Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής
Ευρώπη
Κίνα
Ινδία
Χονκ Κονγκ
ΕλβετίαΗ ανάκαμψη ενισχύεται, αλλά οι κίνδυνοι παραμένουν
Η ανάπτυξη αναμένεται να ανακάμψει σημαντικά το 2026, κυρίως χάρη στην ενίσχυση της ιδιωτικής κατανάλωσης (περίπου 50% του ΑΕΠ) και στη βελτίωση της επενδυτικής δραστηριότητας (περίπου 25% του ΑΕΠ). Η μείωση του πληθωρισμού προς το επίσημο εύρος-στόχο της Τράπεζας του Ισραήλ (1–3%) αναμένεται να στηρίξει την εμπιστοσύνη των καταναλωτών και να επιτρέψει τη διατήρηση των μειώσεων των επιτοκίων πολιτικής, γεγονός που θα μειώσει το κόστος δανεισμού για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις. Η μείωση της στρατιωτικής κινητοποίησης και η σταδιακή ομαλοποίηση των οικονομικών συνθηκών —συμπεριλαμβανομένης της επιστροφής των αλλοδαπών εργαζομένων στους τομείς της γεωργίας και των κατασκευών, η οποία θα ενισχύσει την προσφορά εργασίας— αναμένεται να στηρίξουν περαιτέρω τις καταναλωτικές δαπάνες. Μετά τη μείωση που θα σημειωθεί το 2023 και το 2024, οι επενδύσεις αναμένεται επίσης να ανακάμψουν, υποστηριζόμενες από αυξημένες κεφαλαιουχικές δαπάνες στους τομείς της ενέργειας (ιδιαίτερα του φυσικού αερίου), των ΤΠΕ και των υποδομών. Μια διαρκής βελτίωση των συνθηκών ασφάλειας και μια μακροπρόθεσμη εκεχειρία θα μπορούσαν επίσης να οδηγήσουν σε ανάκαμψη των εσόδων από τον τουρισμό (που αντιστοιχούσαν σε περίπου 2,5–3 % του ΑΕΠ τα προ της κρίσης έτη), ενισχύοντας την ανάκαμψη της εγχώριας ζήτησης και ενισχύοντας τη συνολική δυναμική ανάπτυξης.
Οι κίνδυνοι που επηρεάζουν τις προοπτικές εξακολουθούν να είναι κυρίως καθοδικοί. Η επιδείνωση του περιβάλλοντος ασφάλειας θα διαταράξει πιθανώς την εν εξελίξει ανάκαμψη, αποδυναμώνοντας την εμπιστοσύνη, επιβραδύνοντας την ομαλοποίηση της αγοράς εργασίας και αποθαρρύνοντας τις εταιρικές επενδύσεις. Η παρατεταμένη αβεβαιότητα θα καθυστερούσε επίσης τις αποφάσεις πρόσληψης και θα επηρέαζε αρνητικά τα κέρδη παραγωγικότητας. Οι κίνδυνοι που σχετίζονται με το εμπόριο επιδεινώνουν την ευπάθεια. Αν και τα φαρμακευτικά προϊόντα και οι ημιαγωγοί, οι οποίοι μαζί αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 40% των εξαγωγών του Ισραήλ, εξαιρούνται επί του παρόντος από τα δασμολογικά μέτρα των ΗΠΑ, η εξαίρεση αυτή ενδέχεται να μην διαρκέσει. Εάν οι ΗΠΑ επιβάλουν δασμό 25% σε αυτούς τους τομείς, ο πραγματικός δασμολογικός συντελεστής του Ισραήλ στις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ θα μπορούσε να αυξηθεί από περίπου 11% σε περίπου 22%, γεγονός που θα αποδυνάμωνε την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών και θα επηρέαζε αρνητικά τις προοπτικές ανάπτυξης.
