Ιράν

Η ανάπτυξη θα παραμείνει αδύναμη λόγω των διεθνών κυρώσεων και της υποτονικής εσωτερικής ζήτησης

Η οικονομική δραστηριότητα αναμένεται να παραμείνει αδύναμη το 2026. Η κλιμάκωση της σύγκρουσης με το Ισραήλ και τις ΗΠΑ τον Ιούνιο του 2025 επιδείνωσε τις προϋπάρχουσες διαρθρωτικές και μακροοικονομικές πιέσεις. Αυτές περιλαμβάνουν τις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου (οι υδρογονάνθρακες αντιπροσωπεύουν περίπου το 10% του ΑΕΠ), τον επίμονο υπερπληθωρισμό, την υψηλή ανεργία και τις μακροχρόνιες ελλείψεις στην παροχή ηλεκτρικού ρεύματος και νερού, παράγοντες που ήδη εμπόδιζαν τη δυναμική της ανάπτυξης. Επιπλέον, η επιβολή των κυρώσεων έχει γίνει σταδιακά αυστηρότερη από τα μέσα του 2024, όταν οι ΗΠΑ ενέτειναν τις ενέργειές τους κατά των ιρανικών αποστολών πετρελαίου, των ναυτιλιακών εταιρειών και των δικτύων παράκαμψης των κυρώσεων, με αποτέλεσμα την αύξηση του κόστους μεταφοράς και ασφάλισης, τις καθυστερήσεις στις αποστολές και την αύξηση των εκπτώσεων στις τιμές του πετρελαίου. Η επιβολή των κυρώσεων εντάθηκε περαιτέρω το 2025, εν μέσω αυξανόμενων περιφερειακών εντάσεων, με αυστηρότερη εποπτεία της ναυτιλιακής εφοδιαστικής, των χρηματοπιστωτικών διαμεσολαβητών και των διαύλων χρηματοδότησης του εμπορίου, περιορίζοντας έτσι τις εισροές συναλλάγματος. Μετά την αναζωπύρωση των διπλωματικών εντάσεων και την επαναφορά των κυρώσεων του ΟΗΕ από την Ε3 (Γαλλία, Γερμανία και Ηνωμένο Βασίλειο) στα τέλη του 2025, οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τις κυρώσεις αυξήθηκαν εκ νέου, επηρεάζοντας αρνητικά την εμπιστοσύνη, τις τραπεζικές σχέσεις και την πρόσβαση σε εξωτερική χρηματοδότηση, τεχνολογία και κεφαλαιουχικά αγαθά. Μετά τις μαζικές διαδηλώσεις που ξεκίνησαν στα τέλη Δεκεμβρίου του 2025, το ιρανικό ριάλ έχασε περαιτέρω έδαφος στην παράλληλη αγορά, πέφτοντας σε περίπου 1,47 εκατομμύρια IRR ανά δολάριο ΗΠΑ μέχρι τα μέσα Ιανουαρίου του 2026, από περίπου 0,8 εκατομμύρια IRR ένα χρόνο νωρίτερα. Η τάση απότομης υποτίμησης του νομίσματος αναμένεται να εντείνει τις πληθωριστικές πιέσεις και να περιορίσει περαιτέρω την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών, γεγονός που θα ασκήσει έντονη πίεση στην ιδιωτική κατανάλωση (περίπου 50% του ΑΕΠ). Οι προοπτικές αυτές θα επηρεάσουν αρνητικά τις επενδύσεις (περίπου 30% του ΑΕΠ).

Ο πληθωρισμός αναμένεται να συνεχίσει να εκτοξεύεται στα ύψη, λόγω της απότομης υποτίμησης του ριάλ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και της εκτύπωσης χρήματος. Οι αυστηρότερες κυρώσεις θα περιορίσουν περαιτέρω την πρόσβαση του Ιράν σε εισροές κεφαλαίων, επιβαρύνοντας τις πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και ωθώντας προς τα πάνω τις τιμές, ιδίως για τα εισαγόμενα αγαθά και τα καύσιμα. Η νομισματική πολιτική είναι πιθανό να παραμείνει περιορισμένη από τις δημοσιονομικές ανάγκες, τις ανάγκες των εμπορικών τραπεζών και τις ανάγκες κοινωνικής χρηματοδότησης, καθώς και από ευρύτερους θεσμικούς παράγοντες, περιορίζοντας έτσι την ικανότητα των αρχών να συγκρατήσουν τον πληθωρισμό. Ταυτόχρονα, οι πρόσφατες προσαρμογές στις τιμές των καυσίμων, συμπεριλαμβανομένων των υψηλότερων χρεώσεων για τους χρήστες με υψηλή κατανάλωση και των περιορισμών στην πρόσβαση σε επιδοτούμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες, αποτελούν μέρος ευρύτερων προσπαθειών για τον περιορισμό του δημοσιονομικού κόστους των καθολικών επιδοτήσεων μέσω της βελτίωσης του τρόπου με τον οποίο στοχεύονται. Αναμένεται να συμβάλουν μέτρια στην αύξηση της πληθωριστικής πίεσης βραχυπρόθεσμα.

