Γερμανία
Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής
Ιταλία
Ιαπωνία
Σιγκαπούρη
Γαλλία
Ισπανία
Ηνωμένο ΒασίλειοΕπανόρθωση της ισχυρής ανάπτυξης που τροφοδοτείται από την εγχώρια ζήτηση
Παρά την επιβράδυνση, η οικονομία της Μάλτας θα διατηρήσει τη δυναμική της ανάπτυξης το 2025, ξεπερνώντας κατά πολύ τις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης. Όπως και στις περισσότερες χώρες της νότιας Ευρώπης, η ανάπτυξή της θα τροφοδοτείται από την αυξημένη εγχώρια ζήτηση. Καταρχάς, η κατανάλωση των νοικοκυριών θα συνεχίσει να αυξάνεται χάρη στην αναζωογόνηση της αγοραστικής δύναμης, καθώς οι πραγματικοί μισθοί θα αναπροσαρμοστούν προς τα πάνω με την επιβεβαίωση της αποπληθωρισμού, ενώ η στενότητα της αγοράς εργασίας θα ενθαρρύνει τις αυξήσεις των μισθών. Η αγορά εργασίας, με ποσοστό ανεργίας 3% τον Νοέμβριο του 2024, θα παραμείνει στενή. Η αύξηση των θέσεων εργασίας οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στους μετανάστες εργαζόμενους, κυρίως από χώρες εκτός ΕΕ, με τους αλλοδαπούς εργαζόμενους να αντιπροσωπεύουν πλέον πάνω από το 30% της συνολικής απασχόλησης. Το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών θα ενισχυθεί επίσης από τη διεύρυνση των κλιμάκων του φόρου εισοδήματος που ανακοινώθηκε στον κρατικό προϋπολογισμό. Δεύτερον, οι επενδύσεις θα συνεχίσουν να ενθαρρύνονται εν μέρει από τη χρήση των κονδυλίων του NextGenerationEU στο πλαίσιο του Ευρωπαϊκού Σχεδίου Ανάκαμψης (2,3% του ΑΕΠ του 2019 που θα χρησιμοποιηθεί έως το 2026) και από τις προσπάθειες της χώρας να δημιουργήσει ένα φιλικό προς τις επιχειρήσεις περιβάλλον, ιδίως για τον τεχνολογικό τομέα. Ωστόσο, ο συνεχιζόμενος κίνδυνος ποινικών κυρώσεων που σχετίζονται με υποψίες για ξέπλυμα χρήματος και άλλες παράνομες δραστηριότητες ενδέχεται να υπονομεύσει αυτό το επενδυτικό δυναμικό.
Επιπλέον, οι καθαρές εξαγωγές θα καθοδηγούνται και πάλι από την απόδοση του τουρισμού (25% του ΑΕΠ και της απασχόλησης), ο οποίος συνεχίζει να σπάει ρεκόρ και αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται, αν και με πιο συγκρατημένο ρυθμό. Κατά τους πρώτους έντεκα μήνες του 2024, οι αφίξεις ξένων τουριστών ήταν κατά 20% και 30% υψηλότερες από τα αντίστοιχα επίπεδα του 2023 και του 2019. Ο κλάδος των διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών (εικονικό πόκερ, παιχνίδια καζίνο, αθλητικά στοιχήματα), ο οποίος αντιπροσωπεύει το 12% του ΑΕΠ, θα συνεχίσει να στηρίζει τις εξαγωγές υπηρεσιών χάρη σε μια αγορά που εξελίσσεται συνεχώς με την ενσωμάτωση τεχνολογικών καινοτομιών. Αν και η Μάλτα δεν εισάγει ενέργεια από τη Ρωσία, η συνολική εξάρτησή της από τις εισαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου, που αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος του ενεργειακού εφοδιασμού της (49% και 45% αντίστοιχα), την καθιστά ευάλωτη σε παγκόσμιες διαταραχές.
