024, αλλά ευκαιρίες για το 2025

Το 2024, η Ουγγαρία ακολούθησε την ύφεση του 2023, η οποία οφειλόταν σε ένα συνδυασμό διαρθρωτικών και κυκλικών παραγόντων. Η κατανάλωση των νοικοκυριών, η οποία αντιπροσωπεύει το 50% του ΑΕΠ, επηρεάστηκε αρνητικά από την απώλεια της αγοραστικής δύναμης, παρά τη σημαντική αποπληθωρισμό. Αφού έφτασε σε υψηλό άνω του 25% στις αρχές του 2023, ο πληθωρισμός επιβραδύνθηκε αισθητά λόγω της απότομης πτώσης των τιμών των τροφίμων και της ενέργειας. Με τη βοήθεια της αποτελεσματικής νομισματικής πολιτικής, ο πληθωρισμός έχει επανέλθει από τον Ιανουάριο του 2024 στο ανώτερο μισό του εύρους-στόχου της κεντρικής τράπεζας (+3% ± 1) που έχει ορίσει η Εθνική Τράπεζα της Ουγγαρίας (HNB) – διαμορφώθηκε στο 3,2% τον Οκτώβριο του 2024 – και αναμένεται να παραμείνει σε αυτό το επίπεδο μέχρι το τέλος του 2025. Μετά από ένα ιστορικά υψηλό επιτόκιο 13% στα τέλη του 2022, η HNB ξεκίνησε τον κύκλο μειώσεων τον Οκτώβριο του 2023. Ο κύκλος αυτός διακόπηκε το δεύτερο εξάμηνο του 2024, με το επιτόκιο να διατηρείται στο 6,5%. Η νομισματική χαλάρωση ενδέχεται να είναι αργή το 2025, καθώς ο πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών παραμένει υψηλός, το κόστος εργασίας συνεχίζει να αυξάνεται και το φιορίνι συνεχίζει να χάνει έδαφος. Παρότι οι μισθοί συνέχισαν να αυξάνονται λόγω της στενής αγοράς εργασίας (12,5% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο του 2024), η αύξηση αυτή δεν αντιστάθμισε το υψηλό ποσοστό πληθωρισμού. Τα νοικοκυριά παραμένουν επιφυλακτικά και περιορίζουν αυστηρά τις δαπάνες τους.

Οι επενδύσεις, εν τω μεταξύ, έχουν παρεμποδιστεί από τα ιστορικά υψηλά επιτόκια και την αβεβαιότητα σχετικά με την πρόσβαση σε κονδύλια της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Με 21 δισ. ευρώ να έχουν δεσμευτεί, η πράσινη και η ψηφιακή μετάβαση της Ουγγαρίας έχουν σταματήσει, ενώ οι εντάσεις με την ΕΕ σχετικά με το κράτος δικαίου υπονομεύουν την εμπιστοσύνη των ιδιωτών επενδυτών και επιδεινώνουν τις δημοσιονομικές πιέσεις. Οι αμφιλεγόμενες πρωτοβουλίες του Βίκτορ Όρμπαν, ιδίως μετά τις επισκέψεις του στη Μόσχα και το Πεκίνο, έχουν βαθύνει το χάσμα με τις Βρυξέλλες. Στον βιομηχανικό τομέα (25% του ΑΕΠ), η παραγωγή συνεχίζει την πτωτική της πορεία από το 2023. Η πτώση αυτή εντάθηκε το 2024, φθάνοντας σε σημαντική μείωση κατά 7,9% τον Σεπτέμβριο, σηματοδοτώντας τον πέμπτο συνεχόμενο μήνα συρρίκνωσης. Οι μεταποιητικές βιομηχανίες, ιδίως στον τομέα του ηλεκτρικού εξοπλισμού και της αυτοκινητοβιομηχανίας, έχουν πληγεί ιδιαίτερα από τους ενεργειακούς και εμπορικούς περιορισμούς που επέφεραν οι ευρωπαϊκές κυρώσεις κατά της Ρωσίας. Το 2021, το 95% του φυσικού αερίου που καταναλώθηκε στην Ουγγαρία προήλθε από τη Ρωσία. Στα τέλη του 2024, η εξάρτηση παραμένει υψηλή, σε περίπου τα δύο τρίτα, αφήνοντας τη χώρα εκτεθειμένη σε γεωπολιτικές ευπάθειες και διακυμάνσεις των τιμών. Η σύμβαση με τη Gazprom που διέπει τη διαμετακόμιση φυσικού αερίου μέσω της Ουκρανίας λήγει την 1η Ιανουαρίου 2025. Οι επενδύσεις στον κατασκευαστικό τομέα έχουν επίσης επηρεαστεί. Μετά από συρρίκνωση κατά 5,6% το 2023, ο κατασκευαστικός τομέας ανακάμπτει χάρη στη νομισματική χαλάρωση, τις κινεζικές επενδύσεις σε νέα έργα και τα κόστη που βρίσκονται σε αποπληθωριστική πορεία. Ωστόσο, το κόστος εργασίας παραμένει υψηλό.