Συνεχιζόμενη μείωση του πλεονάσματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και διεύρυνση του δημοσιονομικού ελλείμματος

Η εξωτερική θέση του Ιράν αναμένεται να αποδυναμωθεί περαιτέρω, παρά το γεγονός ότι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών του παραμένει ελαφρώς πλεονασματικό. Οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου και οι αυστηρότερες κυρώσεις αναμένεται να επιβαρύνουν τα έσοδα από τις εξαγωγές πετρελαίου (περίπου 55% των συνολικών εξαγωγών). Αν και η παραγωγή αργού πετρελαίου αποδείχθηκε σχετικά ανθεκτική το 2025 και εκτιμήθηκε σε περίπου 3,2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα (b/d) στα τέλη του 2025, οι προοπτικές παραμένουν αβέβαιες εν μέσω της εντατικοποίησης των κυρώσεων και των περιορισμένων προοπτικών για χαλάρωση των κυρώσεων. Τυχόν περαιτέρω περικοπές στην παραγωγή από την ΟΠΕΚ+ θα ενίσχυαν πιθανώς την πτωτική πίεση στις παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου και θα μείωναν περαιτέρω το δυναμικό εσόδων του Ιράν από το πετρέλαιο. Σε αντίθεση με το αργό πετρέλαιο, οι εξαγωγές φυσικού αερίου του Ιράν είναι διαρθρωτικά περιορισμένες και περιορίζονται σε μεγάλο βαθμό σε παραδόσεις μέσω αγωγών προς την Τουρκία, το Ιράκ και την Αρμενία. Οι εξαγωγές εκτός πετρελαίου (κυρίως πετροχημικά, μέταλλα/ορυκτά και γεωργικά προϊόντα) θα μειωθούν λόγω ζητημάτων ασφάλειας, όπως οι αυστηρότεροι έλεγχοι ασφαλείας σε λιμάνια και συνοριακά σημεία διέλευσης, οι καθυστερήσεις στις αποστολές, τα υψηλότερα κόστη ασφάλισης και μεταφοράς, καθώς και η επίμονη έλλειψη ενέργειας και νερού. Η ζήτηση για εισαγωγές θα παραμείνει υποτονική λόγω της έλλειψης συναλλάγματος και της υποτίμησης του ριάλ. Η περιορισμένη πρόσβαση στο διεθνές σύστημα πληρωμών και τραπεζικών συναλλαγών θα συνεχίσει επίσης να επιβαρύνει τον όγκο των εισαγωγών, αν και οι εισαγωγές βασικών αγαθών —ιδίως καυσίμων— αναμένεται να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα λόγω των περιορισμών στην εγχώρια διυλιστική ικανότητα της χώρας. Ταυτόχρονα, η εξαιρετικά περιορισμένη πρόσβαση του Ιράν σε εξωτερική χρηματοδότηση και η απαγόρευση πρόσβασης σε δεσμευμένα περιουσιακά στοιχεία που τηρούνται στο εξωτερικό συνεχίζουν να επιβαρύνουν τις εισροές συναλλάγματος. Η κατάσταση επιδεινώνεται από τη διαφυγή κεφαλαίων, η οποία έχει επιταχυνθεί από το 2025.

Οι αυστηρότερες διεθνείς κυρώσεις αναμένεται να επιβαρύνουν περαιτέρω τα έσοδα από το πετρέλαιο. Εν τω μεταξύ, οι δημοσιονομικές δαπάνες, κυρίως υπό τη μορφή κοινωνικών δαπανών και μισθών του δημόσιου τομέα, είναι πιθανό να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα εν μέσω των συνεχιζόμενων κοινωνικών πιέσεων, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε δημοσιονομική προσαρμογή θα πραγματοποιηθεί κατά πάσα πιθανότητα εις βάρος των κεφαλαιουχικών και των διακριτικών δαπανών. Ως αποτέλεσμα, οι προσπάθειες προσαρμογής αναμένεται να λάβουν τη μορφή περικοπών ή καθυστερήσεων στις επενδυτικές δαπάνες και όχι μειώσεων στις τρέχουσες δαπάνες. Ταυτόχρονα, οι αυξανόμενες ανάγκες στον τομέα της άμυνας και της ασφάλειας, σε συνδυασμό με την αδύναμη οικονομική δραστηριότητα που παρεμποδίζει την είσπραξη φόρων, είναι πιθανό να διευρύνουν ακόμη περισσότερο το δημοσιονομικό έλλειμμα.

