Κένυα

Ανθεκτική ανάπτυξη χάρη σε ένα πιο σταθερό εγχώριο περιβάλλον

Η ανάπτυξη παρέμεινε σταθερή και ευρεία το 2025, ωθούμενη από τη βελτίωση της γεωργικής παραγωγής χάρη στις ευνοϊκές καιρικές συνθήκες και την ανάκαμψη της βιομηχανικής δραστηριότητας και των κατασκευών, ενώ ο τομέας των υπηρεσιών παρέμεινε δυναμικός, αν και με ελαφρώς βραδύτερο ρυθμό ανάπτυξης σε σχέση με τα προηγούμενα έτη. Το 2026, η ανάπτυξη θα παραμείνει σταθερή. Ο αγροτικός τομέας (που εκτιμάται ότι αντιπροσωπεύει περίπου το 18% του ΑΕΠ και πάνω από το 40% της απασχόλησης) θα συνεχίσει να αποτελεί στήριγμα, εκτός αν επικρατήσουν ακραίες καιρικές συνθήκες, η βιομηχανική δραστηριότητα (16% του ΑΕΠ) αναμένεται να ωφεληθεί από το χαμηλότερο κόστος παραγωγής χάρη στη σταθερότερη συναλλαγματική ισοτιμία, ενώ ο τομέας των υπηρεσιών (58% του ΑΕΠ) θα συνεχίσει να επωφελείται από τον τουρισμό, καθώς και από τις μεταρρυθμίσεις στον τομέα των ΤΠΕ (τεχνητή νοημοσύνη, κυβερνοασφάλεια και ψηφιακή διακυβέρνηση), οι οποίες αναμένεται να ωφελήσουν τις χρηματοοικονομικές και τις δημόσιες υπηρεσίες. Ωστόσο, οι δημοσιονομικές πιέσεις θα περιορίσουν τη δυνατότητα τόνωσης της οικονομίας μέσω των δημόσιων δαπανών, οι οποίες στο παρελθόν αποτελούσαν ισχυρό μοχλό ανάπτυξης της οικονομίας της Κένυας.

Από την πλευρά της ζήτησης, η κατανάλωση αναμένεται να ωφεληθεί από ένα πιο σταθερό κοινωνικό περιβάλλον, τις μεγάλες εισροές εμβασμάτων και τις σχετικά σταθερές πιέσεις στις τιμές. Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει εντός του στόχου της Κεντρικής Τράπεζας της Κένυας (CBK) (5+-2,5%), καθώς η σταθερότητα του σιλίνγκ θα συμβάλει στη συγκράτηση του εισαγόμενου πληθωρισμού, ενώ οι τιμές των τροφίμων και του πετρελαίου αναμένεται να παραμείνουν σχετικά χαμηλές. Κατά συνέπεια, η Κεντρική Τράπεζα της Κένυας (CBK), η οποία ξεκίνησε τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της τον Αύγουστο του 2024 και έκτοτε έχει μειώσει το επιτόκιο πολιτικής της κατά 375 μονάδες βάσης (9,25% τον Δεκέμβριο του 2025), διαθέτει ακόμη κάποιο περιθώριο ελιγμών για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων σε περίπτωση επίμονου πληθωρισμού. Αυτό αναμένεται να στηρίξει την πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα μέσω χαμηλότερων επιτοκίων, γεγονός που θα ωφελήσει τα νοικοκυριά, αλλά, κυρίως, θα τονώσει τις επενδύσεις (18% του ΑΕΠ), η συμβολή των οποίων στην ανάπτυξη ήταν υποτονική τα τελευταία χρόνια λόγω του υψηλού κόστους χρηματοδότησης και της αβεβαιότητας τόσο σε εγχώριο όσο και σε παγκόσμιο επίπεδο.

