Οι γεωστρατηγικές εντάσεις επηρεάζουν την παγκόσμια οικονομία, θέτοντας υπό αμφισβήτηση τρεις δεκαετίες εμπορικής και χρηματοοικονομικής ολοκλήρωσης. Αντιμέτωποι με μια πιθανή περιφερειοποίηση του εμπορίου και έναν αναπροσανατολισμό των ροών, ειδικοί στα χρηματοοικονομικά, τη βιομηχανία και την εφοδιαστική μοιράστηκαν τις αναλύσεις τους σχετικά με αυτόν τον σημαντικό οικονομικό μετασχηματισμό κατά τη διάρκεια του Συνεδρίου Κινδύνου Χωρών στις 4 Φεβρουαρίου.
Εν μέσω ενός παγκόσμιου περιβάλλοντος που έχει καταστεί ιδιαίτερα ασταθές τα τελευταία δύο χρόνια λόγω της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία, της επίθεσης της Χαμάς στο Ισραήλ και της κλιμάκωσης των εντάσεων μεταξύ Κίνας και Ταϊβάν, η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο στις 20 Ιανουαρίου 2025 δεν άργησε να διασπάσει λίγο περισσότερο το τρέχον γεωπολιτικό πλαίσιο. Το Συνέδριο Κινδύνων Coface συγκέντρωσε βασικούς παράγοντες του οικονομικού κόσμου για να αξιολογήσουν τον αντίκτυπο αυτών των εξελίξεων στο εμπόριο, τα χρηματοοικονομικά και την παγκόσμια εφοδιαστική. Οι συνεισφορές τους δείχνουν ότι ενώ η παγκοσμιοποίηση έχει στην πραγματικότητα αποδυναμωθεί, δεν βρίσκεται σε εξέλιξη μια γενικευμένη συρρίκνωση και λειτουργούν σύνθετες δυναμικές ανασύνθεσης.
Μια νέα εποχή για την παγκοσμιοποίηση
Ενισχυμένο από τις αρχικές αποφάσεις της κυβέρνησης Τραμπ, το τρέχον κίνημα γεωπολιτικής διάσπασης αναμφισβήτητα επηρεάζει αρνητικά τη δραστηριότητα και τη διαμόρφωση του παγκόσμιου εμπορίου. «Ωστόσο, υπό το πρίσμα των εμπορικών δεδομένων που έχουμε στη διάθεσή μας, δεν μπορούμε να μιλάμε για αποπαγκοσμιοποίηση», επέμεινε η Άγκαθα Κρατς, εταίρος του Rhodium Group, και μια άποψη που συμμερίζεται ο Ραμόν Φερνάντεζ, οικονομικός διευθυντής της CMA CGM, του τρίτου μεγαλύτερου ναυτιλιακού ομίλου στον κόσμο. Παρά την τεράστια γεωπολιτική και εκλογική αβεβαιότητα που κυριάρχησε το 2024 και τις διαταραχές που σημειώθηκαν σε ορισμένες στρατηγικές ζώνες διαμετακόμισης, οι εμπορικές ροές έχουν αποδώσει καλύτερα από ό,τι έχουν αντισταθεί, σε αντίθεση με τις προβλέψεις. «Ενώ το 85% του παγκόσμιου εμπορίου διέρχεται από τους ωκεανούς, εμείς στην CMA CGM δεν έχουμε μεταφέρει ποτέ τόσο μεγάλο φορτίο από την πρώτη θητεία του Τραμπ και οι όγκοι συνεχίζουν να αυξάνονται», επεσήμανε ο Ραμόν Φερνάντεζ. Το 2024, το διεθνές εμπόριο αγαθών θα έχει αυξηθεί (κατά περίπου 6%) δύο φορές πιο γρήγορα από την παγκόσμια ανάπτυξη (κατά περίπου 3%), μετά από στασιμότητα το 2023, κυρίως λόγω των πρακτικών αποδέσμευσης που εφαρμόζουν οι εταιρείες.
Τα τελευταία πέντε χρόνια, η Ευρώπη έχει γίνει όλο και πιο εξαρτημένη από την κινεζική οικονομία.
Agatha Kratz, Partner, Rhodium Group
Στο πλαίσιο αυτό, η Άγκαθα Κρατς επεσήμανε ότι «το βάρος της Κίνας στο διεθνές εμπόριο συνεχίζει να αυξάνεται», κάτι που αντικατοπτρίζεται στη «μεγαλύτερη εξάρτηση της Ευρώπης από τις κινεζικές εισαγωγές σε σχέση με πριν από πέντε χρόνια». Δεύτερον, ο ειδικός παρατήρησε μια διπλή διάσπαση στο οικονομικό μέτωπο. Η πιο ορατή είναι η «διάλυση» που σταδιακά λαμβάνει χώρα μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας όσον αφορά τις επενδύσεις και το εμπόριο, η οποία καταδεικνύεται, για παράδειγμα, από τη σημαντική μείωση του μεριδίου των αμερικανικών εισαγωγών από την Κίνα. Τα στοιχεία που παρουσιάζονται στο παρακάτω γράφημα επιβεβαιώνουν ότι η μείωση των κινεζικών εξαγωγών προς τις ΗΠΑ έρχεται σε αντίθεση με τη σταθερότητα του μεριδίου της Κίνας στην παγκόσμια παραγωγή.