Σοβαροί πολιτικοί και κοινωνικοί κίνδυνοι εν μέσω κλιμακούμενων γεωπολιτικών εντάσεων

Οι αυστηρότερες κυρώσεις, ο εκρηκτικός πληθωρισμός και η κατακόρυφη πτώση του ριάλ έχουν επιβαρύνει το βιοτικό επίπεδο. Η κατάσταση συνέβαλε σε μεγάλο βαθμό στις κοινωνικές διαμαρτυρίες που εξαπλώθηκαν σε ευρεία γεωγραφική κλίμακα, οι οποίες ξεκίνησαν στα τέλη Δεκεμβρίου του 2025 και συνεχίστηκαν μέχρι τον Ιανουάριο του 2026. Οι κοινωνικές αναταραχές αντιμετωπίστηκαν με σκληρά μέτρα ασφαλείας, ενώ ο κίνδυνος επιβολής αυστηρότερων κυρώσεων έχει επιτείνει την ήδη επικρατούσα πολιτική και οικονομική αβεβαιότητα. Το περιθώριο για οικονομικές μεταρρυθμίσεις είναι περιορισμένο, καθώς η διατήρηση της βραχυπρόθεσμης σταθερότητας αναμένεται να παραμείνει προτεραιότητα. Συνολικά, η εσωτερική πολιτική δυναμική, σε συνδυασμό με τους περιορισμούς που επιβάλλονται λόγω των κυρώσεων, αναμένεται να συνεχίσει να επιβραδύνει την εφαρμογή των πολιτικών και να υπονομεύει την οικονομική εμπιστοσύνη μεσοπρόθεσμα.

Οι προοπτικές για ανανέωση της διπλωματικής επαφής μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν φαίνονται περιορισμένες βραχυπρόθεσμα, καθώς οι θέσεις τους σε βασικά ζητήματα έχουν αποκλίνει περαιτέρω. Οι ΗΠΑ συνεχίζουν να σηματοδοτούν αυστηρότερες κυρώσεις και πιο αυστηρούς όρους σχετικά με τις πυρηνικές και πυραυλικές δραστηριότητες του Ιράν, ενώ οι ιρανικές αρχές έχουν δείξει ελάχιστη προθυμία να επαναλάβουν τις συνομιλίες είτε με τις ΗΠΑ είτε με τους ευρωπαίους ομολόγους τους, και επιπλέον έχουν περιορίσει τη συνεργασία τους με τον Διεθνή Οργανισμό Ατομικής Ενέργειας. Αν και τα κανάλια για μελλοντική συνεργασία ενδέχεται να μην έχουν κλείσει εντελώς, μια ουσιαστική διπλωματική πρόοδος παραμένει απίθανη υπό τις τρέχουσες συνθήκες. Οι σχέσεις μεταξύ του Ιράν και του Ισραήλ εξακολουθούν να είναι εξαιρετικά τεταμένες και ενέχουν σημαντικό κίνδυνο νέας κλιμάκωσης, συμπεριλαμβανομένων άμεσων επιθέσεων και αντιποίνων, ενδεχομένως με τη συμμετοχή των ΗΠΑ. Οι περιφερειακές σχέσεις του Ιράν είναι πολύπλοκες, με περιορισμένη διπλωματική δράση σε ορισμένες περιοχές, αλλά σημαντικές εμπορικές και χρηματοοικονομικές συνδέσεις παράλληλα με τις συνεχιζόμενες γεωπολιτικές τριβές. Αν και η συνεργασία με ορισμένες χώρες του Κόλπου έχει βελτιωθεί, οι σχέσεις παραμένουν ευαίσθητες στις μεταβολές του περιφερειακού περιβάλλοντος ασφάλειας. Το Ιράν διατηρεί ενεργό περιφερειακό προφίλ, μεταξύ άλλων μέσω συνεργασιών με κρατικούς και μη κρατικούς φορείς στο Ιράκ, τον Λίβανο και την Υεμένη, γεγονός που συνεχίζει να διαμορφώνει τις σχέσεις του με τις γειτονικές χώρες. Συνολικά, ο κίνδυνος περιοδικής κλιμάκωσης παραμένει υψηλός, γεγονός που θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την εμπιστοσύνη και την οικονομία.

Τελευταία ενημέρωση: Ιανουάριος 2026