Η αυξημένη ζήτηση εισαγωγών θα περιορίσει το εξωτερικό πλεόνασμα, αλλά το δημοσιονομικό έλλειμμα θα παραμείνει υψηλό
Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να συρρικνωθεί λόγω της ισχυρότερης ζήτησης εισαγωγών καταναλωτικών αγαθών και εξοπλισμού σε αυτή τη μεταπολεμική περίοδο. Ως αποτέλεσμα, το εμπορικό ισοζύγιο αγαθών πιθανότατα θα παραμείνει ελλειμματικό, εκτιμώμενο σε περίπου 4% του ΑΕΠ. Το ισοζύγιο υπηρεσιών αναμένεται να παραμείνει πλεονασματικό, υποστηριζόμενο κυρίως από τις υπηρεσίες πληροφορικής καθώς και από την έρευνα και ανάπτυξη. Η βελτίωση των συνθηκών στον τομέα του τουρισμού αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τις εξαγωγές υπηρεσιών, συμβάλλοντας στη διατήρηση πλεονάσματος υπηρεσιών κοντά στο 6% του ΑΕΠ. Το ισοζύγιο πρωτογενών εισοδημάτων προβλέπεται να παραμείνει ελαφρώς ελλειμματικό (περίπου 0,5% του ΑΕΠ), αντανακλώντας σε μεγάλο βαθμό την επαναπατρισμό κερδών από εταιρείες ξένων συμφερόντων και τις πληρωμές τόκων. Αντίθετα, το ισοζύγιο δευτερογενών εισοδημάτων αναμένεται να παραμείνει σε πλεόνασμα (περίπου 2% του ΑΕΠ), αντανακλώντας σε μεγάλο βαθμό τις μεταβιβάσεις από τη διασπορά και τη συνεχιζόμενη επίσημη στήριξη από τις ΗΠΑ. Παρά το μικρότερο πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση (NIIP) του Ισραήλ θα παραμείνει ισχυρή. Στο πλαίσιο αυτό, το πλεόνασμα των εξωτερικών περιουσιακών στοιχείων του Ισραήλ έναντι των υποχρεώσεων αυξήθηκε κατά σχεδόν 7% το τρίτο τρίμηνο του 2025 σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, φτάνοντας τα περίπου 260 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Κατά την ίδια περίοδο, το απόθεμα των άμεσων ξένων επενδύσεων στο Ισραήλ αυξήθηκε κατά 3,7% σε 287 δισ. δολάρια ΗΠΑ, ενώ οι υποχρεώσεις από επενδύσεις χαρτοφυλακίου αυξήθηκαν κατά 2,5% σε 262 δισ. δολάρια ΗΠΑ. Ως εκ τούτου, το Ισραήλ θα συνεχίσει να αποτελεί καθαρό πιστωτή έναντι του υπόλοιπου κόσμου. Επιπλέον, τα διεθνή αποθέματά του, τα οποία ανέρχονταν σε περίπου 230 δισ. δολάρια ΗΠΑ (περίπου 40% του ΑΕΠ) τον Νοέμβριο του 2025, θα συνεχίσουν να παρέχουν ισχυρό αποθεματικό ασφαλείας και να στηρίζουν την ισχυρή εξωτερική θέση της χώρας.
Το δημοσιονομικό έλλειμμα προβλέπεται να περιοριστεί το 2026, καθώς η βελτίωση της ανάπτυξης θα ενισχύσει τα έσοδα και οι προσωρινές δαπάνες που σχετίζονται με τη σύγκρουση θα μειωθούν. Οι αμυντικές δαπάνες αναμένεται να μειωθούν σε περίπου 6-6,5% του ΑΕΠ το 2026, σε σύγκριση με το υψηλότερο επίπεδο του 9% το 2024. Παράλληλα, η επιβράδυνση του πληθωρισμού και τα χαμηλότερα επιτόκια αναμένεται να μειώσουν το κόστος χρηματοδότησης, συμβάλλοντας έτσι στη βελτίωση του δημοσιονομικού ισοζυγίου. Κατά συνέπεια, η αναμενόμενη βελτίωση θα προέλθει από την ανάκαμψη της οικονομίας και την άρση των έκτακτων μέτρων, και όχι από αυστηρή δημοσιονομική σύσφιξη. Επιπλέον, καθώς οι αμυντικές δαπάνες παραμένουν υψηλές σε σύγκριση με την προπολεμική περίοδο και η δημοσιονομική εξυγίανση καθυστερεί, ο δείκτης δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ αναμένεται να παραμείνει υψηλός. Ωστόσο, οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τη δημοσιονομική θέση θα είναι χαμηλοί, καθώς το Ισραήλ θα συνεχίσει να βασίζεται στην εύκολη πρόσβαση στις εγχώριες και διεθνείς κεφαλαιαγορές για τη χρηματοδότηση του δημοσιονομικού ελλείμματος.
