Εξακολουθούν να επικρατούν συγκρατημένες προοπτικές ανάπτυξης
Παρά τη σημαντική βελτίωση στην παροχή ηλεκτρικής ενέργειας από την κορύφωση της ενεργειακής κρίσης το 2022-23, η οικονομία της Νότιας Αφρικής εξακολουθεί να βρίσκεται σε φάση χαμηλής ανάπτυξης. Από την πλευρά της προσφοράς, ο τομέας των υπηρεσιών, ιδίως ο χρηματοπιστωτικός, παραμένει ισχυρός και αποτελεί τον κύριο μοχλό ανάπτυξης. Ωστόσο, η αστάθεια του γεωργικού τομέα (που αντιπροσωπεύει μόλις το 2,5% του ΑΕΠ, αλλά εξακολουθεί να απασχολεί το 19% του εργατικού δυναμικού), σε συνδυασμό με τους κλάδους (μεταποίηση και εξόρυξη) που εξακολουθούν να πλήττονται από την αδύναμη εγχώρια και εξωτερική ζήτηση και από προβλήματα εφοδιαστικής (σιδηροδρομικά δίκτυα και λιμάνια), επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα. Επιπλέον, οι ιδιωτικές επενδύσεις πλήττονται από την οικονομική και πολιτική αβεβαιότητα, καθώς και από τη μείωση των δαπανών των επιχειρήσεων σε έργα ανεξάρτητης παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας σε σύγκριση με τα προηγούμενα έτη.
Το 2026, η ανάπτυξη αναμένεται να επιταχυνθεί, κυρίως χάρη στην εγχώρια ζήτηση. Οι μεταρρυθμίσεις που έχουν υλοποιηθεί για την αντιμετώπιση των διαρθρωτικών προβλημάτων των κρίσιμων δικτύων θα βελτιώσουν τις συνολικές οικονομικές συνθήκες. Όσον αφορά την ηλεκτρική ενέργεια, η Eskom σχεδιάζει να προσθέσει 8.700 MW δυναμικότητας μέσω προγραμμάτων ενσωματωμένης παραγωγής έως το 2027, γεγονός που αναμένεται να οδηγήσει σε υψηλότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες και να σταθεροποιήσει τον εφοδιασμό. Σε αυτό το πλαίσιο, οι διακοπές ρεύματος δεν έχουν ακόμη τερματιστεί, καθώς η υψηλότερη από την αναμενόμενη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας, η απώλεια μονάδων παραγωγής και η προγραμματισμένη συντήρηση εξακολουθούν να οδηγούν σε περιστασιακές διακοπές ρεύματος, αν και με πολύ χαμηλότερο ρυθμό σε σύγκριση με την κορύφωση της κρίσης. Οι δημόσιες επενδύσεις, αν και περιορίζονται από το περιορισμένο δημοσιονομικό περιθώριο, αναμένεται να συμβάλουν στην ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα, καθώς ο προϋπολογισμός για την περίοδο 2025-2026 προβλέπει 1 τρισεκατομμύριο ZAR (56 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) για δαπάνες υποδομών και αγορές κεφαλαιουχικών αγαθών τα επόμενα τρία χρόνια, που θα κατευθυνθούν κυρίως στους τομείς της ενέργειας, των μεταφορών και της εφοδιαστικής, καθώς και του νερού και της αποχέτευσης. Καθώς ο πληθωρισμός αναμένεται να επιταχυνθεί ελαφρώς (κυρίως λόγω της αναπροσαρμογής των ελεγχόμενων τιμών και του φόρου επί των καυσίμων), αλλά θα παραμείνει κάτω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας του 4,5% το 2026, η νομισματική πολιτική αναμένεται να παραμείνει γενικά ουδέτερη, πράγμα που σημαίνει ότι το επιτόκιο επαναγοράς θα κυμανθεί στο εύρος 6,75-7,00% (7,00% τον Αύγουστο του 2025). Παρ’ όλα αυτά, το χαμηλότερο κόστος των τόκων σε σχέση με τα προηγούμενα έτη, σε συνδυασμό με τις αναλήψεις από το συνταξιοδοτικό σύστημα δύο κατηγοριών και τον σχετικά χαμηλό πληθωρισμό, αναμένεται να συνεχίσουν να στηρίζουν την ιδιωτική κατανάλωση.