Επιπλέον, η δομή των εξαγωγών, οι οποίες αντιπροσωπεύουν το 80% του ΑΕΠ – με τον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας να αποτελεί λίγο λιγότερο από το ένα τρίτο του συνόλου – είναι σε μεγάλο βαθμό συγκεντρωμένη στη Γερμανία και την υπόλοιπη ευρωζώνη, καθιστώντας την οικονομία της Ουγγαρίας ευαίσθητη στην αδύναμη ευρωπαϊκή ζήτηση και στις διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας. Ανταποκρινόμενη σε αυτές τις προκλήσεις, η Ουγγαρία επικεντρώνεται στη διαφοροποίηση των οικονομικών της εταίρων, προσελκύοντας τεράστιες κινεζικές επενδύσεις. Το 2023, η Κίνα αντιπροσώπευε σχεδόν τα τρία τέταρτα των ξένων επενδύσεων στη χώρα σε μεγάλα έργα, όπως το εργοστάσιο μπαταριών της CATL στο Ντέμπρετσεν (7,3 δισ. ευρώ) και το εργοστάσιο ηλεκτρικών οχημάτων της BYD στο Σέγκετ. Αυτές οι πρωτοβουλίες θα μπορούσαν να μειώσουν την οικονομική εξάρτηση από την Ευρώπη, αλλά η επιτυχία τους εξαρτάται από την ανάπτυξη κατάλληλης υποδομής και τη διασφάλιση εξειδικευμένου εργατικού δυναμικού για τη στήριξη αυτών των στρατηγικών έργων. Λόγω των υποτονικών παραγόντων ανάπτυξης που συνδέονται με την περιορισμένη βελτίωση της δραστηριότητας των εμπορικών εταίρων της και της αβεβαιότητας σχετικά με την πρόσβαση σε κονδύλια της ΕΕ, η οικονομική ανάκαμψη της Ουγγαρίας αναμένεται να παραμείνει μέτρια το 2025 και ενδέχεται να μην ανακάμψει πριν από το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Η Γερμανία, ο κύριος εμπορικός εταίρος της, φαίνεται να οδεύει προς μια οριακή βελτίωση, ιδίως στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας, με τον οποίο το εμπόριο της Ουγγαρίας είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς αντιπροσωπεύει το ένα τέταρτο των συνολικών εξαγωγών. Επιπλέον, η επανεκλογή του Ντόναλντ Τραμπ ως Προέδρου των ΗΠΑ θα μπορούσε επίσης να επιβαρύνει την κατάσταση μέσω της επιβολής εμπορικών δασμών. Αντίθετα, η εισροή τεράστιων κινεζικών επενδύσεων θα μπορούσε να αντισταθμίσει αυτές τις προκλήσεις.

