Μπαχρέιν

Η ανάπτυξη θα σημειώσει μικρή άνοδο το 2026, με κινητήριο δύναμη τον μη πετρελαϊκό τομέα, εν μέσω εντεινόμενων περιφερειακών εντάσεων

Η οικονομική ανάπτυξη του Μπαχρέιν αναμένεται να παρουσιάσει μέτρια βελτίωση το 2026, αν και με βραδύτερο ρυθμό από ό,τι είχε αρχικά προβλεφθεί, εν μέσω αυξημένων περιφερειακών γεωπολιτικών εντάσεων. Η επέκταση της παραγωγικής ικανότητας διύλισης πετρελαίου, οι ανθεκτικές εξαγωγές αλουμινίου (τα μέταλλα αντιπροσωπεύουν το 40% των συνολικών εξαγωγών) και η σταθερή ανάπτυξη των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών (περίπου 17% του ΑΕΠ) αναμένεται να στηρίξουν την οικονομική δραστηριότητα. Ο τουρισμός και οι συναφείς υπηρεσίες (περίπου 10% του ΑΕΠ) αναμένεται επίσης να συνεχίσουν να συμβάλλουν σημαντικά, αν και η περιφερειακή αστάθεια αναμένεται να επηρεάσει αρνητικά τις ροές επισκεπτών. Η παραγωγή πετρελαίου αναμένεται να καταγράψει περιορισμένη αύξηση κατά 1% σε περίπου 195.000 βαρέλια την ημέρα (bpd), αντανακλώντας τη συνδυασμένη επίδραση της διαχείρισης της παραγωγής από τον ΟΠΕΚ+ και των διαρθρωτικών περιορισμών στον τομέα της εξόρυξης, όπως η ωρίμανση των υφιστάμενων πετρελαϊκών κοιτασμάτων, οι μέτριες προσθήκες αποθεμάτων και οι περιορισμένες επενδύσεις κεφαλαίου. Ενώ η αυξημένη παραγωγή διυλισμένων προϊόντων πετρελαίου θα συμβάλει θετικά στη βιομηχανική παραγωγή και τις εξαγωγές, αυτή η επίδραση θα αντισταθμιστεί εν μέρει από την αύξηση των εισαγωγών αργού πετρελαίου. Η στρατηγική του Μπαχρέιν, η οποία επικεντρώνεται στον τομέα της μεταποίησης, βασίζεται στην εισαγωγή αργού πετρελαίου, τη μεταποίησή του και την εξαγωγή διυλισμένων προϊόντων. Οι μη πετρελαϊκοί τομείς (περίπου το 85% του ΑΕΠ) θα παραμείνουν οι κύριοι μοχλοί της οικονομικής δραστηριότητας το 2026. Οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, η εφοδιαστική και ο τουρισμός αναμένεται να επωφεληθούν από τις ευνοϊκές περιφερειακές χρηματοοικονομικές και οικονομικές συνθήκες, καθώς και από τη θέση του Μπαχρέιν ως περιφερειακού χρηματοοικονομικού κόμβου. Η παραγωγή αλουμινίου θα συνεχίσει να στηρίζει τη βιομηχανική παραγωγή, αν και η μειωμένη ζήτηση ενδέχεται να επιβραδύνει τη δυναμική των εξαγωγών. Ωστόσο, οι κίνδυνοι επιβράδυνσης της ανάπτυξης έχουν αυξηθεί εν μέσω των έντονων περιφερειακών γεωπολιτικών εντάσεων. Το Μπαχρέιν παραμένει ιδιαίτερα εκτεθειμένο σε διαταραχές στο Στενό του Ορμούζ, μέσω του οποίου διέρχονται όλες οι εξαγωγές υδρογονανθράκων του, γεγονός που αυξάνει την ευπάθειά του σε κλυδωνισμούς που επηρεάζουν τις θαλάσσιες εμπορικές οδούς. Η περιφερειακή αστάθεια θα μπορούσε επίσης να αποδυναμώσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, τις τουριστικές ροές και τις χρηματοοικονομικές εισροές, ενώ ενδεχομένως να επηρεάσει τη βούληση ή την ικανότητα των εταίρων του Κόλπου να παράσχουν πρόσθετη χρηματοοικονομική στήριξη, εάν χρειαστεί. Το Μπαχρέιν βασιζόταν ιστορικά σε σημαντική δημοσιονομική στήριξη από τους γείτονές του. Το 2018, η Σαουδική Αραβία, τα ΗΑΕ και το Κουβέιτ δεσμεύτηκαν για ένα πακέτο στήριξης ύψους 10 δισ. δολαρίων ΗΠΑ, το οποίο θα διατεθεί σε δόσεις με την πάροδο του χρόνου, προκειμένου να συμβάλει στη σταθεροποίηση των δημοσιονομικών και εξωτερικών ισοζυγίων της χώρας.