Η εξωτερική κατάσταση παραμένει ιδιαίτερα δύσκολη και αβέβαιη. Η μειωμένη παγκόσμια ζήτηση για ορυκτά θα επιβαρύνει τον εξορυκτικό κλάδο. Επιπλέον, η Νότια Αφρική εκτίθεται άμεσα σε αύξηση των αμερικανικών δασμών. Εκτός από τον αμοιβαίο δασμό 30% που πρόκειται να τεθεί σε ισχύ την 1η Αυγούστου 2025, έχουν ήδη εφαρμοστεί δασμοί 25% στα αυτοκίνητα και τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων και 50% στον χάλυβα και το αλουμίνιο, γεγονός που επηρεάζει άμεσα τη νοτιοαφρικανική αυτοκινητοβιομηχανία και τη μεταλλουργία. Η αυτοκινητοβιομηχανία αντιπροσωπεύει περίπου το 5% του ΑΕΠ και το 18% των εξαγωγών. Ενώ η Νότια Αφρική εξακολουθεί να προσπαθεί να διαπραγματευτεί εξαιρέσεις από αυτούς τους δασμούς με την αμερικανική κυβέρνηση, ένα ευνοϊκό αποτέλεσμα δεν είναι καθόλου εγγυημένο, και η πίεση σε αυτούς τους τομείς στον τομέα των εξαγωγών πιθανότατα θα παραμείνει. Μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, η κατάσταση θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των εξαγωγών προς άλλες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας (π.χ. γεωργικά προϊόντα), η οποία έχει ανακοινώσει πολιτική μηδενικών δασμών για 53 αφρικανικές χώρες, μεταξύ των οποίων και η Νότια Αφρική.
Δημόσια οικονομικά υπό πίεση λόγω έλλειψης εσόδων
Τα δημόσια οικονομικά της Νότιας Αφρικής έχουν επιδεινωθεί κατά τα δύο προηγούμενα οικονομικά έτη, παρά τις προσπάθειες εξυγίανσης, και θα παραμείνουν υπό πίεση κατά το οικονομικό έτος 2025-2026. Ενώ ο στόχος των αρχών είναι η μείωση του ελλείμματος και η σταθεροποίηση του χρέους μεσοπρόθεσμα (έως το οικονομικό έτος 2027-2028), οποιαδήποτε βελτίωση θα αργήσει να υλοποιηθεί. Η δυνατότητα σημαντικής μείωσης των δαπανών περιορίζεται από τις μισθολογικές πιέσεις, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους (22% των εσόδων, 5,6% του ΑΕΠ), τη χρηματοδοτική στήριξη προς τις κρατικές επιχειρήσεις και την ανάγκη στήριξης κρίσιμων δικτύων. Ταυτόχρονα, η ικανότητα της οικονομίας να δημιουργήσει πρόσθετα έσοδα είναι περιορισμένη. Αυτό οφείλεται στην υποτονική ανάπτυξη και στις χαμηλότερες τιμές των βασικών εμπορευμάτων, αλλά και στο περιορισμένο περιθώριο για αύξηση των φόρων, καθώς οι συντελεστές του φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων (45% για τον ανώτατο συντελεστή) και του φόρου εισοδήματος εταιρειών (27%) της Νότιας Αφρικής συγκαταλέγονται ήδη μεταξύ των υψηλότερων στις αναδυόμενες οικονομίες. Αρχικά, ο προϋπολογισμός για την περίοδο 2025-2026 πρότεινε την αύξηση του ΦΠΑ από 15% σε 16%, αλλά τελικά η πρόταση αυτή εγκαταλείφθηκε λόγω έντονης διαφωνίας μεταξύ του Αφρικανικού Εθνικού Κογκρέσου (ANC), το οποίο υπέβαλε το μέτρο για την ενίσχυση των δημόσιων εσόδων, και της Δημοκρατικής Συμμαχίας (DA) καθώς και άλλων κομμάτων της μειοψηφίας, τα οποία αντιτάχθηκαν στο μέτρο λόγω της έλλειψης δημόσιας διαβούλευσης και της πίεσης που θα ασκούσε στα ήδη επιβαρυμένα νοικοκυριά. Ως αποτέλεσμα, ο προϋπολογισμός αναδιατυπώθηκε. Ως εκ τούτου, ο τελικός προϋπολογισμός για την περίοδο 2025-2026 περιλαμβάνει μόνο ένα φορολογικό μέτρο, συγκεκριμένα μια αύξηση της γενικής εισφοράς στα καύσιμα, συνδεδεμένη με τον πληθωρισμό, η οποία δεν επαρκεί για να καλύψει το μεσοπρόθεσμο δημοσιονομικό έλλειμμα.