Η δημοσιονομική εξυγίανση θα συνεχιστεί

Η κρίση του Covid-19 διέκοψε οκτώ χρόνια δημοσιονομικής εξυγίανσης και έθεσε εκ νέου τα δημόσια οικονομικά σε κατάσταση ανησυχίας. Αν και ελαφρώς μειωμένο σε σύγκριση με το 2023, το έλλειμμα παραμένει ιδιαίτερα υψηλό και υπερβαίνει το όριο που έχει θέσει η ΕΕ. Η επιδείνωση, η οποία ξεκίνησε από την πανδημία και επιδεινώθηκε από τις δαπανηρές πολιτικές στήριξης, συνεχίζει να επιβαρύνει το δημοσιονομικό ισοζύγιο. Οι προσπάθειες για τον έλεγχο των δαπανών έχουν παρεμποδιστεί από τις επιδοτήσεις στον τομέα της ενέργειας, τη στήριξη της οικονομίας που βρίσκεται σε ύφεση και την τρέχουσα προοπτική διεξαγωγής κοινοβουλευτικών εκλογών το 2026. Παρά ορισμένες πρωτοβουλίες για την ενίσχυση των εσόδων, όπως οι προσωρινοί φόροι που στοχεύουν στους τομείς της ενέργειας, του τραπεζικού τομέα, των τηλεπικοινωνιών και των αερομεταφορών, τα έσοδα αυτά παραμένουν ανεπαρκή για να αντισταθμίσουν το μέγεθος των ελλειμμάτων ούτε για να εξασφαλίσουν βιώσιμη δημοσιονομική εξυγίανση. Η σταδιακή ανάκαμψη της εγχώριας κατανάλωσης, που υποστηρίζεται από τον ελεγχόμενο πληθωρισμό και τη βελτίωση της αγοραστικής δύναμης, αναμένεται να ενισχύσει την αύξηση των φορολογικών εσόδων το 2025. Αυτή η δυναμική θα μπορούσε να ενισχυθεί περαιτέρω από τη σταθεροποίηση της βιομηχανικής παραγωγής, ιδίως σε στρατηγικούς τομείς όπως η αυτοκινητοβιομηχανία και η ηλεκτρονική, οι οποίοι έχουν επωφεληθεί από πρόσφατες ξένες επενδύσεις. Επιπλέον, η καλύτερη διαχείριση των δημόσιων δαπανών, με έμφαση στη μείωση των ενεργειακών επιδοτήσεων και στην αποτελεσματικότερη στόχευση των πόρων, θα μπορούσε να συμβάλει στην ανακούφιση των δημοσιονομικών πιέσεων. Εάν αυτές οι προσπάθειες συνοδεύονται από την αποδέσμευση κονδυλίων της ΕΕ, η κυβέρνηση ενδέχεται να επιτύχει ισχυρή δημοσιονομική εξυγίανση και να διαχειριστεί μια βιώσιμη οικονομική ανάκαμψη.

Στο εξωτερικό μέτωπο, η υποτίμηση του φιορίνι, η οποία έχει οδηγήσει σε αύξηση του κόστους των εισαγωγών και της εξυπηρέτησης του εξωτερικού χρέους, σε συνδυασμό με τις υποτονικές εξαγωγές αυτοκινήτων, έχει επιβαρύνει το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Η κατάσταση αντισταθμίστηκε από τη μείωση του κόστους των εισαγωγών ενέργειας. Επιπλέον, ο τουριστικός τομέας σημείωσε ισχυρή ανάκαμψη το 2024 και ενίσχυσε σημαντικά το πλεόνασμα των υπηρεσιών, το οποίο αυξήθηκε κατά 11% σε σύγκριση με το 2023. Η αύξηση αυτή οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στους διεθνείς επισκέπτες, με τη Βουδαπέστη να αντιπροσωπεύει το 40% της τουριστικής δραστηριότητας. Η κυβέρνηση υποστηρίζει ενεργά αυτόν τον στρατηγικό τομέα, ο οποίος συνεισφέρει 6,2% στο ΑΕΠ και απασχολεί σχεδόν 400.000 άτομα. Η εξάρτηση της Ουγγαρίας από τις άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ), κυρίως από την Ασία, καθώς και το υψηλό εξωτερικό χρέος που σχετίζεται με αυτές τις ΑΞΕ και με το δημόσιο χρέος, υπογραμμίζουν την ευπάθεια της θέσης της. Η βελτίωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων παρέχει κάποια βραχυπρόθεσμη ασφάλεια, αλλά δεν εξαλείφει τις ανησυχίες σχετικά με την ευπάθεια σε εξωτερικούς κλυδωνισμούς. Επιπλέον, η Ουγγαρία μείωσε το μερίδιο του δημόσιου χρέους σε ξένο νόμισμα στο 29% τον Σεπτέμβριο του 2024, από 50% το 2011.

