Καθώς η Μέση Ανατολή κινείται προς μια εύθραυστη ανάπαυλα στις εχθροπραξίες, το οικονομικό σοκ που προκλήθηκε από τη σύγκρουση (διαταραχές στις αλυσίδες εφοδιασμού, πληθωρισμός) ήδη εξαπλώνεται στην παγκόσμια οικονομία. Σε αυτό το πλαίσιο, η Coface έχει πραγματοποιήσει 8 υποβαθμίσεις χωρών και 45 αλλαγές αξιολόγησης τομέων (41 υποβαθμίσεις, σε σύγκριση με μόλις 4 αναβαθμίσεις).
Βασικά στοιχεία
- +2,3%: αναμενόμενη παγκόσμια ανάπτυξη το 2026
- -0,6 ποσοστιαίες μονάδες: σωρευτική αναθεώρηση της πρόβλεψης για την παγκόσμια ανάπτυξη για το 2026 και το 2027
- 85 δολάρια ΗΠΑ ανά βαρέλι: αναμενόμενη μέση τιμή του Brent το 2026
Μια ανάπαυλα στις γεωπολιτικές εντάσεις δεν σημαίνει επιστροφή στην κανονικότητα
Μετά από περισσότερες από 15 εβδομάδες σύγκρουσης, η υπογραφή του μνημονίου κατανόησης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν προαναγγέλλει μια περίοδο ηρεμίας για τη Μέση Ανατολή, σε ένα περιφερειακό περιβάλλον που διαταράσσεται από την αστάθεια. Αλλά η παύση δεν μπορεί να κρύψει το βασικό ζήτημα: η διάρκεια και η ένταση της σύγκρουσης, η οποία ξεπέρασε κατά πολύ τις αρχικές προσδοκίες, έχουν διαταράξει βαθιά μια κρίσιμη περιοχή της παγκόσμιας οικονομίας.
Το Στενό του Ορμούζ αποτελεί στρατηγικό σημείο συμφόρησης για την προμήθεια υδρογονανθράκων και παραγώγων τους. Πολύ λίγες χώρες -ιδίως στη Νοτιοανατολική Ασία και στις ακτές της Ανατολικής Αφρικής- έχουν καταφέρει να αποφύγουν αυτές τις διαταραχές. Οποιαδήποτε επιστροφή στην κανονικότητα -εάν είναι πράγματι δυνατή- θα χρειαστεί χρόνο.
Η παγκόσμια οικονομία αντέχει αλλά επιβραδύνεται
Η παγκόσμια οικονομία έχει μέχρι στιγμής απορροφήσει το σοκ, κυρίως χάρη στην προηγούμενη δημιουργία αποθεμάτων και στις προσαρμογές στη ζήτηση. Αλλά αυτή η φάση φτάνει στα όριά της. Οι διακοπές παραγωγής σε ορισμένους τομείς, η επιστροφή των πληθωριστικών πιέσεων, η αυστηροποίηση των χρηματοοικονομικών συνθηκών είναι οι πρώτοι δείκτες αυτών των δυσκολιών, ενώ οι κυβερνήσεις έχουν πολύ λίγα περιθώρια ελιγμών όσον αφορά την υποστήριξη της οικονομικής δραστηριότητας και των εισοδημάτων.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Coface αναθεωρεί τις προβλέψεις ανάπτυξης προς τα κάτω σε 2,3% για το 2026 και 2,5% για το 2027, μείωση 0,6 ποσοστιαίων μονάδων σε διάστημα δύο ετών.
Οι αλυσίδες εφοδιασμού υπό πίεση
Το ουσιαστικό κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ – 145 πλοία διέσχισαν το πέρασμα τον Μάιο σε σύγκριση με πάνω από 3.300 ένα χρόνο νωρίτερα – έχει διαταράξει τις παγκόσμιες μεταφορές και έχει θέσει για άλλη μια φορά τις αλυσίδες εφοδιασμού υπό πίεση. Οι εταιρείες αναφέρουν ήδη μεγαλύτερους χρόνους παράδοσης, αυξανόμενο κόστος και πρώιμα σημάδια ελλείψεων, ωθώντας τες να δημιουργήσουν προληπτικά αποθέματα εις βάρος της αυξημένης πίεσης στις ταμειακές ροές και τα περιθώρια κέρδους. Σε αυτό το πλαίσιο, οι εταιρικές αφερεγγυότητες αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται φέτος (+6% παγκοσμίως), με ορισμένες χώρες να σημειώνουν ιδιαίτερα έντονες αυξήσεις (αξιοσημείωτες οι ΗΠΑ, η Γαλλία και η Ιαπωνία).
Αναλυτικά, οι επιπτώσεις ποικίλλουν από περιοχή σε περιοχή
Το σοκ είναι παγκόσμιο, αλλά η ένταση ποικίλλει σημαντικά ανά περιοχή.
- Στη Μέση Ανατολή, τα κράτη του Κόλπου έχουν επηρεαστεί άμεσα, με έντονες συρρικνώσεις ως αποτέλεσμα της εξάρτησής τους από το Στενό.
- Στην Ευρώπη, οι αυξανόμενες τιμές ενέργειας και η παρατεταμένη αβεβαιότητα επηρεάζουν αρνητικά την εγχώρια ζήτηση, με αναμενόμενη ανάπτυξη μόλις 0,7% για την ευρωζώνη.
- Στις ΗΠΑ, ο πληθωρισμός αυξάνεται ξανά (από 2,4% τον Φεβρουάριο σε 4,2% τον Μάιο), επιβαρύνοντας την αγοραστική δύναμη και την κατανάλωση από τα νοικοκυριά χαμηλού εισοδήματος.
- Στην Ασία, η εικόνα είναι ανάμεικτη, με ορισμένους τομείς να εξακολουθούν να έχουν ισχυρές επιδόσεις (οι εξαγωγές ημιαγωγών της Νότιας Κορέας αυξήθηκαν κατά 153% από την αρχή του έτους), ενώ άλλοι πρέπει να αντιμετωπίσουν συμπιεσμένα περιθώρια κέρδους.
Τέλος, στις αναδυόμενες οικονομίες, ιδίως στη Λατινική Αμερική, το σοκ έχει υλοποιηθεί με την αναζωπύρωση του πληθωρισμού και πιο περιοριστικών νομισματικών πολιτικών, όπως συμβαίνει στη Βραζιλία, όπου το βασικό επιτόκιο ανέρχεται στο 14,5%.
Jean-Christophe Caffet, Chief Economist στην Coface
Η ανάπαυλα των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή είναι καλά νέα, αλλά δεν μπορεί να κρύψει το βασικό ζήτημα: οι αναταραχές που ήδη βρίσκονται σε εξέλιξη θα επηρεάσουν αρνητικά την επιχειρηματική δραστηριότητα, το εισόδημα και την απασχόληση.
Ένα πρωτοφανές σύνολο 41 υποβαθμίσεων τομέων σε 19 χώρες υπογραμμίζει τον παγκόσμιο αντίκτυπο μιας σύγκρουσης, της οποίας οι συνέπειες για τις εμπορικές ροές και την κερδοφορία των επιχειρήσεων θα συνεχίσουν να βαρύνουν σημαντικά τους επόμενους μήνες.