Η πίεση στα δημόσια οικονομικά θα ανακουφιστεί ελαφρώς χάρη στη βελτίωση της οικονομικής θέσης της Eskom από το 2023. Ως εκ τούτου, η τελική φάση του πακέτου ελάφρυνσης του χρέους της έχει τροποποιηθεί. Η αρχικά προγραμματισμένη εξαγορά από το κράτος ύψους 70 δισεκατομμυρίων ZAR (3,9 δισεκατομμύρια USD) θα αντικατασταθεί από 40 δισεκατομμύρια ZAR το 2025-2026 και 10 δισεκατομμύρια ZAR το 2028-2029, επιτρέποντας εξοικονόμηση 20 δισεκατομμυρίων ZAR (1,12 δισ. δολάρια ΗΠΑ). Αν και η πορεία του δημόσιου χρέους προκαλεί κάποια ανησυχία, καθώς το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους ξεπερνά την οικονομική ανάπτυξη, ο κίνδυνος χρεοκοπίας παραμένει μέτριος σε αυτό το στάδιο. Το χρέος της Νότιας Αφρικής είναι κατά κύριο λόγο εγχώριο (σχεδόν 80%), εκφράζεται σε ραντ και έχει παραταθεί η διάρκεια αποπληρωμής του, γεγονός που το καθιστά λιγότερο ευάλωτο σε εξωτερικούς κλυδωνισμούς. Αυτό καθιστά την εγχώρια αγορά πιο ευάλωτη στο δημόσιο χρέος, αλλά η Νότια Αφρική μπορεί ακόμα να βασίζεται σε έναν μεγάλο, καλά κεφαλαιοποιημένο και συνετά ρυθμιζόμενο τραπεζικό και χρηματοπιστωτικό τομέα.