Σταθερή δημοσιονομική θέση παρά το υψηλό δημοσιονομικό έλλειμμα
Χάρη, σε μεγάλο βαθμό, στο εν εξελίξει Πρόγραμμα Ατομικών Επενδυτών (IIP, γνωστό και ως πρόγραμμα «χρυσού διαβατηρίου»), η Μάλτα έχει επιτύχει μια δημοσιονομική θέση χαμηλού κινδύνου, η οποία έχει υποβαθμιστεί κάπως τα τελευταία χρόνια λόγω των μέτρων στήριξης για την αντιμετώπιση της πανδημίας και των ενεργειακών κρίσεων. Η επιδείνωση αυτή οδήγησε την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να θέσει τη Μάλτα υπό τη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος το καλοκαίρι του 2024. Επιπλέον, τον Σεπτέμβριο του 2022, η Επιτροπή άσκησε αγωγή κατά της Μάλτας ενώπιον του Δικαστηρίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης λόγω αυτού του προγράμματος. Η απόφασή της, η οποία αναμένεται τους πρώτους μήνες του 2025, θα μπορούσε να οδηγήσει στην κατάργηση ή στην αυστηροποίηση του προγράμματος. Στην Κύπρο, παραμένει μόνο το πρόγραμμα «διαμονή έναντι επένδυσης». Οι απώλειες για τον προϋπολογισμό ενδέχεται να ανέλθουν σε 0,3% έως 0,4% του ΑΕΠ ετησίως. Παρά την πίεση από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, η κυβέρνηση θα διατηρήσει τις επιδοτήσεις για την ενέργεια για τέταρτη συνεχή χρονιά. Ωστόσο, η πτώση των τιμών της ενέργειας αναμένεται να καταστήσει το κόστος λιγότερο επαχθές για την κυβέρνηση, μειώνοντάς το κατά το ήμισυ σε σύγκριση με το 2024, με εκτιμώμενο προϋπολογισμό 152 εκατ. ευρώ το 2025 (0,7% του ΑΕΠ), που αντιπροσωπεύει το 20% του δημοσιονομικού ελλείμματος. Δεδομένης της ισχυρής ανάπτυξης και της αύξησης των εισφορών κοινωνικής ασφάλισης, που οφείλεται στο πολύ υψηλό ποσοστό απασχόλησης, η αύξηση των φορολογικών εσόδων θα παραμείνει σταθερή. Ωστόσο, η προσαρμογή των κλιμάκων του φόρου εισοδήματος που προβλέπεται στον προϋπολογισμό του 2025 αναμένεται να μειώσει τα έσοδα κατά περίπου 0,5% του ΑΕΠ.
Η Μάλτα, η οποία παρουσίασε ελαφρύ έλλειμμα το 2022 λόγω της εξάρτησής της από τις εισαγωγές ενέργειας, των οποίων οι τιμές είχαν εκτοξευθεί στα ύψη, ανέκαμψε γρήγορα στον τομέα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μόλις οι τιμές σταθεροποιήθηκαν. Το 2025, η Μάλτα αναμένεται να διατηρήσει το άνετο πλεόνασμά της χάρη στη σταθερή εξωτερική θέση του τομέα των υπηρεσιών της (που αντιπροσωπεύει πλεόνασμα περίπου 30% του ΑΕΠ), η οποία έχει ενισχυθεί από την αύξηση των εσόδων από τον τουρισμό. Εκτός από την αποθάρρυνση των επενδύσεων, οι κίνδυνοι που αφορούν το κράτος δικαίου και οι υποψίες για ξέπλυμα χρήματος παρεμποδίζουν επίσης τον υπερμεγέθη χρηματοπιστωτικό τομέα της χώρας (τα περιουσιακά του στοιχεία αντιπροσώπευαν 2,1 φορές το ΑΕΠ το 2023). Σε περίπτωση επιβολής κυρώσεων μεγάλης κλίμακας, η Μάλτα θα έχανε έναν από τους πιο ανταγωνιστικούς κλάδους της. Επιπλέον, οι τράπεζες είναι σημαντικά εκτεθειμένες στον τομέα των ακινήτων και θα επηρεαστούν σοβαρά από την κατάργηση του IIP λόγω της αντίστοιχης μείωσης της ξένης ζήτησης για εγχώρια κατοικίες.