Μερίδιο της Κίνας στην παγκόσμια μεταποιητική παραγωγή και στις εισαγωγές των ΗΠΑ (%, 2004-2014)
Σημείωση: η παραγωγή μετριέται ως ποσοστό της ακαθάριστης προστιθέμενης αξίας
Πηγή: US Census Bureau, World Bank, Macrobond, Coface
Δεδομένα για το γράφημα σε αρχείο .xls
Εκτός από τις σινοαμερικανικές εντάσεις, η Κίνα αποσύρεται από τον υπόλοιπο κόσμο. Όπως επεσήμανε η Άγκαθα Κρατς, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο είναι έτοιμη να «απαλλαγεί από την εξάρτησή της από τον έξω κόσμο» και ως εκ τούτου «εισάγει πολύ λιγότερα». Στον χρηματοπιστωτικό τομέα, ωστόσο, η τρέχουσα γεωπολιτική διάσπαση δεν προκαλεί κανέναν κατακερματισμό, τουλάχιστον όχι ακόμη. «Οι μεγάλες εταιρείες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα συνεχίζουν να επενδύουν και να χρηματοδοτούνται σε όλο τον κόσμο», επιβεβαίωσε η Αν-Κριστίν Τσάμπιον, Συν-Επικεφαλής Παγκόσμιων Τραπεζικών Εργασιών και Επενδυτικών Λύσεων στην Société Générale.
Εμπορικός πόλεμος: ποιές είναι οι συνέπειες;
Παρόλο που η κυβέρνηση Τραμπ έκανε ένα (προσωρινό;) βήμα προς τα πίσω όσον αφορά το Μεξικό και τον Καναδά λίγες ώρες πριν από τη Διάσκεψη Κινδύνου Χώρας Coface, η απόφαση των ΗΠΑ να επιβάλουν νέους τελωνειακούς δασμούς στους κύριους εμπορικούς τους εταίρους - ξεκινώντας από την Κίνα - σηματοδότησε την έναρξη ενός νέου εμπορικού πολέμου, επτά χρόνια μετά από αυτόν που ξεκίνησε ο... Ντόναλντ Τραμπ. Η Άγκαθα Κράτζ προειδοποίησε ότι «συνολικά, η παγκόσμια οικονομία θα χάσει. Ωστόσο, μερικές χώρες θα μπορούσαν επίσης να επωφεληθούν, όπως συνέβη πριν από λίγα χρόνια». Μέχρι τώρα θεωρούνταν «χώρες συναρμολόγησης», ορισμένες χώρες που ονομάζονται «συνδετικές» χώρες, όπως το Μεξικό και το Βιετνάμ, έχουν δει τις αλυσίδες αξίας τους να κινούνται προς τα πάνω και να περιπλέκονται. «Η υπόλοιπη ομάδα του ASEAN (Ένωση Χωρών Νοτιοανατολικής Ασίας) έχει επίσης επηρεαστεί ευνοϊκά», πρόσθεσε η Άγκαθα Κράτζ. Ο Ραμόν Φερνάντεζ συμφώνησε με αυτή την παρατήρηση, σημειώνοντας ότι «η Ασία παραμένει μια φαινομενική εμπορική περιοχή» και επισημαίνοντας μια μαζική επιτάχυνση των κινεζικών εξαγωγών προς τις οικονομίες της Νοτιοανατολικής Ασίας και του Μεξικού. «Αυτές οι χώρες, με τη σειρά τους, εξάγουν επίσης περισσότερο στις ΗΠΑ». Μεταξύ των προηγμένων οικονομιών, οι ΗΠΑ έχουν αντισταθεί στην τάση, «έχοντας σημειώσει πολύ καλή απόδοση στον τομέα των πράσινων προϊόντων, όπως οι ηλεκτρικές μπαταρίες και τα ηλιακά πάνελ, σύμφωνα με τις προτεραιότητες της κυβέρνησης Μπάιντεν», πρόσθεσε η Άγκαθα Κράτζ.
Το δολάριο παραμένει ένα ασυναγώνιστο νόμισμα.