Η εξωτερική θέση θα συνεχίσει να επιδεινώνεται
Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών θα συνεχίσει να διευρύνεται το 2026, κυρίως λόγω του χαμηλότερου εμπορικού πλεονάσματος, αλλά οι λοιπές συνιστώσες αναμένεται να παραμείνουν σχετικά σταθερές. Οι εξαγωγές θα μειωθούν λόγω των χαμηλότερων τιμών των βασικών εμπορευμάτων και των πιθανών επιπτώσεων των αμερικανικών δασμών, ενώ οι εισαγωγές θα αυξηθούν λόγω της ισχυρότερης εγχώριας ζήτησης. Ενώ τα έσοδα από τον τουρισμό αναμένεται να παραμείνουν σταθερά, το έλλειμμα των υπηρεσιών θα συνεχίσει να τροφοδοτείται από τα έξοδα μεταφοράς (κυρίως εμπορευματικών μεταφορών). Το έλλειμμα πρωτογενών εισοδημάτων, το οποίο αποτελεί τον κύριο παράγοντα που συμβάλλει στο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, θα παραμείνει υψηλό λόγω της επαναπατρισμού μερισμάτων από ξένες εταιρείες και των πληρωμών τόκων επί του ιδιωτικού χρέους. Το ισοζύγιο δευτερογενών εισοδημάτων θα συνεχίσει επίσης να παρουσιάζει έλλειμμα λόγω της εκροής εμβασμάτων εργαζομένων στο εξωτερικό προς γειτονικές χώρες. Δεδομένων των σημαντικών αγορών μετοχών και ομολόγων της Νότιας Αφρικής, η χρηματοδότηση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών εξαρτάται κυρίως από τις ροές ξένου κεφαλαίου, οι οποίες θα παραμείνουν ασταθείς εν μέσω ενός εξαιρετικά αβέβαιου παγκόσμιου οικονομικού περιβάλλοντος, ιδίως όσον αφορά τις επενδύσεις χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, η πιθανή αφαίρεση της Νότιας Αφρικής από τη «γκρίζα λίστα» της FATF το 2026, χάρη στην πρόοδο που έχει σημειωθεί στο πλαίσιο του σχεδίου δράσης, θα μπορούσε να στηρίξει τις εισροές κεφαλαίων μεσοπρόθεσμα. Μετά από μια αξιοσημείωτη αύξηση το 2022-2023, οι άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ) επέστρεψαν σε χαμηλότερα επίπεδα, αλλά θα μπορούσαν ακόμη να επωφεληθούν από τις εν εξελίξει μεταρρυθμίσεις, π.χ. στους τομείς των μεταφορών ή των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (ηλιακή, αιολική, μπαταρίες). Συνολικά, αυτό σημαίνει ότι το ραντ, το οποίο είναι πλήρως ευέλικτο και αντικείμενο κερδοσκοπίας, θα παραμείνει αδύναμο και ευμετάβλητο. Τα συναλλαγματικά αποθέματα αναμένεται να παραμείνουν επαρκή, καλύπτοντας περίπου πέντε μήνες εισαγωγών.
Δύσκολος δρόμος μπροστά για την κυβέρνηση εθνικής ενότητας (GNU)
Το πολιτικό τοπίο στη Νότια Αφρική μεταβλήθηκε αποφασιστικά μετά τις γενικές εκλογές του Μαΐου 2024. Ως κληρονόμος της νίκης επί του απαρτχάιντ, το Αφρικανικό Εθνικό Κογκρέσο (ANC) εξακολουθεί να αποτελεί την κυρίαρχη πολιτική δύναμη, αλλά η δημοτικότητά του παρουσίαζε σταθερή πτώση τα τελευταία χρόνια. Η εμπιστοσύνη των ψηφοφόρων είχε υπονομευθεί από τα πρωτοφανή επίπεδα διακοπών ρεύματος, τις ερειπωμένες υποδομές, την κακή διαχείριση των δικτύων διανομής νερού, τα υψηλά επίπεδα διαφθοράς και τους διορισμούς με αντάλλαγμα. Η δυσαρέσκεια για την κακή διακυβέρνηση επιδεινώθηκε από ένα τεταμένο κοινωνικό κλίμα που χαρακτηριζόταν από διαρθρωτικά υψηλή ανεργία, φτώχεια, ανισότητα και εγκληματικότητα. Ως