Κίνδυνος νέου πολέμου
Η εξωτερική πολιτική του Ισραήλ θα εξακολουθήσει να επικεντρώνεται κυρίως στην περιφερειακή ασφάλεια. Το Ισραήλ διατηρεί επίσημες ειρηνευτικές συνθήκες με την Αίγυπτο και την Ιορδανία, οι οποίες παρέχουν το πλαίσιο για τις διπλωματικές σχέσεις και τη συνεχιζόμενη συνεργασία. Οι σχέσεις με την Αίγυπτο περιλαμβάνουν πρακτικό συντονισμό στον τομέα της ενέργειας, ιδίως μέσω συμφωνιών για την παραγωγή, τη διαμετακόμιση και την εξαγωγή φυσικού αερίου στην Ανατολική Μεσόγειο. Η ειρηνευτική συνθήκη με την Ιορδανία στηρίζει τη συνεργασία σε τομείς όπως η διαχείριση των συνόρων, το εμπόριο και οι υδάτινοι πόροι. Αυτά τα διμερή πλαίσια συνυπάρχουν με ένα ευρύτερο περιφερειακό περιβάλλον που διαμορφώνεται από τις συνεχιζόμενες εντάσεις στον τομέα της ασφάλειας, ιδίως όσον αφορά τη Γάζα. Αν και η εκεχειρία στη Γάζα, η οποία επιτεύχθηκε με τη μεσολάβηση της ειρηνευτικής συμφωνίας των ΗΠΑ, έχει μετριάσει τις άμεσες εντάσεις, η διάρκειά της είναι αβέβαιη λόγω των ασαφών διατάξεων και των ανεπίλυτων πολιτικών ζητημάτων, αφήνοντας περιθώρια για νέα κλιμάκωση της έντασης. Οι σχέσεις μεταξύ του Ισραήλ, του Μπαχρέιν, των ΗΑΕ και του Μαρόκου στο πλαίσιο των Συμφωνιών του Αβραάμ του 2020, οι οποίες οδήγησαν στην ομαλοποίηση των διπλωματικών, οικονομικών και ασφαλιστικών δεσμών των χωρών, αναμένεται να παραμείνουν τυπικά άθικτες. Ωστόσο, η συνεργασία αυτή πιθανότατα θα παραμείνει ρεαλιστική, καθώς η σύγκρουση στη Γάζα και η ευρύτερη περιφερειακή αστάθεια έχουν οξύνει τις ευαισθησίες και έχουν αναζωπυρώσει το ανεπίλυτο παλαιστινιακό ζήτημα στην εγχώρια κοινή γνώμη. Η δυναμική προς την κατεύθυνση της εξομάλυνσης των σχέσεων με άλλες αραβικές χώρες, ιδίως τη Σαουδική Αραβία, αναμένεται να παραμείνει σε αναστολή. Επιπλέον, οι εντάσεις κατά μήκος των βόρειων συνόρων του Ισραήλ με τον Λίβανο και οι επιθέσεις εναντίον της Χεζμπολάχ, της οποίας ο αφοπλισμός παραμένει ανεπίλυτο ζήτημα, ενέχουν επίσης κινδύνους επιδείνωσης της κατάστασης. Οι σχέσεις μεταξύ του Ισραήλ και του Ιράν αναμένεται να παραμείνουν εξαιρετικά τεταμένες μετά τις κλιμακώσεις του 2025. Αν και το Ισραήλ δεν εμπλέκεται άμεσα, η περιορισμένη πρόοδος στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Ιράν σχετικά με το πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν συνεχίζει να διαμορφώνει το στρατηγικό περιβάλλον του Ισραήλ και υποδηλώνει επίμονες περιφερειακές εντάσεις στον τομέα της ασφάλειας έως το 2026. Οι σχέσεις με την Τουρκία είναι πιθανό να παραμείνουν ευαίσθητες στις εξελίξεις στη Γάζα και στην ευρύτερη περιοχή (Συρία κ.λπ.). Η σχέση με τις ΗΠΑ αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, αλλά πιθανώς πιο περίπλοκη. Οι διαφορές σχετικά με τη σύγκρουση στη Γάζα θα μπορούσαν να δημιουργήσουν διπλωματικές εντάσεις, ενώ η πίεση των ΗΠΑ στην περιφερειακή διακυβέρνηση θα μπορούσε να περιορίσει το περιθώριο χάραξης πολιτικής.
Στο εσωτερικό, οι πολιτικές εντάσεις θα παραμείνουν έντονες εν όψει των βουλευτικών εκλογών του 2026, οι οποίες θα διεξαχθούν το αργότερο έως τις 27 Οκτωβρίου. Αυτό ενδέχεται να περιπλέξει τη χάραξη πολιτικής και να συμβάλει στην κοινωνική πόλωση, με φόντο τις ανεπίλυτες συζητήσεις σχετικά με θεσμικά ζητήματα, θέματα ασφάλειας και δημοσιονομική πολιτική. Ειδικότερα, η διαφωνία μεταξύ των εταίρων της κυβερνητικής συμμαχίας σχετικά με τις μεταπολεμικές προτεραιότητες δαπανών και τα δημοσιονομικά μέτρα έχει καθυστερήσει τις διαπραγματεύσεις για τον προϋπολογισμό του 2026. Σύμφωνα με τους ισχύοντες κανόνες, η μη ψήφιση του προϋπολογισμού έως τα τέλη Μαρτίου 2026 θα μπορούσε να προκαλέσει πρόωρες εκλογές, γεγονός που θα πυροδοτούσε περαιτέρω αβεβαιότητα σχετικά με το πλαίσιο της δημοσιονομικής πολιτικής. Επιπλέον, οποιαδήποτε περαιτέρω επιδείνωση της κατάστασης στη Γάζα ή γενικότερη επιδείνωση του τοπίου ασφάλειας στην περιοχή θα μπορούσε να υπονομεύσει την εμπιστοσύνη, προκαλώντας αρνητικές επιπτώσεις στον τουρισμό και στις ιδιωτικές επενδύσεις. Αυτό θα μπορούσε να επιβαρύνει την οικονομική δυναμική μέσω καθυστερημένων επενδυτικών αποφάσεων και μειωμένης ζήτησης.