Το 2026, οι αφερεγγυότητες επιχειρήσεων αναμένεται να αυξηθούν ελαφρώς ξανά, σε ένα πλαίσιο σταδιακής μείωσης του κόστους χρηματοδότησης. Πίσω από αυτή τη φαινομενική σταθεροποίηση κρύβεται ένα ακόμη υψηλό επίπεδο αστάθειας, ιδίως στις βιομηχανίες κατασκευών, χημικών και κλωστοϋφαντουργικών προϊόντων. Μια αύξηση μόλις 25 μονάδων βάσης στα επιτόκια των επιχειρηματικών δανείων θα ήταν αρκετή για να ανατρέψει την τάση χαλάρωσης.
Βασικά στοιχεία
- +2,8%: αναμενόμενη αύξηση των αφερεγγυοτήτων παγκοσμίως το 2026
+2%: εκτιμώμενη αύξηση στη Γαλλία (σύμφωνα με τη δημιουργία νεοσύστατων επιχειρήσεων) καθώς και στο Ηνωμένο Βασίλειο - +4%: αναμενώμενη αύξηση στις ΗΠΑ λόγω τομέων που είναι ευάλωτοι σε πρόσφατες πολιτικές, όπως οι τελωνειακοί δασμοί που απορροφώνται από αμερικανικές εταιρείες
- +1%: πρόβλεψη στη Γερμανία, που χαρακτηρίστηκε από ασθενή ιδιωτική δραστηριότητα παρά τα γενναιόδωρα κυβερνητικά μέτρα τόνωσης
- –2%: εκτιμώμενη μείωση των αφερεγγυοτήτων στην Iταλία, λόγω της μείωσης του αριθμού των ενεργών εταιρειών στη χώρα.
- –3%: αναμενόμενη μείωση στην Ισπανία, υποστηριζόμενη από βελτιωμένη μακροοικονομική δυναμική
- 25 μονάδες βάσης: το κρίσιμο όριο που θα πυροδοτούσε αύξηση των αφερεγγυοτήτων παγκοσμίως για να αντισταθμίσει την επιβράδυνση και να διατηρήσει την ευρύτερη αύξηση των αφερεγγυοτήτων γύρω στο +4-5% το 2026
Το 2026 θα πρέπει να προσφέρει μια ανάπαυλα και όχι βελτίωση. Ο αριθμός των πτωχεύσεων δεν θα μειωθεί: απλώς θα σταματήσει να επιταχύνεται.
Εάν τα επιτόκια μειωθούν λιγότερο γρήγορα από ό,τι αναμενόταν, τότε η σταθεροποίηση θα εξαφανιστεί αμέσως.
αναφέρει ο Jonathan Steenberg, οικονομολόγος για το Ηνωμένο Βασίλειο, για Μπενελούξ και Σκανδιναβία στην Coface.
2026: μια παραπλανητική σταθεροποίηση
Μετά από τρία χρόνια συνεχών αυξήσεων, το 2026 αναμένεται να σηματοδοτήσει μια περίοδο ηρεμίας. Οι πτωχεύσεις θα συνεχίσουν να αυξάνονται, αλλά με βραδύτερο ρυθμό, χάρη στη σταδιακή χαλάρωση των επιτοκίων και των πιστωτικών συνθηκών.
Ωστόσο, αυτή η σταθεροποίηση παραμένει εύθραυστη: τα επίπεδα χρέους παραμένουν υψηλά, τα περιθώρια κέρδους είναι συμπιεσμένα και οι πιο εκτεθειμένοι τομείς συνεχίζουν να εμφανίζουν σημάδια έντασης.
Ευρώπη: η σταθεροποίηση εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το κόστος χρηματοδότησης
Η Γερμανία (+1% στις αφερεγγυότητες για το 2026), η Γαλλία και το Ηνωμένο Βασίλειο (+2%) αναμένεται να παραμείνουν σε υψηλό επίπεδο, ενώ η Ισπανία (-3%) θα επωφεληθεί από την ισχυρότερη μακροοικονομική δυναμική. Η Ιταλία (-2%) θα επωφεληθεί κυρίως από τις στατιστικές επιπτώσεις των διαδικαστικών μεταρρυθμίσεών της. Στην Ολλανδία, η αύξηση (+4%) θα αντικατοπτρίζει μια σταδιακή επιστροφή σε επίπεδα κοντά σε αυτά που παρατηρούνταν πριν από την πανδημία.
Η ήπειρος παραμένει εξαιρετικά ευαίσθητη στο κόστος της πίστωσης, το οποίο θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό την πορεία της για το 2026.
Βόρεια Αμερική και Ασία-Ειρηνικός: σχετική ανάπαυλα αλλά αντιφατικές τάσεις
Στη Βόρεια Αμερική, οι πορείες αποκλίνουν: στις Ηνωμένες Πολιτείες (+4%), οι εταιρείες θα συνεχίσουν να επηρεάζονται από την επιβράδυνση της οικονομίας και τις αυξήσεις των δασμών, και στον Καναδά (-5%) θα ξεκινήσει μια σημαντική πτώση μετά από έναν παρατεταμένο κύκλο ανάπτυξης.
Στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, η Ιαπωνία(+7%) θα συνεχίσει να τιμωρείται από τα σταθερά υψηλότερα επιτόκια και από αρκετούς ευάλωτους τομείς, ενώ η Aυστραλία(+0.5%) αναμένεται να σταθεροποιηθεί μετά από μια ισχυρή ομαλοποίηση μετά την πανδημία. Αυτές οι δυναμικές επιβεβαιώνουν ότι οι τοπικοί κραδασμοί - νομισματικοί, τομεακοί ή κανονιστικοί - θα συνεχίσουν να διαμορφώνουν τις αθετήσεις πληρωμών το 2026.
Μια αύξηση 25 μονάδων βάσης θα ήταν αρκετή για να αντιστρέψει την τάση
Η σταθεροποίηση που αναμένεται το 2026 θα εξαρτηθεί από μια σταθερή χαλάρωση των επιτοκίων, αλλά η ισορροπία παραμένει επισφαλής: οι εταιρείες παραμένουν πολύ ευαίσθητες στο κόστος πίστωσης μετά από αρκετά χρόνια υπερβολικού χρέους. Μια αύξηση των επιτοκίων δανεισμού κατά 25 μονάδες βάσης θα μπορούσε να προκαλέσει εκ νέου αύξηση των παγκόσμιων αφερεγγυοτήτων σε περίπου +4-5%, μια τάση παρόμοια με αυτή που παρατηρήθηκε το 2025.
Ένα τέτοιο σενάριο θα επηρέαζε ιδιαίτερα τις ευρωπαϊκές οικονομίες, οι οποίες είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου, καθώς και τομείς με χαμηλή ικανότητα εξυπηρέτησης χρέους, όπως οι κατασκευές, τα χημικά και τα κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα. Αυτή η αυξημένη ευαισθησία χρησιμεύει ως υπενθύμιση ότι το 2026, η πορεία των αφερεγγυοτήτων θα εξαρτάται λιγότερο από την ανάπτυξη και περισσότερο από τον ρυθμό της νομισματικής προσαρμογής, καθιστώντας το κόστος χρηματοδότησης τον πραγματικό παράγοντα του επόμενου έτους.
- Κατεβάστε την πλήρη αναφορά για να μάθετε περισσότερα
Προστατέψτε την επιχείρησή σας από τις αυξανόμενες αφερεγγυότητες των πελατών σας -θα επικοινωνήσουμε μαζί σας.