Η πολιτική σταθερότητα εξακολουθεί να πλήττεται από τη διαφθορά
Τον Μάρτιο του 2022, το Εργατικό Κόμμα (LP) του πρωθυπουργού Ρόμπερτ Αμπέλα κέρδισε τις τρίτες συνεχόμενες εκλογές, εξασφαλίζοντας το 55% των ψήφων και 44 έδρες (συμπεριλαμβανομένων των εδρών που προστέθηκαν για τη γυναικεία εκπροσώπηση) από τις 79 του μονομελούς κοινοβουλίου. Πέτυχε σταθερά αποτελέσματα παρά τις φερόμενες συνδέσεις της κυβέρνησης με τη δολοφονία της ερευνητικής δημοσιογράφου Ντάφνη Καρουάνα Γκαλιζία το 2017 από συνεργάτες του πρώην πρωθυπουργού Τζόζεφ Μουσκάτ (LP). Παρά τις περαιτέρω αναταραχές, η κυβέρνηση του Αμπέλα αναμένεται να παραμείνει στην εξουσία μέχρι το τέλος της θητείας της το 2027. Οι απειλές για την πολιτική σταθερότητα πηγάζουν από τον κίνδυνο περαιτέρω καταγγελιών για διαφθορά και την απώλεια της εμπιστοσύνης του κοινού στην άρχουσα τάξη. Προς το παρόν, αυτές οι απειλές είναι λανθάνουσες και δεν φαίνονται επικείμενες. Οι ευρωεκλογές του 2024, ωστόσο, υποδήλωσαν μια αλλαγή στις προσδοκίες των Μαλτέζων ψηφοφόρων. Παρά τη νέα νίκη του LP με ποσοστό 45% των ψήφων, αυτό το σημαντικά χαμηλότερο αποτέλεσμα σε σύγκριση με το 2019 (54%) είχε ως αποτέλεσμα να χάσει μία έδρα και να ισοβαθμεί πλέον με το Εθνικιστικό Κόμμα (42%) με τρεις έδρες.
Η διαγραφή της χώρας από τη «γκρίζα λίστα» της Ομάδας Χρηματοοικονομικής Δράσης (FATF) για το ξέπλυμα χρήματος το 2022 αποτελεί ένδειξη βελτίωσης στον αγώνα της κατά του ξεπλύματος χρήματος, αλλά η χώρα θα παραμείνει στο στόχαστρο της Ευρωπαϊκής Επιτροπής σε θέματα διαφάνειας, διαφθοράς, φοροδιαφυγής και κράτους δικαίου. Ειδικότερα, η απροθυμία της κυβέρνησης να εγκαταλείψει το Πρόγραμμα Ατομικών Επενδυτών, ακόμη και μετά το επίσημο αίτημα της Επιτροπής, θα μπορούσε να βλάψει τις σχέσεις της με τις Βρυξέλλες και άλλα κράτη μέλη της ΕΕ όσον αφορά θέματα ασφάλειας, νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, φοροδιαφυγής και διαφθοράς. Επιπλέον, η γεωγραφική θέση της Μάλτας την τοποθετεί στην πρώτη γραμμή των μεταναστευτικών ροών από την Αφρική και την Ασία. Μαζί με άλλες χώρες υποδοχής, όπως η Ελλάδα και η Ιταλία, η στάση της Μάλτας θα είναι καθοριστική στις ευρωπαϊκές συζητήσεις για το θέμα.