Οι πληθωριστικές πιέσεις αναμένεται να παραμείνουν σχετικά περιορισμένες το 2026, αν και οι κίνδυνοι έχουν αυξηθεί εν μέσω των εντεινόμενων περιφερειακών γεωπολιτικών εντάσεων. Τα υψηλότερα κόστη μεταφορών και εφοδιαστικής που συνδέονται με διαταραχές στις θαλάσσιες εμπορικές οδούς θα μπορούσαν να ωθήσουν προς τα πάνω τις τιμές των εισαγωγών, ιδίως για τα τρόφιμα και άλλα βασικά αγαθά, δεδομένης της υψηλής εξάρτησης του Μπαχρέιν από τις εισαγωγές. Ταυτόχρονα, η μέτρια νομισματική χαλάρωση, σύμφωνα με την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) λόγω του καθεστώτος σταθερής ισοτιμίας, αναμένεται να στηρίξει την πιστωτική ανάπτυξη και την ιδιωτική κατανάλωση, ασκώντας έτσι περιορισμένη ανοδική πίεση στις τιμές. Η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα στην αγορά κατοικιών και η συγκρατημένη δυναμική των μισθών θα περιορίσουν περαιτέρω την αύξηση των τιμών.

Το δημοσιονομικό έλλειμμα θα παραμείνει, ενώ τα εξωτερικά αποθέματα ασφαλείας αντιμετωπίζουν αυξανόμενους περιφερειακούς κινδύνους

Η δημοσιονομική θέση του Μπαχρέιν το 2026 αναμένεται να παραμείνει περιορισμένη, αντανακλώντας την υψηλή εξάρτηση από τα έσοδα από υδρογονάνθρακες (50-55% των συνολικών δημοσιονομικών εσόδων), την περιορισμένη ευελιξία στις δαπάνες και την αυξημένη εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους, παρά τις συνεχιζόμενες προσπάθειες δημοσιονομικής εξυγίανσης από τις αρχές. Η δημοσιονομική πολιτική θα συνεχίσει να εστιάζει στον περιορισμό του ελλείμματος μέσω της σταδιακής αύξησης των εσόδων και του εξορθολογισμού των δαπανών. Τα μέτρα που αποσκοπούν στη διεύρυνση της φορολογικής βάσης, στη βελτίωση των εσόδων εκτός πετρελαίου και στην ενίσχυση της δημοσιονομικής διακυβέρνησης αναμένεται να στηρίξουν τις προσπάθειες δημοσιονομικής εξυγίανσης. Ωστόσο, η δημοσιονομική απόδοση θα παραμείνει ιδιαίτερα ευαίσθητη στις εξελίξεις των τιμών του πετρελαίου και στις περιφερειακές γεωπολιτικές συνθήκες. Ενώ η αύξηση της παραγωγής διυλισμένων προϊόντων και οι σταθερές εξαγωγές αλουμινίου αναμένεται να προσφέρουν κάποια στήριξη στα κρατικά έσοδα, οι διαταραχές στις περιφερειακές εμπορικές οδούς ή η εξασθένιση της εξωτερικής ζήτησης θα περιορίσουν τα κρατικά έσοδα. Από την πλευρά των δαπανών, οι άκαμπτες δομές δαπανών θα περιορίσουν την ικανότητα προσαρμογής. Οι μισθοί, οι επιδοτήσεις και οι κοινωνικές μεταβιβάσεις αντιπροσωπεύουν περίπου το ήμισυ των συνολικών κρατικών δαπανών, γεγονός που περιορίζει το περιθώριο για ταχεία δημοσιονομική εξυγίανση. Επιπλέον, κοινωνικοί και πολιτικοί παράγοντες αναμένεται να αποθαρρύνουν τις βαθιές περικοπές στις τρέχουσες δαπάνες. Ενώ οι δανειακές ανάγκες προβλέπεται να μειωθούν ελαφρώς από 1,4-1,5 δισ. BHD το 2025 σε περίπου 1 δισ. BHD το 2026, ένα επίμονο δημοσιονομικό έλλειμμα θα συνεχίσει να συμβάλλει στην αύξηση του δημόσιου χρέους. Παρ’ όλα αυτά, η συνεχιζόμενη στήριξη από τους εταίρους του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου (GCC), τα περιουσιακά στοιχεία στα κρατικά επενδυτικά ταμεία (περίπου 10% του ΑΕΠ) και η πρόσβαση στις εγχώριες και διεθνείς κεφαλαιαγορές αναμένεται να μετριάσουν τους βραχυπρόθεσμους χρηματοδοτικούς κινδύνους. Ταυτόχρονα, η εξωτερική στήριξη ενδέχεται να εξαρτάται όλο και περισσότερο από την επίτευξη προόδου στις δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις, γεγονός που θα αποτελέσει κίνητρο για περαιτέρω δημοσιονομική εξυγίανση.