Οι δημόσιοι λογαριασμοί βρίσκονται υπό συνεχή πίεση

Η δημοσιονομική κατάσταση της Κένυας εξακολουθεί να αποτελεί πηγή ανησυχίας, αν και οι κίνδυνοι αθέτησης υποχρεώσεων έχουν υποχωρήσει. Οι αρχές κατάφεραν να αναχρηματοδοτηθούν μέσω αρκετών εκδόσεων ομολόγων το 2024 και το 2025, με την πιο πρόσφατη να ανέρχεται σε 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ στο πλαίσιο ενός σχεδίου επαναγοράς χρέους μέσω ομολόγων διάρκειας 7 ετών (με επιτόκιο 7,875%) και 12 ετών (8,8%) τον Οκτώβριο του 2025. Η Κένυα μετέτρεψε επίσης τρία δάνεια για την κατασκευή σιδηροδρόμων από την Κίνα από δολάρια ΗΠΑ σε ρενμίνμπι, προκειμένου να μειώσει τις πληρωμές τόκων. Επιπλέον, οι αρχές επιδιώκουν να χρηματοδοτήσουν βασικά έργα (επέκταση σιδηροδρομικής γραμμής προς την Ουγκάντα, αναβάθμιση του αεροδρομίου του Ναϊρόμπι) με ομόλογα που εξασφαλίζονται από έσοδα που συνδέονται με τη χρήση αυτών των υποδομών. Αυτές οι προσπάθειες για την καλύτερη διαχείριση του χρέους εντάσσονται στο ευρύτερο πλαίσιο δημοσιονομικής εξυγίανσης στο οποίο έχουν δεσμευτεί οι αρχές. Στο πλαίσιο της δημοσιονομικής πολιτικής για το οικονομικό έτος 2025-2026, ο μεσοπρόθεσμος στόχος είναι η μείωση του ελλείμματος κάτω από το 3% του ΑΕΠ και η προσέγγιση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ στο 55% έως το οικονομικό έτος 2028-2029. Όσον αφορά τη κινητοποίηση εσόδων, οι προγραμματισμένες μεταρρυθμίσεις αποσκοπούν στη συνέχιση της εφαρμογής της Εθνικής Φορολογικής Πολιτικής, στη βελτίωση της φορολογικής διοίκησης (επέκταση της φορολογικής βάσης, αυξημένη χρήση ψηφιακών λύσεων για τη βελτίωση των φορολογικών διαδικασιών, κάλυψη των κενών στα έσοδα κ.λπ.) και στην αύξηση των μη φορολογικών εσόδων μέσω των δημόσιων υπηρεσιών. Από την πλευρά των δαπανών, το σύνολο των μεταρρυθμίσεων επικεντρώνεται στον αυστηρότερο έλεγχο και στην αποτελεσματικότητα των δημόσιων δαπανών και περιλαμβάνει τον εξορθολογισμό των μη απαραίτητων δαπανών, πιο αποδοτικές και διαφανείς διαδικασίες προμηθειών, αυξημένη χρήση συμπράξεων δημόσιου-ιδιωτικού τομέα (ΣΔΙΤ), αναδιοργάνωση της διαχείρισης των δημόσιων συντάξεων και επιτάχυνση των μεταρρυθμίσεων στις κρατικές επιχειρήσεις.

Αν και τα σχέδια αυτά αποτελούν ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση, είναι απίθανο να επιτευχθούν οι στόχοι που έχουν τεθεί. Λόγω του βάρους των τόκων (32% των εσόδων το 2024) και του μισθολογικού κόστους (22%), υπάρχει ελάχιστος περιθώριος για σημαντική μείωση των δαπανών χωρίς να θυσιαστεί η ανάπτυξη, κάτι που θα οδηγούσε κατά συνέπεια σε χαμηλότερα φορολογικά έσοδα. Επιπλέον, οι μεταρρυθμίσεις του φορολογικού συστήματος θα χρειαστούν κάποιο χρόνο για να αποδώσουν καρπούς όσον αφορά την αύξηση των εσόδων. Ως εκ τούτου, το έλλειμμα θα παραμείνει υψηλό και η Κένυα θα συνεχίσει να διατρέχει υψηλό κίνδυνο χρεοκοπίας βραχυπρόθεσμα, καθώς η σύνθεση του δημόσιου χρέους της (45% εξωτερικό, εκ των οποίων περίπου το 25% οφείλεται σε εμπορικές τράπεζες, με υψηλά επιτόκια και σημαντικό μέρος με μεσαία διάρκεια) την καθιστά ευάλωτη σε διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας και κρίσεις εμπιστοσύνης. Η Κένυα έπαψε να είναι δικαιούχος προγράμματος του ΔΝΤ τον Απρίλιο του 2025, αφού η τελική αξιολόγηση των προγραμμάτων EFF και ECF ακυρώθηκε, καθώς η χώρα δεν κατάφερε να πληροί τις προϋποθέσεις για τη λήψη της τελικής δόσης (πιθανότατα λόγω έλλειψης φορολογικών εσόδων). Ωστόσο, τον Οκτώβριο του 2025 ξεκίνησαν συζητήσεις μεταξύ του Ταμείου και των αρχών της Κένυας σχετικά με τη δυνατότητα έναρξης ενός νέου προγράμματος. Ωστόσο, τυχόν όροι που θα επιβληθούν στο πλαίσιο του προγράμματος του ΔΝΤ θα απαιτούσαν πιθανώς από την Κένυα να επιδείξει δέσμευση για ισχυρότερη δημοσιονομική εξυγίανση μέσω μέτρων που πιθανότατα θα περιλαμβάνουν μεγαλύτερες περικοπές δαπανών και αυξήσεις φόρων. Η κοινή γνώμη πιθανότατα θα αντιταχθεί στα μέτρα αυτά.