Η απόλυτη κυριαρχία του Fidesz εξασθενεί

Το πολιτικό σκηνικό συνεχίζει να χαρακτηρίζεται από αυξανόμενες εντάσεις, τόσο σε εσωτερικό όσο και σε διεθνές επίπεδο. Η κυβέρνηση του Βίκτορ Όρμπαν, με επικεφαλής το δεξιό λαϊκιστικό και εθνικοσυντηρητικό κόμμα Fidesz-Ουγγρική Πολιτική Ένωση (Fidesz), κυριαρχεί στο πολιτικό τοπίο από το 2010, αλλά η υπεροχή της αμφισβητείται όλο και περισσότερο. Στις τοπικές εκλογές του Οκτωβρίου 2024, η αντιπολίτευση, με επικεφαλής το μετριοπαθές κεντροδεξιό κόμμα «Τίσα» υπό τον Πέτερ Μάγιαρ, σημείωσε σημαντική πρόοδο στις μεγάλες πόλεις, αλλά σε μικρότερο βαθμό στις αγροτικές περιοχές. Το κόμμα «Τίσα» αυτοπροσδιορίζεται ως «τρίτη πολιτική δύναμη» με στόχο την ενοποίηση των Ούγγρων σε ένα ευρύ φάσμα και την αποκατάσταση των δημοκρατικών προτύπων.

Οι σχέσεις μεταξύ Βουδαπέστης και Βρυξελλών παραμένουν τεταμένες, με τις τελευταίες να επικρίνουν τις πολιτικές του Fidesz, ιδίως εκείνες που αφορούν το κράτος δικαίου, και να περιορίζουν την ευρωπαϊκή χρηματοδότηση. Η προεδρία της Ουγγαρίας στο Συμβούλιο της ΕΕ κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024 δεν συνέβαλε ουσιαστικά στην άρση αυτών των εντάσεων. Η απουσία διαχωρισμού των εξουσιών, ο περιορισμένος πλουραλισμός των μέσων ενημέρωσης και η έλλειψη διαφάνειας στη διαχείριση των δημόσιων πόρων έχουν υπονομεύσει σε κάποιο βαθμό την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Σε περιφερειακό επίπεδο, οι ανισότητες εξακολουθούν να αποτελούν σημαντική πρόκληση. Ενώ η Βουδαπέστη και άλλες μεγάλες πόλεις επωφελούνται από την οικονομική ευρωστία, οι αγροτικές περιοχές αντιμετωπίζουν προβλήματα υψηλής ανεργίας, αυξανόμενων ανισοτήτων και περιορισμένης πρόσβασης σε πόρους. Παρά τις δυσκολίες αυτές, οι αγροτικές κοινότητες συνεχίζουν να υποστηρίζουν το Fidesz λόγω της έμφασης που δίνει στις παραδοσιακές αξίες, της κυριαρχίας του στα τοπικά μέσα ενημέρωσης και των στοχευμένων πολιτικών, όπως τα οικογενειακά επιδόματα και τα προγράμματα δημοσίων έργων. Οι στρατηγικές αυτές ενισχύουν την αφοσίωση και συνάδουν με τις πολιτισμικές προτεραιότητες, ακόμη και εν μέσω οικονομικών δυσκολιών.

Το 2025, η Ουγγαρία θα αντιμετωπίσει σημαντικές πολιτικές προκλήσεις για τη βελτίωση της οικονομίας και της διεθνούς εικόνας της. Η τρέχουσα προσέγγιση της κυβέρνησης, που επικεντρώνεται σε στρατηγικές συμμαχίες με την Κίνα και τη Ρωσία, ενδέχεται να παρεμποδίσει τις σχέσεις με τους ευρωπαίους εταίρους της. Εν τω μεταξύ, η ανάδυση μιας πιο οργανωμένης αντιπολίτευσης θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει το πολιτικό τοπίο μεσοπρόθεσμα, προσφέροντας μια αξιόπιστη εναλλακτική λύση στην κυριαρχία του Fidesz. Οι επόμενες κοινοβουλευτικές εκλογές έχουν προγραμματιστεί για τον Απρίλιο του 2026.

Τελευταία ενημέρωση: Δεκέμβριος 2024