Ισραήλ

Η ανάπτυξη αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά το 2027

Η ανάπτυξη αναμένεται να ενισχυθεί σημαντικά το 2027, σε συνάρτηση με την αναμενόμενη αποκλιμάκωση της περιφερειακής ένοπλης σύγκρουσης που ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2026. Η χαλάρωση των περιορισμών στην προσφορά αναμένεται να στηρίξει την ανάπτυξη, παράλληλα με την επιστροφή των εφέδρων στην αγορά εργασίας (οι οποίοι αντιπροσωπεύουν περίπου το 5% του συνόλου των ωρών εργασίας), γεγονός που θα βελτιώσει την εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων και θα πυροδοτήσει την ανάκαμψη της ιδιωτικής κατανάλωσης (48% του ΑΕΠ) και των επενδύσεων (25% του ΑΕΠ). Παρά τις επαναλαμβανόμενες γεωπολιτικές διαταραχές που πλήττουν την ανάπτυξη, η αγορά εργασίας παραμένει σχετικά σφιχτή, με την ανεργία να βρίσκεται κάτω από το 3% τον Μάιο του 2026. Οι ισολογισμοί των νοικοκυριών έχουν επίσης αποδειχθεί ανθεκτικοί. Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, ο δείκτης χρέους των νοικοκυριών προς το ΑΕΠ διαμορφώθηκε στο 42,9%. Αυτό αντανακλά μια σταθερή τάση, καθώς ο δείκτης παραμένει κάτω από το ιστορικό υψηλό του 44,5% που καταγράφηκε τον Ιούνιο του 2022. Τα στεγαστικά δάνεια συνεχίζουν να αποτελούν τον κύριο μοχλό αυτής της μόχλευσης, αντιπροσωπεύοντας περίπου τα δύο τρίτα του συνολικού χρέους. Συνολικά, ο δείκτης ρευστότητας δείχνει ότι η χρηματοοικονομική ευπάθεια των ισραηλινών νοικοκυριών παραμένει χαμηλή. Οι επενδύσεις αναμένεται επίσης να ανακάμψουν, αν και πιο σταδιακά από ό,τι η κατανάλωση. Η επίμονη γεωπολιτική αβεβαιότητα και η αβεβαιότητα όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική ενδέχεται να συνεχίσουν να καθυστερούν ορισμένες επενδυτικές αποφάσεις των επιχειρήσεων. Ωστόσο, ο τομέας των ΤΠΕ αναμένεται να παραμείνει ο κύριος μοχλός της οικονομικής ανάπτυξης (αντιπροσωπεύοντας περίπου το 20% του ΑΕΠ), επωφελούμενος από τη διαρκή παγκόσμια ζήτηση για κυβερνοασφάλεια, λογισμικό, τεχνητή νοημοσύνη (AI) και τεχνολογίες που σχετίζονται με την άμυνα. Ταυτόχρονα, η αποκατάσταση των κατοικιών και των υποδομών που υπέστησαν ζημιές λόγω των συγκρούσεων, σε συνδυασμό με την επανέναρξη των κατασκευαστικών έργων που είχαν αναβληθεί και τη σταδιακή ανάκαμψη του τουρισμού (περίπου 3% του ΑΕΠ), αναμένεται να προσφέρουν πρόσθετη στήριξη.

Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει εντός του εύρους-στόχου της κεντρικής τράπεζας, δηλαδή 1-3%. Αυτό θα πρέπει να επιτρέψει την αντιμετώπιση των προσωρινών πληθωριστικών πιέσεων που συνδέονται με το υψηλότερο κόστος ενέργειας και τους περιορισμούς στην εγχώρια παραγωγή λόγω των συγκρούσεων. Βασικός αποπληθωριστικός παράγοντας το 2027 θα είναι η ομαλοποίηση του κόστους της ενέργειας και των μεταφορών. Εάν οι περιφερειακές εντάσεις υποχωρήσουν και οι παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου σταθεροποιηθούν, η άμεση συμβολή των τιμών των καυσίμων και της ηλεκτρικής ενέργειας στον πληθωρισμό αναμένεται να μειωθεί. Ο χαμηλός πληθωρισμός θα μπορούσε να ωθήσει την κεντρική τράπεζα να συνεχίσει τη μείωση του βασικού επιτοκίου της (το οποίο ανερχόταν σε 3,5% τον Αύγουστο του 2026) το 2027, γεγονός που αναμένεται να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη.