Βελτίωση της εξωτερικής κατάστασης

Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο συρρικνώθηκε σημαντικά το 2024 χάρη στην ενίσχυση των εξαγωγών και των εμβασμάτων, αναμένεται να παραμείνει σχετικά σταθερό και σε μέτρια επίπεδα το 2026. Το εμπορικό έλλειμμα (περίπου 8% του ΑΕΠ του 2024) αναμένεται να διευρυνθεί ελαφρώς. Οι εξαγωγές τσαγιού, καφέ και προϊόντων κηπευτικής θα πρέπει να παραμείνουν ισχυρές, αλλά οι εισαγωγές θα πρέπει να αυξηθούν με ταχύτερο ρυθμό, καθώς η πτώση των τιμών του πετρελαίου θα αντισταθμιστεί από την αυξημένη εγχώρια ζήτηση για ζωικά και φυτικά έλαια, βιομηχανικά προϊόντα, βιομηχανικά εφόδια, εξοπλισμό μεταφορών και μηχανήματα. Το ισοζύγιο υπηρεσιών θα συνεχίσει να παρουσιάζει ελαφρύ πλεόνασμα, υποστηριζόμενο από τα ισχυρά έσοδα από τον τουρισμό, καθώς η Κένυα παραμένει ένας πολύ ελκυστικός προορισμός στην Αφρική. Ωστόσο, το ισοζύγιο θα μετριαστεί από σημαντικές πληρωμές για υπηρεσίες, μεταξύ άλλων για τις μεταφορές. Το έλλειμμα πρωτογενών εσόδων, που οφείλεται κυρίως στις πληρωμές τόκων για το εξωτερικό χρέος, θα αντισταθμιστεί με το παραπάνω από το μεγάλο πλεόνασμα δευτερογενών εσόδων, το οποίο συνεχίζει να τροφοδοτείται από σημαντικές εισροές εμβασμάτων από ομογενείς. Τα τελευταία προέρχονται κυρίως από τη Βόρεια Αμερική (58% το 2023), ιδίως από τις ΗΠΑ. Καθώς οι άμεσες ξένες επενδύσεις στην Κένυα παραμένουν σε πολύ χαμηλά επίπεδα – ανήλθαν σε περίπου 0,5% του ΑΕΠ το 2024 – το εξωτερικό έλλειμμα θα συνεχίσει να χρηματοδοτείται κυρίως μέσω πολυμερών και εμπορικών δανείων, η πρόσβαση στα οποία αναμένεται πλέον να είναι ευκολότερη, δεδομένης της βελτίωσης της εμπιστοσύνης μετά την επιτυχή αποπληρωμή του δημόσιου εξωτερικού χρέους από την Κένυα. Σε σύγκριση με την περίοδο 2023-2024, η βελτίωση της εξωτερικής κατάστασης, σε συνδυασμό με την αυξημένη εμπιστοσύνη των επενδυτών, έχει ενισχύσει τα συναλλαγματικά αποθέματα, τα οποία διαμορφώθηκαν σε επαρκές επίπεδο, καλύπτοντας 5,2 μήνες εισαγωγών το 2ο τρίμηνο του 2025.