Anne-Christine Champion, Co-Head of Global Banking and Investor Solutions, Société Générale
Εκτός από τις συνέπειες για τον πληθωρισμό, την ανάπτυξη του παγκόσμιου εμπορίου και την αναδιοργάνωση ορισμένων αλυσίδων εφοδιασμού, η επίθεση των ΗΠΑ κατά της Κίνας ειδικότερα θα μπορούσε επίσης να έχει παράπλευρες επιπτώσεις. Αντιμέτωπη με την υποτονική εγχώρια κατανάλωση, η Κίνα δεν θα έχει άλλη επιλογή από το να βρει νέες διεξόδους για τις εξαγωγές της, οι οποίες δεν θα διοχετεύονται στις ΗΠΑ λόγω υψηλότερων δασμών. Σε αυτό το πλαίσιο, οι ειδικοί αναμένουν ότι ορισμένα από αυτά τα αγαθά θα ανακατευθυνθούν σε χώρες του ASEAN, χώρες του Παγκόσμιου Νότου και την Ευρωπαϊκή Ένωση. Η προοπτική είναι πιθανό να επιδεινώσει τις σχέσεις μεταξύ της Γηραιάς Ηπείρου και της Κίνας. Η Agatha Kratz προειδοποίησε ότι «για να αποτραπεί αυτή η αύξηση των εξαγωγών από το να καταστρέψει περαιτέρω την ευρωπαϊκή βιομηχανία, η Επιτροπή πιθανότατα θα αναγκαστεί να εισαγάγει μέτρα εμπορικής προστασίας». Ωστόσο, ορισμένοι κατασκευαστές δεν αποφεύγουν αυτή την απειλή. «Στον τομέα του εξοπλισμού κουζίνας μας, τα κινεζικά προϊόντα έχουν ήδη ισχυρή παρουσία στην Ευρώπη, επομένως ο κίνδυνος εισροής εισαγωγών από την Κίνα θα πρέπει να ληφθεί υπόψη», δήλωσε ο Thierry de La Tour d'Artaise, πρόεδρος του Groupe SEB, ο οποίος πιστεύει ότι η καινοτομία είναι το καλύτερο μέτρο σωτηρίας για τις εταιρείες στις προηγμένες οικονομίες.
Ποτέ δεν είχαμε μεταφέρει τόσα πολλά εμπορεύματα.
Ramon Fernandez, Group Chief Financial Officer, CMA CGM
Αντίθετες τάσεις στο κανονιστικό μέτωπο
Η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει ήδη αντιμετωπίσει το φαινόμενο της αποσύνδεσης των κανονιστικών ρυθμίσεων από το Ηνωμένο Βασίλειο μετά το Brexit. Τώρα διατρέχει μια παρόμοια απειλή έναντι των ΗΠΑ. Ο κίνδυνος ισχύει πρωτίστως για τον χρηματοπιστωτικό τομέα, όπου ο Ντόναλντ Τραμπ έχει ορκιστεί μεγάλης κλίμακας απορρύθμιση. «Αυτό θέτει πρόβλημα για τις ευρωπαϊκές τράπεζες και, γενικότερα, για την ευρωπαϊκή οικονομία, στο βαθμό που οι ευρωπαϊκές εταιρείες λαμβάνουν το 70% της χρηματοδότησής τους από την τραπεζική αγορά, ενώ οι αμερικανικές αντίστοιχες εταιρείες λαμβάνουν το 80% από τις αγορές ομολόγων», επεσήμανε η Anne-Christine Champion. Αυτό το διαφαινόμενο ανταγωνιστικό μειονέκτημα φαίνεται ακόμη πιο προβληματικό δεδομένου ότι οι ευρωπαίοι οικονομικοί παράγοντες υπόκεινται ήδη σε περιορισμούς που δεν επιβάλλονται στους ανταγωνιστές τους, για παράδειγμα σε περιβαλλοντικά θέματα. «Στην Ευρώπη, έχουμε το «Σύστημα Εμπορίου Δικαιωμάτων Εκπομπής» και πολλαπλούς κανονισμούς που λαμβάνουν διάφορες μορφές. Παρόλο που αυτοί αποτελούν μέρος μιας ενάρετης προσέγγισης, ανταγωνιζόμαστε έναν κόσμο όπου αυτοί οι κανόνες δεν υπάρχουν», επεσήμανε ο Ramon Fernandez. Ο Thierry de La Tour d'Artaise καλεί τις ευρωπαϊκές και γαλλικές αρχές να επιδείξουν λογική. «Φοβάμαι λιγότερο την Τεχνητή Νοημοσύνη (ΤΝ) παρά μια Κινεζική Εισβολή (Κινέζικη Εισβολή) ή την Κανονική Πληθωριστική Ενέργεια (ΚΠ). Και εμείς στην Ευρώπη θα πεθάνουμε από κανονιστικό πληθωρισμό».
Για να μάθετε περισσότερα για το παγκόσιο εμπόριο, κατεβάστε την πλήρη μελέτη μας
Δείτε επίσης όλο το βίντεο της συζήτησης στρογγυλής τραπέζης από το 29ο Συμπόσιο Κινδύνου Χωρών 2025 -> https://youtu.be/eJkZ5f-VhYw?si=L7X2YkAZv2f-53jj