αποτέλεσμα, το ANC έχασε την απόλυτη κοινοβουλευτική πλειοψηφία του στις γενικές εκλογές του Μαΐου 2024 για πρώτη φορά από το τέλος του απαρτχάιντ το 1994. Το 2024 κέρδισε το 40,2% των ψήφων, εξασφαλίζοντας 159 από τις 400 έδρες στην Εθνοσυνέλευση, σε σύγκριση με τις 230 το 2019. Ωστόσο, ο Πρόεδρος Cyril Ramaphosa εξασφάλισε την επανεκλογή του από το Κοινοβούλιο σχηματίζοντας μια κυβέρνηση συνασπισμού, την Κυβέρνηση Εθνικής Ενότητας (GNU), με τη Δημοκρατική Συμμαχία (κέντρο), το Κόμμα Ελευθερίας Inkatha (δεξιά) και τη συντηρητική Πατριωτική Συμμαχία. Οι αγορές αντέδρασαν θετικά στο αποτέλεσμα, καθώς αυτή η κεντρώα συμμαχία αναμένεται να επικεντρωθεί σε οικονομικές μεταρρυθμίσεις για την τόνωση της ανάπτυξης και τη βελτίωση της διακυβέρνησης, ιδίως σε τοπικό επίπεδο. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη στην GNU έχει μειωθεί, κυρίως λόγω πολιτικών προκλήσεων και εσωτερικών διαμαχών μεταξύ του ANC και της DA σε βασικά θέματα, όπως η ψήφιση του προϋπολογισμού. Επιπλέον, τον Ιούλιο του 2025, ένα σκάνδαλο στην αστυνομία, στο πλαίσιο του οποίου υψηλόβαθμοι αξιωματούχοι (συμπεριλαμβανομένων μελών του υπουργικού συμβουλίου) κατηγορήθηκαν για υπονόμευση ερευνών σχετικά με πολιτικές δολοφονίες, ανάγκασε τον Ραμαπόσα να θέσει σε διαθεσιμότητα τον Υπουργό Αστυνομίας και να διατάξει τη σύσταση επιτροπής για τη διερεύνηση του θέματος, αυξάνοντας περαιτέρω την ευπάθεια εντός του κυβερνητικού συνασπισμού. Επομένως, η ικανότητα της Κυβέρνησης Εθνικής Ενότητας (GNU) να επιβιώσει μέχρι το τέλος της θητείας της θα εξαρτηθεί από την ικανότητά της να υλοποιήσει βασικές μεταρρυθμίσεις, καθώς και από την ενίσχυση της συνεργασίας και της προθυμίας για συμβιβασμό εκ μέρους του ANC και του DA, στοιχεία τα οποία δεν είναι εγγυημένα στο παρόν στάδιο.
Στο εξωτερικό μέτωπο, ο κύριος τομέας ανησυχίας είναι οι διπλωματικές σχέσεις με τις ΗΠΑ, οι οποίες παραμένουν πολύ τεταμένες. Η σημερινή αμερικανική κυβέρνηση ασκεί αυξανόμενη πίεση στη Νότια Αφρική λόγω διάφορων παραγόντων. Πρώτον, η βοήθεια προς τη Νότια Αφρική (με εξαίρεση το PEPFAR, το παγκόσμιο πρόγραμμα των ΗΠΑ για την καταπολέμηση του HIV/AIDS) διακόπηκε μετά από καταγγελίες για διακρίσεις εις βάρος της λευκής μειονότητας των Αφρικανέρ, ιδίως των αγροτών. Δεύτερον, οι δύο χώρες έχουν αποκλίνουσες θέσεις όσον αφορά τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας (η Νότια Αφρική διατηρεί πάντα ουδέτερη στάση) και τη σύγκρουση στη Γάζα (η Νότια Αφρική υπέβαλε την υπόθεση γενοκτονίας κατά του Ισραήλ ενώπιον του Διεθνούς Δικαστηρίου). Τρίτον, η εγγύτητα της Νότιας Αφρικής με τη Ρωσία και την Κίνα, ειδικά στον στρατιωτικό τομέα, παραμένει σημείο τριβής. Κατά συνέπεια, παρά τη βούληση της Νότιας Αφρικής να αμβλύνει τις εντάσεις και να διαπραγματευτεί ευνοϊκότερους δασμούς, η στάση της αμερικανικής κυβέρνησης σε αυτά τα ζητήματα θα περιπλέξει οποιαδήποτε προσπάθεια επίτευξης ικανοποιητικής συμφωνίας.

Ευρώπη
Κίνα
Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής
Μοζαμβίκη
Ηνωμένο Βασίλειο
Ινδία
Ταϊλάνδη