Η εξωτερική θέση αναμένεται να παραμείνει πλεονασματική το 2026, αν και το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ενδέχεται να συρρικνωθεί εν μέσω αυξημένων περιφερειακών γεωπολιτικών εντάσεων. Οι εξαγωγές υπηρεσιών, ιδίως των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, θα συνεχίσουν να παρέχουν στήριξη, ενώ τα έσοδα από τους υδρογονάνθρακες και οι εξαγωγές αλουμινίου θα παραμείνουν σημαντικές πηγές εξωτερικών εσόδων. Ωστόσο, το κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ θα αποτελέσει εμπόδιο. Οι τουριστικές ροές ενδέχεται επίσης να μειωθούν, καθώς η περιφερειακή αβεβαιότητα θα επηρεάσει αρνητικά τη ζήτηση για ταξίδια.

Οι περιφερειακές γεωπολιτικές εντάσεις και ο πόλεμος στο Ιράν θα διαμορφώσουν το επενδυτικό κλίμα

Το Μπαχρέιν διαθέτει λειτουργικό κοινοβούλιο. Η Εθνοσυνέλευση, η οποία συστάθηκε βάσει του Συντάγματος του 2002, αποτελείται από δύο σώματα: το Συμβούλιο Σούρα, το οποίο διορίζεται από τον βασιλιά, και το εκλεγμένο Συμβούλιο Αντιπροσώπων. Η νομοθεσία πρέπει να εγκρίνεται και από τα δύο σώματα και από τον βασιλιά. Οι επόμενες κοινοβουλευτικές εκλογές θα διεξαχθούν έως τον Νοέμβριο του τρέχοντος έτους. Δεν αναμένεται σημαντική πολιτική αστάθεια ή αλλαγή στο εγγύς μέλλον.

Οι προοπτικές περιφερειακού κινδύνου για το Μπαχρέιν το 2026 θα διαμορφώνονται όλο και περισσότερο από τις γεωπολιτικές εντάσεις που θα ακολουθήσουν τον πόλεμο στο Ιράν. Ως μικρή και εξαιρετικά ανοιχτή οικονομία, το Μπαχρέιν παραμένει ιδιαίτερα εκτεθειμένο σε εξελίξεις που επηρεάζουν τις περιφερειακές εμπορικές οδούς και τις αγορές ενέργειας. Οι κίνδυνοι ασφαλείας στο Στενό του Ορμούζ είναι ιδιαίτερα σημαντικοί, καθώς όλες οι εξαγωγές υδρογονανθράκων του Μπαχρέιν διέρχονται από αυτή τη θαλάσσια οδό. Οποιαδήποτε παρατεταμένη διακοπή των ροών του θαλάσσιου εμπορίου θα αποθάρρυνε την επενδυτική εμπιστοσύνη. Από την άλλη πλευρά, το Μπαχρέιν εξακολουθεί επίσης να βασίζεται στη χρηματοδοτική στήριξη από περιφερειακούς εταίρους, ιδίως τη Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, γεγονός που το καθιστά ευάλωτο σε μεταβολές των πολιτικών προτεραιοτήτων τους. Η προστασία της χώρας θα συνεχίσει να συνδέεται στενά με τη στρατιωτική παρουσία και τις συμφωνίες των ΗΠΑ.

Τελευταία ενημέρωση: Μάρτιος 2026