Μαλδίβες

Εξάρτηση από τον τουρισμό και πληθωριστικές πιέσεις

Μετά την επιβράδυνση που σημειώθηκε το 2024, η ανάπτυξη αναμένεται να ανακάμψει ελαφρώς το 2025, χάρη στις ισχυρές τουριστικές ροές από την Κίνα (15,7% των τουριστών το 2025) και τη Ρωσία (11,9%), καθώς και στην αξιοσημείωτη ανάκαμψη των Ινδών επισκεπτών μετά από την απότομη πτώση που σημειώθηκε λόγω των διπλωματικών εντάσεων το 2024. Η κυβέρνηση θα βασιστεί στην πλήρη θέση σε λειτουργία του νέου τερματικού σταθμού στο Διεθνές Αεροδρόμιο Βελάνα τον Οκτώβριο του 2025 για να στηρίξει την αύξηση αυτή. Η χωρητικότητα του αεροδρομίου θα αυξηθεί από 1,5 σε 7,5 εκατομμύρια επιβάτες ετησίως και η κυβέρνηση θα προσφέρει κίνητρα σχετικά με τη χρήση γης για να τονώσει την ανάπτυξη νέων τουριστικών συγκροτημάτων. Ωστόσο, παρά την αύξηση των αφίξεων τουριστών (+9,4% σε ετήσια βάση τους πρώτους οκτώ μήνες του 2025), η μέση διάρκεια διαμονής μειώθηκε σε 6,8 ημέρες το πρώτο εξάμηνο του 2025 από 7,6 ημέρες ένα χρόνο νωρίτερα, γεγονός που περιόρισε την αύξηση των διανυκτερεύσεων και των εσόδων. Η τάση αυτή επηρεάζει αρνητικά την απασχόληση, σε μια εποχή που οι Μαλδίβες αντιπροσωπεύουν ήδη μόνο το 40% των εργαζομένων στον τομέα.

Η ανάπτυξη αναμένεται να συνεχιστεί το 2026. Η οικονομία θα επωφεληθεί πλήρως από την αυξημένη χωρητικότητα των αεροδρομίων και των ξενοδοχείων, καθώς και από τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη των αφίξεων τουριστών από την Ινδία. Η ανάκαμψη του τουρισμού έχει θετικό αντίκτυπο στις μεταφορές και το εμπόριο, από τα οποία επωφελούνται τόσο οι τουρίστες όσο και οι ντόπιοι καταναλωτές. Σε αντίθεση με τον τομέα των υπηρεσιών (¾ του ΑΕΠ το 2024), η δραστηριότητα στον κατασκευαστικό τομέα (4,3%) χάνει δυναμική, καθώς οι αρχές περιορίζουν τις δαπάνες για υποδομές εν μέσω μιας επικίνδυνης δημοσιονομικής κατάστασης. Παρά ταύτα, η κυβέρνηση επιταχύνει την ολοκλήρωση έργων στην ευρύτερη περιοχή του Μαλέ, ιδίως της πρωτοβουλίας «Ras Malé Eco-City», η οποία προβλέπει την κατασκευή 65.000 κατοικιών. Ωστόσο, η υλοποίηση αυτών των έργων ενέχει προκλήσεις, συγκεκριμένα το κόστος που σχετίζεται με περιβαλλοντικά μέτρα, διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και περιορισμούς στην τεχνική επίβλεψη. Επιπλέον, η περιβαλλοντική καταστροφή έχει βλάψει το θαλάσσιο οικοσύστημα, με αποτέλεσμα τη μείωση των αλιευτικών αποθεμάτων και την αύξηση της αστάθειας στον αλιευτικό κλάδο, ο οποίος αντιπροσωπεύει το 2,4% του ΑΕΠ. Η αλιευτική δραστηριότητα συρρικνώθηκε κατά 25,5% το 2024. Η κατάσταση δημιουργεί ανησυχίες σχετικά με την κατανομή του εισοδήματος, καθώς οι πληθυσμοί των ατόλων εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από αυτή την άτυπη δραστηριότητα για το εισόδημά τους.

Ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός και τροφοδοτείται από τη σταδιακή μείωση των ελέγχων στις τιμές της ηλεκτρικής ενέργειας, του νερού και των καυσίμων, καθώς και από την αύξηση των τιμών των τροφίμων (συμπεριλαμβανομένων των τιμών των τοπικών αλιευμάτων) και των υπηρεσιών. Οι πληθωριστικές πιέσεις τροφοδοτούνται επίσης από τη δυναμική ζήτηση για βασικά αγαθά (κυρίως εισαγόμενα), η οποία συνεχίζει να υπερβαίνει τη διαθέσιμη προσφορά. Αυτό έχει σημαντικές επιπτώσεις στα φτωχότερα νοικοκυριά, τα οποία δαπανούν περισσότερο από το ένα τρίτο του προϋπολογισμού τους σε τρόφιμα, καθώς και στους πληθυσμούς των ατόλων, των οποίων η εξάρτηση από εξωτερικές προμήθειες είναι μεγαλύτερη. Αν και ο πληθωρισμός ενδέχεται να μειωθεί ελαφρώς το 2026, χάρη στην άμβλυνση των επιπτώσεων των περικοπών των επιδοτήσεων και στο χαμηλότερο κόστος των εισαγωγών, θα παραμείνει ωστόσο υψηλός. Η εφαρμογή της πολιτικής εναρμόνισης των μισθών στον δημόσιο τομέα θα μπορούσε να ασκήσει πρόσθετη πίεση, διεγείροντας την κατανάλωση, ιδίως στο Μαλέ. Η νομισματική πολιτική περιορίζεται από τη σταθερή ισοτιμία (+ ή -20 %) μεταξύ της ρουφιά και του δολαρίου ΗΠΑ, η οποία εγγυάται έναν ορισμένο βαθμό σταθερότητας, αλλά περιορίζει σοβαρά την ικανότητα της Νομισματικής Αρχής των Μαλδιβών (MMA) να ακολουθεί ανεξάρτητη πολιτική. Στο πλαίσιο αυτό, η ρύθμιση της ρευστότητας και της εγχώριας πίστωσης βασίζεται κυρίως στις υποχρεωτικές αποθεματικές απαιτήσεις και στις πράξεις ανοικτής αγοράς.

Μεγάλα ελλείμματα και βαρύ χρέος

Το δημοσιονομικό έλλειμμα μειώθηκε το 2025, αλλά παραμένει πολύ υψηλό. Οι δαπάνες για υποδομές περιορίστηκαν και οι τρέχουσες δαπάνες μειώθηκαν ελαφρώς (-1,6%). Πάνω απ’ όλα, τα έσοδα αυξήθηκαν χάρη στην ανάκαμψη του τουρισμού και στην αναθεώρηση των κλαδικών φόρων που εισήχθησαν το 2024. Οι προσαρμογές αφορούσαν τον φόρο επί των τουριστικών αγαθών και υπηρεσιών (TGST), τον περιβαλλοντικό φόρο που επιβάλλεται στις διαμονές σε ξενοδοχειακά συγκροτήματα, καθώς και τους φόρους αερομεταφορών (φόρος αναχώρησης και τέλος ανάπτυξης αεροδρομίου). Ωστόσο, αυτό δεν εμπόδισε την αύξηση των καθυστερήσεων πληρωμών προς προμηθευτές και δημόσιες επιχειρήσεις· για παράδειγμα, η εθνική εταιρεία ηλεκτρικής ενέργειας εξακολουθεί να αναμένει την πληρωμή 661 εκατομμυρίων MVR (σχεδόν 42,9 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ), γεγονός που έχει οδηγήσει σε διακοπές ρεύματος στο Μαλέ. Η κατάσταση αποδυναμώνει τις επιχειρήσεις και επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα. Ελλείψει σημαντικών δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων, οι οποίες είχαν προγραμματιστεί να εισαχθούν το 2024, το έλλειμμα ενδέχεται να διευρυνθεί εκ νέου το 2026, ιδίως καθώς διαφαίνονται περαιτέρω δαπάνες για υποδομές. Οι πληρωμές τόκων και οι μισθοί, μαζί με τις δαπάνες για υποδομές, συμβάλλουν σημαντικά στο έλλειμμα. Επιπλέον, οι βαριές αποπληρωμές χρέους αποτελούν μείζονα πρόκληση, ιδίως ένα ομόλογο sukuk ύψους 500 εκατομμυρίων δολαρίων που λήγει τον Απρίλιο του 2026. Το χρέος είναι κυρίως εγχώριο (57% του συνόλου), γεγονός που εκθέτει τις τοπικές τράπεζες σε κρατικό κίνδυνο. Το εξωτερικό χρέος κατανέμεται μεταξύ διμερών δανείων (κυρίως από την Ινδία, την Κίνα και τη Σαουδική Αραβία υπό τη μορφή πιστώσεων αγοραστή που σχετίζονται με έργα υποδομών), ομολογιακού χρέους – συμπεριλαμβανομένων εκδόσεων sukuk στις διεθνείς αγορές – και πολυμερούς χρηματοδότησης (ADB). Υπάρχει κίνδυνος αθέτησης πληρωμών, αλλά η εμπλοκή των πιστωτών αναμένεται να συμβάλει στην αποφυγή του.