Το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να μειωθεί, ενώ το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών να αυξηθεί

Το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να μειωθεί σταδιακά το 2027, καθώς οι προσωρινές δαπάνες που σχετίζονται με τις συγκρούσεις αναμένεται να περιοριστούν και η ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας αναμένεται να αυξήσει τα φορολογικά έσοδα. Ο προϋπολογισμός του 2026 περιλαμβάνει επιπλέον 32 δισεκατομμύρια NIS (περίπου 11 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) σε αμυντικές δαπάνες, καθώς και αποθεματικό έκτακτης ανάγκης ύψους 13 δισεκατομμυρίων NIS για πιθανές στρατιωτικές ανάγκες. Ενώ οι επιχειρησιακές στρατιωτικές δαπάνες αναμένεται να μειωθούν το 2027, καθώς οι ενεργές εχθροπραξίες θα υποχωρήσουν, οι αμυντικές δαπάνες πιθανότατα θα παραμείνουν πάνω από το προπολεμικό τους επίπεδο, εν μέσω των επίμονων κινδύνων για την περιφερειακή ασφάλεια. Από την πλευρά των εσόδων, η ανάκαμψη της εγχώριας δραστηριότητας, με τη βοήθεια της επίδρασης καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους των δημοσιονομικών μέτρων ενίσχυσης των εσόδων που εισήχθησαν στους προϋπολογισμούς του 2025 και του 2026, θα στηρίξει τα φορολογικά έσοδα. Στο πλαίσιο αυτό, η ενίσχυση της ιδιωτικής κατανάλωσης αναμένεται να ωθήσει τα έσοδα από τον ΦΠΑ, ενώ η βελτίωση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων και η ανθεκτική αγορά εργασίας αναμένεται να στηρίξουν την είσπραξη του φόρου εισοδήματος εταιρειών και φυσικών προσώπων. Επιπλέον, η αύξηση των εισαγωγών που θα προκληθεί από την ανάκαμψη είναι πιθανό να αυξήσει τα τελωνειακά έσοδα. Τέλος, οι υψηλότερες εισφορές κοινωνικής ασφάλισης, σε συνδυασμό με ορισμένα μέτρα αύξησης των εσόδων που έχουν ήδη εφαρμοστεί (συμπεριλαμβανομένης της αύξησης του συντελεστή ΦΠΑ από 17% σε 18%) και της περιορισμού επιλεγμένων φορολογικών απαλλαγών, αναμένεται να συνεχίσουν να στηρίζουν τα κρατικά έσοδα καθ’ όλη τη διάρκεια του 2027. Τα μέτρα αυτά αποσκοπούν στη χρηματοδότηση των αυξημένων αμυντικών δαπανών. Ωστόσο, παραμένουν κίνδυνοι επιδείνωσης όσον αφορά τις δημοσιονομικές προοπτικές. Μια νέα κλιμάκωση ή η παρατεταμένη συνέχιση της σύγκρουσης θα απαιτούσε πιθανώς πρόσθετες αμυντικές δαπάνες πέραν των τρεχουσών προϋποθέσεων του προϋπολογισμού, συμπεριλαμβανομένων υψηλότερων στρατιωτικών λειτουργικών δαπανών, κινητοποίησης εφέδρων, πληρωμών αποζημιώσεων και δαπανών ανασυγκρότησης. Οι κίνδυνοι αναχρηματοδότησης μετριάζονται από την ευνοϊκή δομή του δημόσιου χρέους, το οποίο κατέχεται κατά κύριο λόγο από εγχώριους επενδυτές (80-85%) και έχει μέση διάρκεια άνω των πέντε ετών.

Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να ανακάμψει σταδιακά το 2026 και το 2027, ωθούμενο από τη μέτρια εγχώρια ζήτηση (το 2026), τη συνεχιζόμενη δυναμική των εξαγωγών υπηρεσιών υψηλής αξίας και τη σταδιακή ανάκαμψη του τουρισμού (συνήθως περίπου 3 % του ΑΕΠ). Οι υπηρεσίες αντιπροσωπεύουν σταθερά πάνω από το ήμισυ του συνόλου των ισραηλινών εξαγωγών, ενώ οι υπηρεσίες υψηλής τεχνολογίας, συγκεκριμένα το λογισμικό, η κυβερνοασφάλεια και η επιστημονική έρευνα και ανάπτυξη, αποτελούν περίπου το 75% των συνολικών εξαγωγών υπηρεσιών. Ταυτόχρονα, η χαλάρωση της περιφερειακής σύγκρουσης αναμένεται να στηρίξει τη σταδιακή ανάκαμψη των εσόδων από τον τουρισμό και να διευκολύνει την ομαλοποίηση των εξαγωγών αγαθών, με πρωτοπόρες τις εξαγωγές προϊόντων υψηλής τεχνολογίας (ηλεκτρονικά εξαρτήματα, ηλεκτρικά μηχανήματα και μηχανήματα επεξεργασίας δεδομένων, τηλεπικοινωνιακός και ραδιοτηλεοπτικός εξοπλισμός, ραντάρ, ανταλλακτικά αεροσκαφών κ.λπ.), συσκευές ακριβείας (οπτικές, λέιζερ, μέτρησης και ελέγχου, ιατρικές, αμυντικές, αεροναυτικές κ.λπ.), χημικά προϊόντα (τεχνικά πλαστικά, λιπάσματα, φαρμακευτικά προϊόντα), πολύτιμοι λίθοι και ενέργεια (περίπου 7,5% των συνολικών εξαγωγών αγαθών). Η συνεχιζόμενη ανατίμηση της πραγματικής αποτελεσματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας θα μπορούσε να επιβαρύνει την ανάκαμψη του τουρισμού, μειώνοντας την ανταγωνιστικότητα των τιμών του Ισραήλ, ενώ ο αντίκτυπος στις εξαγωγές υψηλής εξειδίκευσης θα παραμείνει περιορισμένος. Οι εξωτερικοί λογαριασμοί αναμένεται επίσης να συνεχίσουν να επωφελούνται από τις σημαντικές εξαγωγές φυσικού αερίου από τα κοιτάσματα «Leviathan», «Tamar» και «Karish». Όλα αυτά είναι πιθανό να αντισταθμίσουν με το παραπάνω την αναμενόμενη αύξηση των εισαγωγών τροφίμων ευρείας κατανάλωσης και κεφαλαιουχικού εξοπλισμού που οφείλεται στην ενίσχυση της εγχώριας ζήτησης. Το σημαντικό πλεόνασμα στο εμπόριο υπηρεσιών αντισταθμίζει με το παραπάνω το έλλειμμα στο εμπόριο αγαθών. Εν τω μεταξύ, το έλλειμμα πρωτογενών εισοδημάτων, το οποίο αντανακλά την επαναπατρισμό κερδών από ξένες πολυεθνικές εταιρείες τεχνολογίας που υπερβαίνουν τα έσοδα των ισραηλινών ιδρυμάτων από τα περιουσιακά τους στοιχεία στο εξωτερικό, μετριάζεται σε μεγάλο βαθμό από το πλεόνασμα δευτερογενών εισοδημάτων, το οποίο στηρίζεται στις μεταβιβάσεις από τη διασπορά και τη βοήθεια των ΗΠΑ.

Επίμονοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι

Οι γεωπολιτικές προοπτικές του Ισραήλ παραμένουν στενά συνδεδεμένες με τη διαχείριση των διασυνοριακών προκλήσεων, της θαλάσσιας ασφάλειας και των στρατηγικών συμμαχιών. Στις βασικές προτεραιότητες περιλαμβάνονται η εξασφάλιση των βόρειων συνόρων κατά μήκος του διαδρόμου του ποταμού Λιτάνη, ο περιορισμός των εχθρικών περιφερειακών γραμμών ανεφοδιασμού και η καθιέρωση σταθερών πλαισίων διακυβέρνησης στη Γάζα και τη Δυτική Όχθη, με στόχο τη μείωση των αμυντικών δαπανών. Παράλληλα, και ως θέμα πρωταρχικής σημασίας για την εθνική άμυνα, το Ισραήλ πρέπει να μετριάσει τις άμεσες εντάσεις με το Ιράν, ιδίως όσον αφορά την επέκταση του πυρηνικού του προγράμματος, καθώς και τα περιφερειακά δίκτυα αντιπροσώπων του. Η προστασία κρίσιμων θαλάσσιων εμπορικών διαδρομών, συμπεριλαμβανομένου του στενού Μπαμπ-ελ-Μαντέμπ, είναι ζωτικής σημασίας για τη διασφάλιση της εμπορικής συνέχειας, ενώ η διατήρηση ισχυρών δεσμών με τις αγορές των ΗΠΑ και της Ευρώπης επιτρέπει την εισροή άμεσων ξένων επενδύσεων (περίπου 5% του ΑΕΠ το 2025 και σε ανάκαμψη) και συναφών στοιχείων στον τομέα της υψηλής τεχνολογίας. Τέλος, ενώ ο ρυθμός της ομαλοποίησης των σχέσεων στο πλαίσιο των τεσσάρων υφιστάμενων Συμφωνιών του Αβραάμ εξακολουθεί να παρουσιάζει διακυμάνσεις, η επιτάχυνση της προσέγγισης με άλλους βασικούς εταίρους του Κόλπου και της Αφρικής, όπως η Σαουδική Αραβία, αποτελεί σημαντική ευκαιρία για τη δημιουργία ενός πλαισίου περιφερειακής ασφάλειας και συνεργασίας στον οικονομικό τομέα.

Στο εσωτερικό της χώρας, οι πολιτικές και κοινωνικές εντάσεις αναμένεται να παραμείνουν υψηλές εν όψει των γενικών εκλογών που έχουν προγραμματιστεί για τις 27 Οκτωβρίου 2026. Η προεκλογική συζήτηση αναμένεται να επικεντρωθεί στη διεξαγωγή και τις συνέπειες των συγκρούσεων, καθώς και στον ρόλο της δικαστικής εξουσίας και άλλων θεσμών. Τα ζητήματα αυτά, σε συνδυασμό με τις πιέσεις που ασκεί το κόστος διαβίωσης, είναι πιθανό να διατηρήσουν την πολιτική πόλωση και ενδέχεται να περιπλέξουν τη συγκρότηση μιας σταθερής κυβερνητικής συμμαχίας μετά τις εκλογές.

Τελευταία ενημέρωση: Αύγουστος 2026