Στις 8 Ιουλίου, ο Ντόναλντ Τραμπ ανακοίνωσε δασμούς 50% στον χαλκό από την 1η Αυγούστου, μετά από έρευνα του Άρθρου 232 που ξεκίνησε ο Λευκός Οίκος τον Φεβρουάριο. Παρ' όλα αυτά, το πεδίο εφαρμογής τους παραμένει ασαφές, καθώς προς το παρόν δεν υπάρχουν πληροφορίες σχετικά με τη φύση των φορολογούμενων προϊόντων - εάν ισχύουν για τον εξευγενισμένο χαλκό, τα παράγωγα προϊόντα κ.λπ. Αυτοί οι δασμοί τροφοδοτούν περαιτέρω ανησυχίες στον μεταποιητικό τομέα των ΗΠΑ, δεδομένου ότι σχεδόν το ήμισυ της ζήτησης χαλκού της χώρας καλύπτεται μέσω καθαρών εισαγωγών.
Οι αμερικανικές αγορές αντέδρασαν έντονα στις φήμες για αυξήσεις δασμών, πυροδοτώντας μια ενδοημερήσια αύξηση ρεκόρ στις 8 Ιουλίου. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χαλκού COMEX σημείωσαν άνοδο κατά 13% εκείνη την ημέρα, φτάνοντας τα 11.290 δολάρια ΗΠΑ ανά τόνο (γράφημα 1). Ωστόσο, η δυναμική της αγοράς παραμένει κατακερματισμένη: ενώ οι τιμές στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME), το παγκόσμιο σημείο αναφοράς, παρέμειναν σχετικά σταθερές, οι εγχώριες τιμές των ΗΠΑ αυξήθηκαν σημαντικά. Το premium έναντι των τιμών του LME κυμάνθηκε μεταξύ 500 και 1.500 δολαρίων ΗΠΑ ανά τόνο τον Ιούλιο, σε σύγκριση με έναν μέσο όρο περίπου 150 δολαρίων ΗΠΑ το 2024.
δεδομένα για το γράφημα σε αρχείο xls
Περαιτέρω πιέσεις στον αμερικανικό τομέα μετάλλων
Η αλυσίδα αξίας του χαλκού στις ΗΠΑ βασίζεται στην εξωτερική προσφορά, με τις καθαρές εισαγωγές να αντιπροσωπεύουν το 45% της εγχώριας κατανάλωσης, με συνολική αξία εισαγωγών που υπερβαίνει τα 17 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2024. Πέρυσι, οι ΗΠΑ παρήγαγαν το 3,5% του παγκόσμιου επεξεργασμένου χαλκού, ενώ αντιπροσωπεύουν το 6,3% της παγκόσμιας κατανάλωσης - υποδεικνύοντας ένα σημαντικό κενό στην εγχώρια προσφορά. Οι πηγές της εξωτερικής προσφοράς των ΗΠΑ συγκεντρώνονται επίσης σημαντικά σε τρεις χώρες, με τη Χιλή, τον Καναδά και το Περού να αντιπροσωπεύουν περίπου το 70% των εισαγωγών χαλκού το 2024 (γράφημα 2). Αυτές οι χώρες θα μπορούσαν να επηρεαστούν από μια πιθανή πτώση της ζήτησης που προκύπτει από την αύξηση των τιμών στην αγορά των ΗΠΑ. Προς το παρόν, οι τιμές φαίνεται να σταθεροποιούνται καθώς οι αγορές αναμένουν περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με το πεδίο εφαρμογής των δασμών. Ωστόσο, οι πιο απαισιόδοξες προβλέψεις προβλέπουν ότι οι τιμές του χαλκού στις ΗΠΑ (COMEX) θα μπορούσαν να φτάσουν τα 15.000 δολάρια ΗΠΑ ανά τόνο, σε σύγκριση με περίπου 11.000 δολάρια ΗΠΑ ανά τόνο που είναι σήμερα. Οι αμερικανικές εταιρείες είναι πιθανό να απορροφήσουν την αύξηση του κόστους συμπιέζοντας τα περιθώριά τους, αντί να μετακυλήσουν τις υψηλότερες τιμές του χαλκού στους καταναλωτές. Συνεπώς, βραχυπρόθεσμα, αυτοί οι δασμοί αναμένεται να υπονομεύσουν την οικονομική υγεία των αμερικανικών εταιρειών που σχετίζονται με τον χαλκό, όπως οι κατασκευαστές δομικών υλικών και ηλεκτρικών καλωδίων, οι παραγωγοί ανεμογεννητριών κ.λπ.
Παρ 'όλα αυτά, αναμένουμε μόνο μια περιορισμένη μείωση των εισαγωγών χαλκού στις ΗΠΑ βραχυπρόθεσμα, καθώς η εγχώρια παραγωγική ικανότητα δεν επαρκεί για να αντισταθμίσει την τρέχουσα ζήτηση στις ΗΠΑ, ενώ οι παγκόσμιες οικονομικές συνθήκες θα πρέπει να μετριάσουν την απότομη αύξηση των τιμών. Πράγματι, η επιβράδυνση της ζήτησης από την Κίνα και η παγκόσμια υπερπροσφορά αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει τον αντίκτυπο των εμπορικών φραγμών των ΗΠΑ. Επιπλέον, σύμφωνα με τον Simon Lacoume, αναλυτή τομέα, «μπορούμε να αναμένουμε ότι οι εμπροσθοβαρείς αγορές θα διασφαλίσουν επαρκή επίπεδα αποθεμάτων μέχρι το τέλος του έτους στις ΗΠΑ» (γράφημα 2), φτάνοντας τους 240.000 τόνους τον Ιούλιο, δηλαδή σχεδόν το 30% της προβλεπόμενης κατανάλωσης μέσω της εγχώριας κατανάλωσης στο τέλος του έτους.
δεδομένα για το γράφημα σε αρχείο xls
Η Χιλή στην πρώτη γραμμή των νέων δασμολογικών μέτρων των ΗΠΑ
Η πρόσβαση στην αγορά των ΗΠΑ είναι ζωτικής σημασίας για τον τομέα χαλκού της Χιλής. Οι ΗΠΑ είναι η δεύτερη μεγαλύτερη αγορά εξαγωγών της, αντιπροσωπεύοντας το 28,5% των συνολικών αποστολών χαλκού, ακριβώς πίσω από την Κίνα. Όντας τα κορυφαία προϊόντα εξαγωγής, η ροή χαλκού της χώρας προς τις ΗΠΑ αντιπροσωπεύει το 5% των συνολικών αποστολών της Χιλής. Δεδομένης αυτής της βαθιάς αλληλεξάρτησης, οι αυξανόμενοι δασμοί θα ήταν μια κατάσταση «χαμένης». Η Codelco, η κρατική επιχείρηση, είναι ιδιαίτερα ευάλωτη στα νέα εμπορικά εμπόδια. Σε αντίθεση με τους ανταγωνιστές της, οι οποίοι δραστηριοποιούνται σε πολλαπλές περιοχές και προϊόντα, η κρατική εταιρεία επικεντρώνεται αποκλειστικά στην εγχώρια παραγωγή χαλκού. Το 2024, η Codelco αντιπροσώπευε το ένα τέταρτο της εθνικής παραγωγής χαλκού και συνέβαλε με 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ στον κρατικό προϋπολογισμό. Μια πιθανή μεσοπρόθεσμη συρρίκνωση της ζήτησης στις ΗΠΑ, ως απάντηση στους δασμούς, θα ήταν ιδιαίτερα επιζήμια τόσο για την εταιρεία όσο και για το χιλιανό κράτος.