Οι Μαλδίβες παρουσιάζουν επίσης μεγάλο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο αντανακλά τη μεγάλη εξάρτησή τους από τις εισαγωγές βασικών αγαθών και εξοπλισμού για κατανάλωση και έργα υποδομών. Αν και το εμπορικό έλλειμμα αποτελεί τον κύριο παράγοντα που συμβάλλει στην ανισορροπία, αυτό μειώθηκε ελαφρώς το 2025 χάρη στην αύξηση των εξαγωγών αλιευτικών προϊόντων και στο χαμηλότερο κόστος των εισαγωγών. Παράλληλα, τα έσοδα από τον τουρισμό συνεχίζουν να στηρίζουν το ισοζύγιο υπηρεσιών, παρότι αυτό επιβαρύνεται από πληρωμές που σχετίζονται με τις μεταφορές και τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Οι τόκοι του εξωτερικού χρέους διατηρούν τον πρωτογενή λογαριασμό εισοδήματος σε έλλειμμα, ενώ τα εμβάσματα από εργαζόμενους στο εξωτερικό (9% του ΑΕΠ το 2024) δημιουργούν έλλειμμα στο δευτερογενή λογαριασμό εισοδήματος. Συνολικά, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να περιοριστεί το 2025 και το 2026, αλλά να παραμείνει υψηλό. Χρηματοδοτείται κυρίως από άμεσες ξένες επενδύσεις (11% του ΑΕΠ το 2025), οι οποίες στοχεύουν κυρίως στον τουρισμό και τις υποδομές.

Η εξυπηρέτηση του εξωτερικού χρέους και, σε μικρότερο βαθμό, η χρηματοδότηση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών επιβαρύνουν τα συναλλαγματικά αποθέματα. Αφού έφτασαν σε ιστορικό χαμηλό τον Σεπτέμβριο του 2024 (371,2 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, ή 0,8 μήνες εισαγωγών), τα αποθέματα ανέκαμψαν στα 774,5 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ τον Ιούλιο του 2025 (1,8 μήνες εισαγωγών). Η βελτίωση αυτή είναι αποτέλεσμα διαφόρων μέτρων: μιας συμφωνίας ανταλλαγής ύψους 400 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ με την Τράπεζα της Ινδίας (η οποία αποπληρώθηκε τον Οκτώβριο του 2025), της έναρξης ισχύος, τον Ιανουάριο του 2025, του Νόμου περί Ξένου Νομίσματος, ο οποίος απαιτεί από τις εταιρείες που πραγματοποιούν έσοδα σε ξένο νόμισμα – ιδίως στον τομέα του τουρισμού – να μετατρέπουν μέρος των κερδών τους σε ρουφιά και να τα καταθέτουν στο τοπικό τραπεζικό σύστημα, καθώς και τη μείωση των υποχρεωτικών αποθεματικών για τις καταθέσεις σε ξένο νόμισμα από 7,5% σε 5% τον Ιούλιο του 2025, με σκοπό τη στήριξη της ρευστότητας σε δολάρια. Αυτές οι προσαρμογές έχουν σταθεροποιήσει την επίσημη αγορά συναλλάγματος, αλλά έχουν αυξήσει τις εντάσεις στην παράλληλη αγορά, διευρύνοντας το χάσμα μεταξύ των δύο λόγω των επιβαλλόμενων ελέγχων. Παρά την ανάκαμψη των διαθέσιμων αποθεματικών, μετά την αφαίρεση των βασικών εισαγωγών και του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους, αυτά εξακολουθούν να παραμένουν κάτω από ένα μήνα και διατηρούν την κατάσταση υψηλής εξωτερικής ευπάθειας. Ωστόσο, η άνθηση του τουρισμού και η χρηματοδοτική στήριξη από διμερείς και πολυμερείς εταίρους αναμένεται να καταστήσουν δυνατή την εξυπηρέτηση του εξωτερικού χρέους.