Διαρκώς τεταμένο εσωτερικό κοινωνικοπολιτικό περιβάλλον

Ο Πρόεδρος Γουίλιαμ Ρούτο, ο οποίος εξελέγη τον Αύγουστο του 2022 για πενταετή θητεία, και ο συνασπισμός του «Kenya Kwanza», διαθέτουν απόλυτη πλειοψηφία στην Εθνοσυνέλευση (179 έδρες από τις 349) και κατέχουν 33 από τις 67 έδρες στη Γερουσία. Ενώ η αντιπολιτευτική συμμαχία «Azimo la Umoja» έχει ισχυρή εκπροσώπηση και στα δύο Σώματα (158 έδρες στην Εθνοσυνέλευση και 33 στη Γερουσία), έχει αποδυναμωθεί λόγω του θανάτου του ηγέτη της, Raila Odinga, τον Οκτώβριο του 2025, καθώς και λόγω αποστασιών, μεταξύ άλλων και από μεγάλα κόμματα όπως το «Orange Democratic Movement» (89 έδρες), το οποίο αποτελούσε μέρος της κυβέρνησης. Κατά συνέπεια, η εξουσία του Προέδρου Ρούτο έχει ενισχυθεί, τοποθετώντας τον επί του παρόντος σε ισχυρή θέση για να εξασφαλίσει την επανεκλογή του το 2027. Ενώ η φιλοεπιχειρηματική στάση της κυβέρνησης και η δέσμευσή της για δημοσιονομική εξυγίανση γενικά αντιμετωπίζονται θετικά σε διεθνές επίπεδο, το εγχώριο κοινωνικοπολιτικό κλίμα παραμένει τεταμένο. Η Κένυα συγκαταλέγεται μεταξύ των χωρών που έχουν βιώσει μεγάλες διαδηλώσεις από πολίτες της Γενιάς Ζ, ειδικά λόγω του Νομοσχεδίου για τον Προϋπολογισμό του 2024, το οποίο τελικά ανάγκασε τον Πρόεδρο Ρούτο να το απορρίψει. Οι αυξήσεις φόρων που προτάθηκαν για τη σταθεροποίηση των δημόσιων λογαριασμών στο πλαίσιο ενός προγράμματος του ΔΝΤ προκάλεσαν έντονη αντίδραση από τους νέους της Κένυας, τόσο εναντίον του Προέδρου Ρούτο και της κυβέρνησής του όσο και εναντίον του ΔΝΤ. Οι διαδηλώσεις διήρκεσαν πάνω από ένα μήνα και καταστάλθηκαν βίαια. Τα γεγονότα αυτά καταδεικνύουν την έντονη αποξένωση μεταξύ της πολιτικής τάξης και του πληθυσμού, το γεγονός ότι οι οικονομικές ευκαιρίες είναι εξαιρετικά άνισες και ότι πολλοί Κενυάτες δεν είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για τα λάθη της κυβέρνησης. Ο κίνδυνος κοινωνικής αστάθειας θα συνεχίσει να είναι σημαντικός, καθώς η δημοσιονομική εξυγίανση θα παραμείνει ένας από τους κύριους στόχους της κυβέρνησης και ενδέχεται να απαιτηθούν πιο περιοριστικά μέτρα για την εξασφάλιση νέας συμφωνίας με το ΔΝΤ.

Σε διεθνές επίπεδο, η Κένυα θα πρέπει να συνεχίσει να ενισχύει την περιφερειακή της ολοκλήρωση στο πλαίσιο της Κοινότητας της Ανατολικής Αφρικής, η οποία αναμένεται επίσης να ωφεληθεί από την αποκλιμάκωση των εντάσεων μεταξύ της Λαϊκής Δημοκρατίας του Κονγκό και της Ρουάντα. Επιπλέον, οι εμπορικές σχέσεις αναμένεται να εμβαθυνθούν χάρη στον δυναμισμό γειτονικών χωρών όπως η Αιθιοπία, η Ουγκάντα και η Τανζανία, καθώς και στη βελτίωση της σιδηροδρομικής συνδεσιμότητας χάρη στο Γενικό Σχέδιο Σιδηροδρόμων της Ανατολικής Αφρικής. Οι πολυμερείς και διμερείς σχέσεις με εταίρους όπως η ΕΕ και η Κίνα αναμένεται να παραμείνουν ισχυρές, αλλά οι σχέσεις με τις ΗΠΑ ενδέχεται να αποδειχθούν πιο περίπλοκες, καθώς η εξωτερική πολιτική του Προέδρου Ρούτο, η οποία βασίζεται στον πολυμερισμό και τη χρηματοδότηση για το κλίμα, ενδέχεται να έρθει σε σύγκρουση με τη θέση της Ουάσιγκτον σχετικά με τα θέματα αυτά.

Τελευταία ενημέρωση: Δεκέμβριος 2025