Οι φιλοδοξίες της Κίνας και η ρεαλιστική προσέγγιση με την Ινδία

Ο Μοχάμεντ Μουίζου, ο οποίος εξελέγη Πρόεδρος το 2023, απολαμβάνει ισχυρή πολιτική θέση χάρη στη μεγάλη πλειοψηφία που εξασφάλισε ο συνασπισμός που σχηματίστηκε γύρω από το Λαϊκό Εθνικό Κογκρέσο (PNC) στις γενικές εκλογές του 2024 (75 έδρες από τις 93). Αυτή η συντριπτική υπεροχή του παρέχει το απαραίτητο περιθώριο ελιγμών για την υλοποίηση των έργων υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο, εντός του συνασπισμού μεταξύ του PNC και του Προοδευτικού Κόμματος των Μαλδιβών (PPM) εξακολουθούν να υφίστανται εντάσεις λόγω εσωτερικών διαμαχών μεταξύ φατριών. Η πολιτική σταθερότητα αναμένεται να συνεχιστεί το 2026, παρά τις οικονομικές προκλήσεις και τις κοινωνικές εντάσεις που σχετίζονται με τις δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις και τους περιορισμούς στα μέσα ενημέρωσης. Το μοντέλο αναδιανομής των Μαλδιβών, το οποίο βασίζεται στα έσοδα από τον τουρισμό και στις γενναιόδωρες δημόσιες δαπάνες, έχει οδηγήσει σε σημαντική μείωση της φτώχειας (8,7% το 2024 σε σύγκριση με 11,2% το 2019), αλλά το μοντέλο αυτό είναι όλο και πιο ευάλωτο στις περικοπές του προϋπολογισμού. Η αντιπολίτευση είναι αδύναμη και διχασμένη: παρά τις προσπάθειες του Μοχάμεντ Νασίντ, πρώην προέδρου και ηγετικής μορφής του κινήματος για τη δημοκρατικοποίηση, να ανακτήσει κεντρικό ρόλο, το Δημοκρατικό Κόμμα των Μαλδιβών (MDP) δυσκολεύεται να ξεπεράσει τις εσωτερικές του διαιρέσεις και να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των ψηφοφόρων.

Αφού απαίτησε την απόσυρση των ινδικών στρατευμάτων τον Μάιο του 2024, ο Μουίζου ενίσχυσε τους δεσμούς με την Κίνα και υπέγραψε 20 στρατηγικές συμφωνίες τον Ιανουάριο του 2024 στους τομείς της ψηφιακής τεχνολογίας, του τουρισμού και των έργων που σχετίζονται με την Πρωτοβουλία «Μια Ζώνη, Ένας Δρόμος». Η συμφωνία ελεύθερου εμπορίου μεταξύ Κίνας και Μαλδιβών, η οποία τέθηκε σε πλήρη ισχύ τον Ιανουάριο του 2025, κατάργησε τους δασμούς για τα περισσότερα βιομηχανικά και υδρόβια προϊόντα, προωθώντας έτσι το κινεζικό εμπόριο και τις επενδύσεις. Η Κίνα αποτελεί τον κύριο διμερή πιστωτή, γεγονός που αυξάνει την οικονομική εξάρτηση των Μαλδιβών. Αντιμέτωπος με οικονομικές και διπλωματικές εντάσεις, ο Μουίζου πλησίασε την Ινδία στα μέσα του 2024 και πραγματοποίησε μια σειρά επίσημων επισκέψεων τον Ιούνιο και τον Οκτώβριο του 2025. Η διπλωματική αποψύξη οδήγησε στη χορήγηση δημοσιονομικής στήριξης από την Ινδία. Ταυτόχρονα, η χώρα διαφοροποιεί τις συνεργασίες της: εμπορικές και ψηφιακές συμφωνίες με τη Μαλαισία το 2025, ενισχυμένη συνεργασία με τα κράτη του Κόλπου για την προσέλκυση χρηματοδότησης και την ανάπτυξη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Τέλος, η κλιματική διπλωματία παραμένει προτεραιότητα, με την υποβολή, τον Φεβρουάριο του 2025, μιας νέας εθνικής συνεισφοράς στον ΟΗΕ, η οποία επιβεβαιώνει τον στόχο της ουδετερότητας άνθρακα έως το 2030.

Τελευταία ενημέρωση: Νοέμβριος 2025